传媒行业周报：基本面有望持续改善，持续关注AI应用及商业化进展

证券研究报告 传媒报告日期：2024年10月13日 基本面有望持续改善，持续关注AI应用及商业化进展 ——传媒行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com 相关阅读 《2024上半年传媒业绩承压，下半年有望持续改善—传媒行业2024年半年报综述》2024.09.19 《腾讯发布新一代大模型混元Turbo，性能超群兼具性价比—传媒行业周报》2024.09.09 《阿里发布开源多模态模型Qwen2-VL，多项性能超越GPT-4o—传媒行业周报》2024.09.02 请认真阅读文后免责条款 摘要： Meta宣布推出AI视频生成器MovieGen，有望改变现有AI视频生成模式。2024年10月4日，Meta首次推出MetaMovieGen，号称是迄今为止最先进的媒体基础模型。MovieGen由Meta的AI研究团队开发，在一系列功能上获取最先进的效果，包括：文生视频、创建个性化视频、精准的视频编辑和音频创作。在技术创新方面实现了多个突破，包括多阶段训练方法、流匹配(FlowMatching)技术、提示词重写和高效推理等，实现了高质量、高效率的视频生成。 2024年国庆档票房突破21亿元，《志愿军：存亡之战》票房夺冠。国家电影局10月8日发布数据，2024年国庆档(2024年10月1日至7日)全国电影票房为21.04亿元，同比下降23%，日均票房3.0亿元，同比下降12%。总场次5209万，同比下降20%，场均人次16.1，同比下降12%。国产影片票房为20.17亿元，占比为95.87%。国庆档票房前5名影片分别为：《志愿军：存亡之战》8.05亿元、《浴火之路》3.59亿元、《749局》3.56亿元、 《熊猫计划》2.15亿元、《危机航线》1.7亿元。 OpenAI重磅发布交互界面canvas，同ChatGPT一起写作编程。10月4日OpenAI宣布推出名为canvas的新界面，它用OpenAI的最新主力模型GPT-4o构建，用于利用ChatGPT合作进行不仅限于聊天的写作和编码项目工作。OpenAI通过比较Prompt和Canvas后表示，Canvas模型比带有提示指令的GPT-4o准确率高30%，质量高16%。 投资建议：我们认为宏观基本面改善预期不断强化叠加估值优势凸显，加上产业资本持续回购和增持，市场整固后震荡向上趋势有望持续，把握传媒板块三条主线。①估值修复叠加供给释放下业绩修复的游戏/影视板块，推荐三七互娱、世纪华通、万达电影等。②高分红、低估值的出版板块，推荐中文传媒、凤凰传媒、山东出版、中南传媒、浙版传媒等。③布局AI大模型或产品的公司。维持传媒行业“推荐”评级。 风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。 表1：重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2024/10/11 EPS（元） PE 投资评级 代码 名称 股价(元) 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002555.SZ 三七互娱 15.89 1.20 1.27 1.44 1.58 13.26 12.50 11.03 10.03 未评级 002602.SZ 世纪华通 3.85 0.07 0.34 0.40 0.47 54.75 11.49 9.68 8.19 未评级 601928.SH 凤凰传媒 11.11 1.16 0.73 0.77 0.81 9.58 15.31 14.45 13.65 未评级 601019.SH 山东出版 11.76 1.14 0.82 0.91 0.98 10.33 14.27 12.88 12.05 未评级 601098.SH 中南传媒 13.18 1.03 0.80 0.86 0.92 12.76 16.37 15.31 14.30 未评级 002739.SZ 万达电影 10.54 0.42 0.47 0.67 0.80 25.18 22.60 15.71 13.23 未评级 600373.SH 中文传媒 14.34 1.45 1.31 1.41 1.49 9.88 10.91 10.17 9.57 未评级 601921.SH 浙版传媒 8.18 0.68 0.51 0.55 0.60 12.05 16.06 14.79 13.67 未评级 数据来源：iFinD，华龙证券研究所；其中，所有EPS预测数据均来自同花顺一致预期。 内容目录 1一周市场表现1 2行业要闻2 3重点公司公告4 4本周观点5 5投资建议8 6风险提示9 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览1 图2：传媒股票周涨跌幅前五1 图3：传媒股票周跌幅前五1 图4：Canvas界面助力下GPT-4o编码性能飞跃18%3 图5：Canvas界面助力下GPT-4o提示指令准确率高出30%，质量高出16%3 图6：VideoOcean一键创造电影级视觉体验，捕捉《沙丘》般的电影质感4 图7：Meta将MovieGen称为“迄今最先进的媒体基础模型”5 图8：MovieGen通过简单的文本、少许提示词生成相应的视频6 图9：MovieGen同其他大模型进行比较，在质量和一致性方面有领先优势7 图10：通过MovieGen输入人物图像和对应文本提示即可生成个性化视频7 图11：MovieGen支持从整体风格和过渡效果到细节上的微调8 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测2 表2：重点关注公司及盈利预测9 1一周市场表现 2024年10月8日-10月11日，申万传媒指数下跌8.57%。板块个股涨幅前五名分别为智度股份（000676.SZ）、旗天科技（300061.SZ）、分众传媒（002027.SZ）、中信出版（300788.SZ）、中国科传（601858.SH）。