【债券日报】隐债已清零，广东为何新发特殊再融资债？

2024-10-16 周冠南华创证券大表哥

广东省拟发行169.25亿元特殊再融资债券偿还存量债务，引发市场关注，因其早在2021年四季度已完成存量隐性债务“清零”目标。
广东重启特殊再融资债券或主要用于消化政府拖欠企业账款，近期财政部表示2023年已安排超2.2万亿元地方政府债券额度支持化债，2024年安排1.2万亿元额度用于化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。
2023年以来特殊再融资债券已累计发行15018亿元，本次广东发行或标志着新一轮特殊再融资债券开始集中发行，发行地区或更为均衡。2023年特殊再融资债券侧重于支持12个重点省份，占比72%；本轮额度并未强调重点支持12个高风险地区，且由隐债清零的广东启动发行，表明部分额度将用于偿还政府拖欠企业账款。
2024年特殊再融资债券发行额度或为4000亿元。财政部表示2024年以来已安排1.2万亿元债务限额支持化债，其中8000亿元为特殊新增专项债（截至9月末已基本发完），剩余4000亿元或为特殊再融资债券，本次广东发行即为此额度启动。
风险提示：流动性超预期收紧；债券供给大幅放量。