干散货运输周报：Cape型船市场疲软，拖累BDI持续下跌

干散货运输周报：Cape型船市场疲软，拖累BDI持续下跌 研究员：贾瑞林 期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年10月12日 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 运价表现：截至10月11日，BDI报1809点，相较上周五（10/4）-6.17%，同比-7.14%，周均值环比-7.99%，BCI运价指数报2835点，相较上周五（10/4）-12.58%，周均值环比-15.12%，BPI运价指数报1435点，相较上周五+3.39%，周均值环比+4.10%，BSI运价指数报1269点，相较上周五+0.87%，周均值环比-0.55%，BHSI运价指数报718点，相较上周五+0.84%，周均值环比+0.62%。 综合分析：本周BDI延续上周下跌趋势，至周四已连续九个交易日下跌，为近一个多月低点，周五BDI止跌回升。本周干散货海运市场持续下跌，主要受海岬型船运价市场持续疲软影响，中型船运价市场整体平稳上升。供给端，10月相较9月干散货船运力持稳，其中海岬型船运力与上月持平，巴拿马型船运力环比+0.15%。短期来看，海岬型船市场方面，铁矿发运量较9月末有所减少，且运力供给较为宽松，随着铁矿下游终端需求指标逐渐好转，港口库存回落，发运量或有所回升；巴拿马型船市场方面，电煤需求季节性走弱，随着美国粮食收获，运输需求增加或能为巴拿马型船运价提供一定支撑。短期看，预计整体国际干散货运价市场呈震荡走势。 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 18 1.1Cape船市场疲软，BDI连续九个交易日下跌 干散货运价指数：截至10月11日，BDI报1809点，相较上周五（10/4）-6.17%，同比-7.14%，周均值环比-7.99%。 BDI指数季节图（点） BDI连续九个交易日下跌，本周五止跌回升。本周BDI延续上周下跌趋势，至周四已连续九个交易日下跌，为近一个多月低点，周五BDI止跌回升。本周干散货海运市场持续下跌，主要受海岬型船运价市场持续疲软影响，中型船运价市场整体平稳上升。短期来看，海岬型船市场方面，铁矿发运量较9月末有所减少，且运力供给较为宽松，随着铁矿下游终端需求指标逐渐好转，港口库存回落，发运量或有所回升；巴拿马型船市场方面，电煤需求季节性走弱，随着美国粮食收获，运输需求增加或能为巴拿马型船运价提供一定支撑。 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月18日 2月3日 2月19日 3月6日 3月22日 4月7日 4月23日 5月9日 5月25日 6月10日 6月26日 7月12日 7月28日 8月13日 8月29日 9月14日 9月30日 10月16日 11月1日 11月17日 12月3日 12月19日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 1.2大型船运价较为疲软，中小型船运价平稳上升 分船型运价指数：截至10月11日，BCI运价指数报2835点，相较上周五（10/4）-12.58%，周均值环比-15.12%，BPI运价指数报1435点，相较上周五+3.39%，周均值环比+4.10%，BSI运价指数报1269点，相较上周五+0.87%，周均值环比-0.55%，BHSI运价指数报718点，相较上周五+0.84%，周均值环比+0.62%。 海岬型船市场方面，本周海岬型船市场延续上周疲软走势，至周四已连续9个交易日下跌，周五BCI止跌回升。巴拿马型船市场方面，BPI运价指数平稳上升，至本周四已连续6个交易日持续上涨。 BCI指数季节图（点） BPI指数季节图（点） BSI指数季节图（点） 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月22日 2月11日 3月2日 3月22日 4月11日 5月1日 5月21日 6月10日 6月30日 7月20日 8月9日 8月29日 9月18日 10月8日 10月28日 11月17日 12月7日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 5000 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月25日 2月17日 3月11日 4月3日 4月26日 5月19日 6月11日 7月4日 7月27日 8月19日 9月11日 10月4日 10月27日 11月19日 12月12日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 4000 3000 2000 1000 1月2日 1月25日 2月17日 3月11日 4月3日 4月26日 5月19日 6月11日 7月4日 7月27日 8月19日 9月11日 10月4日 10月27日 11月19日 12月12日 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 数据来源：Clarksons，Wind，银河期货 2.1铁矿航线C3/C5运价周初下跌，下半周跌幅收窄 截至10月11日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报25.655美元/吨，相较上周同期-5.31%，周均值环比 -4.84%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.025美元/吨，相较上周同期-6.57%，周均值环比-10.18%。 巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价季节图（美元/吨） 西澳-青岛（BCI-C5）运价季节图（美元/吨） 本周C3/C5航线运价延续下跌走势，下半周情况好转，C3航线运价跌幅收窄企稳，C5航线运价止跌回升。国庆期间，海岬型船市场较为冷清，发运大幅减少，本周市场延续节中疲软态势，铁矿发运量偏少，叠加过剩运力累积，运力供给较为宽松，运价持续下跌。