南华期货煤焦周报20241018：宏观不及预期，铁水增速放缓

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 南华期货焦煤焦炭周报 ——宏观不及预期，铁水增速放缓 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024/10/18 周度观点 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 受地产政策预期落空影响，市场情绪快速回落，本周四黑色全系大跌。随着六轮提涨全面落地，近期焦化利润小幅扩张，带动焦企开工积极性提高和原料焦煤补库需求回暖。但今年以来多数焦企维持常态化控产，且近期入炉煤价格快速上涨，焦化扩利幅度并不大，一定程度上限制了焦炭供应弹性和炼焦煤补库需求。焦化厂进一步提涨难度较大，若钢厂盈利率再度承压，或重启新一轮提降周期，焦煤远月需求不容乐观。展望后市，随着钢厂复产进度加快，钢材供需缺口逐渐回补，且目前处于宏观政策真空期，黑色向上驱动减弱。经过周四大跌，黑色市场情绪回落，短期内盘面或延续弱势，不过近期钢厂复产带动原料需求走强，成本支撑下钢价回调空间有限，继续下跌需要钢厂盈利恶化、钢材表需见顶等利空信号确认。后续关注财政政策细节公布情况。 数据概览 2024-10-18 2024-10-17 日环比 周环比 焦煤主力基差（唐山蒙5） 47 58 -11 43 焦煤主力基差（澳峰景） 172.1514 116.4838 55.6676 102.2943 焦煤09-01 74 79 -5 36 焦煤05-09 -11.5 -23.5 12 -16 焦煤01-05 -62.5 -55.5 -7 -20 焦炭主力基差（日照港） 25 47 -22 173 焦炭09-01 111 136 -25 80 焦炭05-09 -43 -58.5 15.5 -42 焦炭01-05 -68 -77.5 9.5 -38 盘面焦化利润 -9 -16 7.37 26 主力矿焦比 0.3825 0.3795 0.003 0.0136 主力螺焦比 1.6781 1.6785 -0.0004 0.0568 煤焦盘面价格 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格类型 单位 2024-10-18 2024-10-17 2024-10-12 日环比 周环比 安泽低硫主焦煤 出厂价 元/吨 1770 1770 1800 0 -30 蒙5#原煤 自提价 元/吨 1210 1210 1250 0 -40 蒙5#精煤：乌不浪口 自提价 元/吨 1590 1590 1520 0 70 蒙5#精煤：唐山 自提价 元/吨 1620 1620 1710 0 -90 澳大利亚贡耶拉 CFR价 美元/湿吨 223.2 223.2 224 0 -0.8 俄罗斯K4 CFR价 美元/湿吨 177.5 177.5 180 0 -2.5 吕梁准一级焦 出厂价 元/吨 1700 1700 1650 0 50 日照准一级焦 出库价 元/吨 1840 1840 1850 0 -10 日照准一级焦 平仓价 元/吨 1940 1940 1890 0 50 焦炭出口价 FOB价 美元/吨 284 284 277 0 7 即期焦化利润 利润 元/吨 19.2948 14.0147 -36.3245 5.2801 55.6193 蒙煤进口利润 利润 元/吨 193.08 193.1 244.5 0 -51.4 澳煤进口利润 利润 元/吨 18.84 -17.53 16.4 36.4 2 俄煤进口利润 利润 元/吨 -103.4 -70.9 -52.3 -32 -51.1 焦炭出口利润 利润 元/吨 87.08 87.1 68.3 0 18.8 焦煤/动力煤 比价 / 1.9643 1.962 1.9208 0.0023 0.0435 瘦煤/动力煤 比价 / 1.7262 1.7262 1.7059 0 0.0203 煤焦现货价格 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 煤焦周度数据 2024-10-18 2024-10-11 周环差 110家洗煤厂日均精煤产量 58.421 58.366 0.055 110家洗煤厂开工率 69.53 68.47 1.06 110家洗煤厂精煤库存 173.19 185.69 -12.5 110家洗煤厂原煤库存 264.74 273.78 -9.04 焦煤煤矿库存 274.45 251.54 22.91 全样本独立焦化焦煤库存 957.46 935.17 22.29 247钢厂焦化焦煤库存 735.66 734.63 1.03 港口进口焦煤库存 410.56 407.56 3 焦煤样本总库存 2569.17 2576.67 -7.5 独立焦化企业产能利用率 74.24 73.52 0.72 独立焦化企业日均焦炭产量 67.13 66.47 0.66 247家钢铁企业焦化日均产量 46.85 46.46 0.39 独立焦化焦炭库存 72.11 69.58 2.53 247家钢铁企业焦炭库存 562.99 560.5 2.49 港口焦炭库存 180.23 184.16 -3.93 焦炭样本总库存 815.33 814.24 1.09 元/吨 日照港准一平仓价 山西准一出厂价 唐山准一出厂价 准一级焦到厂价：日照钢铁 日照港准一出库价 3000 2500 2000 1500 24/02 24/04 24/06 24/08 准一级焦现货价格图 source：南华研究 刷新 焦煤主力基差：唐山蒙5 元/吨 蒙5仓单 JM主力收盘价 