债基怎么办：理清收益来源，用资产配置穿越债市牛熊

核心观点与应对策略

近期债市波动解析

• 近期债市波动主要与超预期政策带来的基本面修复预期升温、跨季资金面偏紧导致利率上行、股市大涨引发风险偏好提升及部分资金流向股市和债券产品赎回扰动有关。
• 9月下旬十年期国债到期收益率由2.04%上升21.53BP至2.25%，债券价格下跌，债基收益中的资本利得大幅下降，债基净值出现下跌。

应对策略：资产配置穿越债市牛熊

• 降低收益预期，关注中短债基金或同业存单基金：
  • 降低投资久期，预期收益主要依靠较低的票息。
  • 短债基金组合久期较短，回撤修复能力更强，利率上行空间有限，政策效果有滞后，弱复苏经济下货币政策或维持宽松，股市资金或回流债市。
  • 可关注诺德短债A/C(005350/007920)、淳厚中短债(008587/008588)、国泰利安中短债A/C(016947/016948)、嘉实同业存单(015861)等。
• 稳健型投资者：
  • 降低纯债基金配置比例，适当增配固收+基金，如安信稳健增值A/C(001316/001338)、安信新价值A/C(003026/003027)等。
  • 适当配置美元债基金，如华安全球美元票息A/C(002426/002429)等。
• 偏保守型投资者：
  • 降低收益预期，长期持有中短债基金。
  • 关注现金类理财产品，如南方天天利(003474)及国债逆回购如GC001/R-001、GC002/R-002等。

风险提示

• 基金或指数过往表现不预示未来收益，货币政策或财政政策超预期调整，理财产品超预期赎回，美国通胀数据回落不及预期及其他市场风险。

分析师声明与免责声明

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