周中太平洋市场大型船煤炭货盘增加及大西洋市场货量持稳，C5航线运价止跌回升，C3航线运价跌幅收窄企稳。 11.635 5024 45 402019年21 352020年18 3015 2021年 2512 202022年 9 152023年 106 52024年3 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月13日 4月30日 5月17日 6月3日 6月20日 7月7日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月17日 11月3日 11月20日 12月7日 12月24日 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月13日 4月30日 5月17日 6月3日 6月20日 7月7日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月17日 11月3日 11月20日 12月7日 12月24日 00 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货 2.2煤炭航线Cape运价下跌，Pmax运价涨跌互现 从本周运价表现来看，截至10月11日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.00美元/吨，环比上周-6.25%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价持稳报18.00美元/吨；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报10.50美元/吨，环比上周-2.33%，印尼萨马琳达-福州报7.99美元/吨，环比上周+4.44%，南非理查德-青岛报16.23美元/吨，环比上周+1.37%。 海岬型船煤炭航线运价（美元/吨） 巴拿马型船煤炭航线运价（美元/吨） HayPoint-Qingdao，CoalCape45 45HayPoint-Rotterdam，CoalCape 40 40 35 35 30 30 2525 2020 1515 1010 55 00 Samarinda-Ennore，CoalPmxSamarinda-Fuzhou，CoalKamsarmax RichardsBay-Qingdao，CoalKamsarmax 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons、银河期货 2.3铝土矿航线运价下跌，粮食航线运价上涨 从本周运价表现来看，截至10月11日，海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报26.25美元/吨，环比上周-6.25%，本周铝土矿发运量大幅增加，但受铁矿发运偏少，运力供给偏宽松影响，海岬型船运价偏弱。几内亚雨季一般10月结束，随着降雨天气减少，铝土矿发运量大幅回升，本周几内亚发运至中国铝土矿251.25万吨，环比+63.05%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报39.25美元/吨，环比上周+1.95%，美湾-青岛报55.00美元/吨，环比上周+1.08%，美湾粮食运输需求有所增加，运价上涨 铝土矿、粮食主要航线运价（美元/吨） 几内亚铝土矿发运至中国（万吨） 。 100 Kamsar-Yantai，BauxiteCapeSantos-Qingdao，GrainKamsarmax 300 250 90 80 70 60 50 40 30 20 10 USGtoQingdao，Grain66,000t 200 150 100 50 0 数据来源：Clarksons，银河期货 0 1月5日 1月19日 2月2日 2月16日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月13日 11月3日 11月24日 12月9日 12月23日 2021年2022年2023年2024年 数据来源：钢联数据，银河期货 3.1供给端：10月干散货船总运力较上月有所增长 截至10月，全球干散货船共有13927艘，运力约10.27亿DWT，环比上月增长0.16%，同比增长3.04%。 全球干散货船现有运力（艘） 全球干散货船现有运力（百万DWT） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2010年10月 0 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 2023年10月 2024年10月 -4% 1200 1000 800 600 400 200 0 20% 15% 10% 5% 0% 2023年10月 2024年10月 -5% 2011年10月 2012年10月 2013年10月 2014年10月 2015年10月 2016年10月 2017年10月 2018年10月 2019年10月 2020年10月 2021年10月 2022年10月 2010年10月 2011年10月 2012年10月 2013年10月 2014年10月 2015年10月 2016年10月 2017年10月 2018年10月 2019年10月 2020年10月 2021年10月 2022年10月 全球干散货船总运力(左轴，艘)同比 全球干散货船总运力(左轴，百万DWT)同比 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货 3.2供给端：Cape运力持稳，Pmax运力略有增长 截至10月，全球Cape型船共有2025艘，运力约4.00亿DWT，与上月持平，占干散总运力38.94%；全球Pmax型船共有 3209艘，运力约2.61亿DWT，较上月增长0.15%，同比增长3.46%，占干散总运力25.36%。 全球Cape型货船运力（左轴，百万DWT） 全球Pmax型货船运力（左轴，百万DWT） 450 40