焦煤主力基差：蒙5(右轴) 2000 元/吨 250 1750 0 1500 1250 -250 1000 02/29 source：南华研究,同花顺,… 04/30 06/30 08/31 刷新 焦炭主力基差：日照港 元/吨 JZL.DCE收盘价 焦炭主力基差：日照港(右轴) 焦炭：日照港仓单 元/吨 200 2500 100 2250 0 2000 -100 1750 -200 02/29 source：同花顺,南华研究,… 04/30 06/30 08/31 刷新 焦煤01基差：唐山蒙5季节性 元/吨 500 2020 2021 2022 2023 2024 250 0 -250 -500 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 12/31 刷新 焦炭01基差：日照港季节性 元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 12/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 价格利润及价差 元/吨 蒙5精煤自提价 俄K4CFR(右轴) 安泽低硫出厂价 澳贡耶拉CFR(右轴) 蒙5原煤自提价 美元/湿吨 2500 600 2000 400 1500 200 1000 24/02 24/04 24/06 24/08 焦煤现货价格 source：钢联南华研究,… 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 地产政策不及预期，市场情绪回落，双焦盘面大幅下跌。焦炭第六轮提涨落地，国内焦煤现货情绪跟随盘面回落，双焦基差走高。 焦煤05基差：唐山蒙5季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 0 06/30 source：同花顺,南华研究 08/31 10/31 12/31 02/28 04/30 刷新 焦炭05基差：日照港：季节性 元/吨 750 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 06/30 source：同花顺,钢联,南华… 08/31 10/31 12/31 02/28 04/30 刷新 焦煤09基差：唐山蒙5季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 0 -500 10/31 source：同花顺,南华研究 12/31 02/28 04/30 06/30 08/31 刷新 焦炭09基差：日照港季节性 元/吨 750 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 -250 10/31 source：同花顺,南华研究 12/31 02/28 04/30 06/30 08/31 刷新 焦煤1-5价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 12/31 刷新 焦炭1-5价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 400 200 0 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 12/31 刷新 焦煤5-9价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 250 0 -250 09/30 10/31 11/30 12/31 01/3102/28 03/31 source：同花顺,南华研究 04/30 刷新 焦炭5-9价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 400 200 0 09/30 10/31 11/30 12/31 01/3102/28 03/31 source：同花顺,南华研究 04/30 刷新 焦煤9-1价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 -200 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 source：同花顺,南华研究 08/31 刷新 焦炭9-1价差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 source：同花顺,南华研究 08/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 主力：螺焦比季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 2.25 2 1.75 1.5 1.25 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 主力：矿焦比季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 0.5 0.4 0.3 0.2 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 焦煤/动力煤：季节性 比值 2020 2021 2022 2023 2024 3 2 02/29 source：wind,钢联,南华… 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 瘦煤/动力煤：季节性 比值 2020 2021 2022 2023