板块个股跌幅前五名分别为无线传媒（301551.SZ）、华闻集团（000793.SZ）、福石控股（300071.SZ）、果麦文化（301052.SZ）、唐德影视（300426.SZ）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 图2：传媒股票周涨跌幅前五图3：传媒股票周跌幅前五 数据来源：iFinD，华龙证券研究所数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2行业要闻 2024年国庆档票房突破21亿元，《志愿军：存亡之战》票房夺冠 国家电影局10月8日发布数据，2024年国庆档(2024年10月1日至 7日)全国电影票房为21.04亿元，同比下降23%，日均票房3.0亿元，同比下降12%。总场次5209万，同比下降20%，场均人次16.1，同比下降12%。国产影片票房为20.17亿元，占比为95.87%。国庆档票房前5名影片分别为：《志愿军：存亡之战》8.05亿元、《浴火之路》3.59亿元、《749局》3.56亿元、《熊猫计划》2.15亿元、《危机航线》1.7亿元。 后续电影市场上映储备的进口片中，华纳兄弟宣布哈利波特经典IP系列电影将于10月11日开启重映，同时《小丑2：双重妄想》、《毒液：最后一舞》、《海绵宝宝：拯救比奇堡》等知名海外IP也将在10月陆续上映；国产片方面，《平原上的火焰》、《酱园弄》、《哪吒之魔童闹海》等备受期待影片有待定档。后续市场储备充足，在进口片及国产片共同发力下，回暖趋势显著。（来源：国家电影局） OpenAI重磅发布交互界面canvas，同ChatGPT一起写作编程 10月4日OpenAI宣布推出名为canvas的新界面，它用OpenAI的最新主力模型GPT-4o构建，用于利用ChatGPT合作进行不仅限于聊天的写作和编码项目工作。Canvas在一个单独的窗口中打开，让用户ChatGPT合作完成一个项目。在Canvas模式之下，允许用户对生成的内容进行二次创作和编排。Canvas写作具有编辑、调整上下文长度、更改阅读水平、提价最终润色、添加表情包五种功能；而Canvas编程具有审查代码、添加日志、添加注释、修复bug、转换语言另外五种功能。对于Canvas功能，OpenAI通过20多项自动化内部评估来衡量进展情况，使用了新颖的合成数据生成技术，例如从OpenAIo1-preview中提取输出，以针对其核心行为对模型进行后训练。OpenAI通过比较Prompt和Canvas后表示，Canvas模型比带有提示指令的zero-shotGPT-4o准确率高30%，质量高16%。（来源：OpenAI官网） 图4：Canvas界面助力下GPT-4o编码性能飞跃18% 图5：Canvas界面助力下GPT-4o提示指令准确率高出30%，质量高出16% 资料来源：OpenAI官网，华龙证券研究所资料来源：OpenAI官网，华龙证券研究所 非Transformer架构新模型LFM发布，非GPT架构首次显著超越 Transformer MIT初创团队推出LFM（LiquidFoundationModel）新架构模型，性能超越同等规模Llama3.2等Transformer模型。团队还推出了基于MoE的LFM40B，能与更大规模的密集模型或MoE模型相媲美。LFM采用一种液态神经网络（LNN），从第一性原理出发而构建，其计算单元植根于动态系统理论、信号处理和数值线性代数，具有十分强大的内存效率。与Transformer架构相比，LFM的一个突出优势就是内存占用更少。通过有效压缩输入，LFM可以在同一硬件上处理更长的序列。除此之外，LFM由结构化运算符组成，为基础模型打开了一个新的设计空间，不仅限于语言，还可以将其应用于音频、时间序列、图像等等其它模态。（来源：liquid官网） 潞晨科技宣布全新升级的VideoOcean模型正式上线，打开了任意角色、任意风格的视频魔盒 2024年10月8日，潞晨科技宣布其全新升级的VideoOcean模型正式上线，这款模型以黑白电影片段为灵感，不仅实现了任意角色、任意风格的视频生成，更带来了三大突破性功能——文生视频、图生视频、角色生视频，为创意产业开启了无限可能。在高质量视频生成方面：VideoOcean能够生成逼真的短视频内容，包括各种场景和角色，创造超现实画面。同时VideoOcean可以用于创造电影级视觉体验、重现经典场景或创造未来幻想。用户可以通过简单的指令来生成视频，如让照片中的人物做出特定动作或表情。 图6：VideoOcean一键创造电影级视觉体验，捕捉《沙丘》般的电影质感 数据来源：潞晨科技微信公众号，华龙证券研究所 此次VideoOcean模型的升级，标志着潞晨科技在AI视频生成技术上迈出了重要一步，不仅提升了视频生成的质量和效率，更拓宽了应用场景，为广告、影视、游戏等多个行业提供了全新的创意工具。（来源：潞晨科技微信公众号） 3重点公司公告 【华谊兄弟】2024年10月8日，公司发布公告，公司子公司参与投 资的影片《志愿军：存亡之战》于9月30日起在中国大陆地区公映。根据 国家电影专资办数据显示，截至10月7日24时，该影片在中国大陆地区 上映8天，累计票房收入（即影片的累计总票房）约为8.62亿元，超过公 司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。截至10月7 日，公司来源于该影片的营业收入区间约为90万元至117万元（最终结算数据可能存在误差）。目前，该影片还在上映中，该影片在中国大陆地区的票房收入以中国大陆地区各电影院线正式确认的结算单为准。 【北京文化】2024年10月8日，公司发布公告，公公司参与出品的 电影《749局》已于10月1日起在中国大陆地区公映。根据中国电影数据 信息网数据显示，截至10月7日24时，影片在中国大陆地区上映7日， 累计票房收入（含服务费）约为3.57亿元，超过公司最近一个会计年度经 审计的合并财务报表营业收入的50%。截至10月7日，公司来源于该影片的营业收入约为2