南华期货铁合金策略周报20241018：下游矛盾逐渐积累

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 南华期货铁合金周报 ——下游矛盾逐渐积累 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024/10/18 周度观点 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅锰：港口锰矿累库严重，锰矿交投氛围一般，部分矿山宣布下调锰矿运输和生产目标，远月矿价有一定支撑。焦炭六轮提涨全面落地，继续提涨难度较高，化工焦上涨持续性不足。硅锰现货跟随盘面阴跌，产区成本虽让利，但幅度不及现货降幅，硅锰现货利润持续恶化。云南进入枯水期，电价有上调预期，开工率有望降低。其他产区亏损加深，生产积极性一般，硅锰四季度供应将持续偏紧。需求端，螺纹表需季节性回升，产量恢复速度较快，硅锰炼钢需求边际好转。但“银十”旺季临近尾声，钢材表需增速放缓，钢厂过快复产将导致钢材供需矛盾激化，硅锰远月需求不容乐观。展望后市，近期地产政策不及预期，黑色市场情绪回落，市场对远月负反馈的担忧增加，短期内盘面或维持弱势震荡，后续关注财政政策细节和钢厂盈利率变化情况。硅铁：节后动力煤终端补库暂告一段落，坑口交投情绪回落，榆林块煤下跌，兰炭成本支撑减弱，硅铁成本小幅下移。短期内硅铁生产积极性尚可，但受现货阴跌影响，近期产区利润大幅回调，如果亏损持续，或倒逼硅铁厂进行新一轮减产。需求端，“银十”钢材需求季节性改善，但表需增速放缓，钢材现货利润高位回落，市场对黑色负反馈的担忧渐起，硅铁远月炼钢需求承压。非钢需求整体表现良好，金属镁、不锈钢和出口需求均表现出一定韧性。展望后市，近期黑色市场情绪回落，市场对远月负反馈的担忧增加，且成本端支撑力度减弱，短期内盘面或维持弱势震荡，宏观方面扰动较多，操作上关注盘面短期反弹制造的产业套保机会。 数据概览 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024-10-18 2024-10-17 2024-10-11 日环比 周环比 硅铁基差：宁夏 64 264 22 -200 42 硅铁01-05 -30 -40 -40 10 10 硅铁05-09 -82 -82 -36 0 -46 硅铁09-01 112 122 76 -10 36 硅铁现货：宁夏 6250 6400 6450 -150 -200 硅铁现货：内蒙 6250 6350 6500 -100 -250 硅铁现货：青海 6200 6300 6350 -100 -150 硅铁现货：陕西 6250 6350 6400 -100 -150 硅铁现货：甘肃 6250 6400 6450 -150 -200 兰炭小料 940 990 990 -50 -50 秦皇岛动力煤 840 841 850 -1 -10 榆林动力煤 755 755 760 0 -5 硅铁仓单 7390 7594 8760 -204 -1370 硅铁日度数据 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024-10-18 2024-10-17 2024-10-11 日环比 周环比 硅锰基差：内蒙古 134 278 112 -144 22 硅锰01-05 -70 -78 -64 8 -6 硅锰05-09 -74 -68 -34 -6 -40 硅锰09-01 144 146 98 -2 46 双硅价差 270 264 290 6 -20 硅锰现货：宁夏 5750 5850 6000 -100 -250 硅锰现货：内蒙 5950 6050 6150 -100 -200 硅锰现货：贵州 6000 6050 6100 -50 -100 硅锰现货：广西 6050 6100 6150 -50 -100 硅锰现货：云南 5950 6000 6050 -50 -100 天津澳矿 41 41 41.5 0 -0.5 天津南非矿 32 32 32.5 0 -0.5 天津加蓬矿 36 36.5 37.5 -0.5 -1.5 钦州南非矿 32.5 32.5 34 0 -1.5 钦州加蓬矿 42.5 42.5 43.5 0 -1 内蒙化工焦 1605 1605 1605 0 0 硅锰仓单 98765 101858 116514 -3093 -17749 硅锰日度数据 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 铁合金周度数据 2024-10-18 2024-10-11 2023-10-20 周环比 年同比 硅铁产量 11.63 11.19 11.22 0.44 0.41 硅铁开工 39.73 39.06 40.76 0.67 -1.03 日均铁水 234.36 233.08 242.44 1.28 -8.08 五大材产量 873.42 863.82 901.5 9.6 -28.08 硅锰产量 181405 173110 246400 8295 -64995 硅锰开工 43.97 41.9 68.87 2.07 -24.9 三大材产量 484.87 471.72 508.62 13.15 -23.75 2024-10-11 2024-09-27 2023-10-13 周环比 年同比 硅铁厂库 56820 58760 65580 -1940 -8760 硅锰厂库 185500 198500 174730 -13000 10770 元/吨 宁夏 广西 内蒙古 贵州 9000 8000 7000 6000 24/02 24/04 24/06 24/08 硅锰：FeMn65Si17：产地市场价 source：南华研究钢联 刷新 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 0 -500 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 