煤焦早报：铁水增速放缓，首轮提涨落地，轻仓多J01

期走势评级

• 焦炭：震荡
• 焦煤：震荡偏弱

美联储降息影响

• 美联储超预期降息50基点，全球资产大涨，股市与商品均表现良好。
• 国内央行未跟随降息，但可能出台配套措施，政府加大家电汽车以旧换新力度，对下游制造业有一定提振。

焦煤

• 供需：供给创新高，需求下滑。洗煤厂开工率创2个月新高，独立焦企生产率环比走低。
• 库存：上游矿山库存下降，洗煤厂精煤库存减少，焦企和钢厂库存略有上升，港口库存下降。
• 价格：沙河驿蒙古主焦煤报1610元/吨(-10)，京唐港山西产主焦煤报1770元/吨(-0)，活跃合约报1274元/吨(-17)。

焦炭

• 供需：供需双弱，铁水产量环比增速放缓。
• 库存：上游矿山去库，下游焦企和钢厂库存略有上升，港口库存上升。
• 价格：天津港准一级焦报1690元/吨(+0)，活跃合约报1882.5元/吨(-32)。

策略建议

• 国际政策与国内政策有望共振，情绪缓和。铁水产量下滑，产业链利润恢复阻力减小，焦企议价权上升。
• 焦炭首轮提涨落地，基本面改善得到确认。若板块企稳，焦炭表现偏强，建议J01轻仓做多。

风险提示

• 煤矿安全事故（上行风险）