硅铁主力基差（宁夏）季节性 source：同花顺,南华研究 刷新 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 -500 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 硅锰主力基差（内蒙古）季节性 source：同花顺,南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 价格、基差及价差 元/吨 甘肃市场价 宁夏市场价 青海市场价 陕西市场价 内蒙古市场价 8000 7000 6000 24/02 24/04 24/06 24/08 硅铁：72%FeSi：主产地市场价 source：南华研究钢联 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 本周周初双硅盘面震荡回落，现货跟随盘面阴跌，双硅基差小幅抬升。 硅铁01-05月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 -250 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 12/31 刷新 硅锰01-05月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 0 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 12/31 刷新 硅铁05-09月差季节性 元/吨 200 2020 2021 2022 2023 2024 0 -200 09/30 10/31 11/30 12/31 01/3102/28 03/31 source：同花顺,南华研究 04/30 刷新 硅锰05-09月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 -200 09/30 10/31 11/30 12/31 01/3102/28 03/31 source：同花顺,南华研究 04/30 刷新 硅铁09-01月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 -200 01/3102/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 source：同花顺,南华研究 08/31 刷新 硅锰09-01月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 -250 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 source：同花顺,南华研究 08/31 刷新 硅铁01-硅锰01季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 5000 2500 0 -2500 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 12/31 刷新 硅铁05-硅锰05季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 2000 0 -2000 06/30 source：同花顺,南华研究 08/31 10/31 12/31 02/28 04/30 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅铁09-硅锰09季节性 元/吨 2000 2020 2021 2022 2023 2024 0 -2000 10/31 source：同花顺,南华研究 12/31 02/28 04/30 06/30 08/31 刷新 双硅主力价差（硅铁-硅锰） 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 5000 2500 0 -2500 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅铁生产成本及利润 节后动力煤价格回落，兰炭成本下移，厂家下调报价40-50元/吨。硅铁成本环比下降，但幅度不及现货降幅，厂家亏吨幅度加深。 硅铁：生产成本 元/吨 甘肃 宁夏 青海 陕西 内蒙古 8000 7500 7000 6500 6000 23/04 source：南华研究钢联 23/08 23/12 24/04 24/08 刷新 硅铁：生产利润 元/吨 甘肃 宁夏 青海 陕西 内蒙古 1000 500 0盈亏平衡点 -500 23/04 source：南华研究钢联 23/08 23/12 24/04 24/08 刷新 硅铁：电价：内蒙古：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.6 0.5 0.4 02/29 source：南华研究钢联 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 硅铁：电价：宁夏：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.5 0.45 0.4 02/29 source：南华研究钢联 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 硅铁：电价：青海：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.45 0.4 0.35 0.3 02/29 source：南华研究钢联 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 硅铁：电价：陕西：季节性 元/度 0.55 2020 2021 2022 2023 2024 0.5 0.45 0.4 02/