纯碱周报：静待基本面好转，纯碱有望偏强运行

静待基本面好转，纯碱有望偏强运行 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2024年10月14日星期一 摘要： 【行情复盘】 国庆归来后的一周，市场对宏观面利好预期进行了兑现，同时市场也注意到纯碱基本面仍未有实质性改善，纯碱期货大幅回落，截至10月11日下午收盘，纯碱2501合约大幅下跌10.71%， 报收1517元/吨。 【宏观面及基本面】 国庆归来后，受国家强力提振经济的利好政策带动，市场情绪明显好转，最直接的表现是全国浮法玻璃样本企业总库存大幅下降近20%。但是，在集中补库结束后，市场情绪明显降温，表明目前市场预期仍未完全扭转，观望情绪仍然存在，市场信心仍有待进一步加强。即需要基本面出现实质性改善。而国庆归来后的一周，纯碱基本面总体仍延续弱势。上周纯碱企业开工基本稳定，产量小幅增加，但是纯碱企业出货量未能同步上升，反而有近3%的下滑，供强需弱格局延续，相应的纯碱厂库继续创新高。并且全国浮法玻璃日产延续低位运行的态势，浮法玻璃对纯碱的需求仍然薄弱。从现货价来看，上周纯碱现货依旧低位持平，未能跟随期货上涨，表明现货市场仍然处于弱势。 【后市展望】 后期来看，随着利好政策落地以及市场信心进一步恢复，房地产及纯碱产业链预期将逐步复苏，需求端的好转将带动纯碱现货价止跌回升。 【操作策略】 目前商品市场信心已有所恢复，预期大概率已发生反转，纯碱期货有望偏强运行，待回落后，可考虑偏多操作。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、纯碱基本面 1、纯碱产量逐步恢复 据隆众资讯，截止到2024年10月10日，本周纯碱产量73.23万吨，环比 增加0.65万吨，涨幅0.90%。轻质碱产量30.32万吨，环比增加0.41万吨。 重质碱产量42.91万吨，环比增加0.24万吨。企业开工基本稳定，负荷及产量增加。 （数据来源：隆众资讯） 2、纯碱需求仍然偏弱 据隆众资讯，截至2024年10月10日，中国纯碱企业出货量69.52万吨，环比下跌2.94%；纯碱整体出货率为94.93%，环比-3.76个百分点。周内，纯碱装置提量、减产并存，综合供应小幅上移；下游需求表现一般，多维持刚需，整体出货情况未见明显好转。 （数据来源：隆众资讯） 3、纯碱厂库持续创新高 据隆众资讯，截止到2024年10月10日，本周国内纯碱厂家总库存152.86 万吨，较9月30日增加3.71万吨，涨幅2.49%。其中，轻质纯碱70.38万吨， 环比增加0.31万吨，重质纯碱82.48万吨，环比增加3.40万吨。放假期间，出货缓慢，个别企业库存增加，大部分企业产销维持。 （数据来源：隆众资讯） 4、全国浮法玻璃日产仍然偏弱 据隆众资讯，截至2024年10月10日，全国浮法玻璃日产量为16.28万吨， 比3日+0.43%。本周（20241004-1010）全国浮法玻璃产量114.01万吨，环比 -0.07%，同比-4.67%。 （数据来源：隆众资讯） 5、浮法玻璃厂库大幅下降 据隆众资讯，截止到2024年10月10日，全国浮法玻璃样本企业总库存 5884.4万重箱，环比-1403.4万重箱，环比-19.26%，同比+45.87%。折库存天数26.8天，较上期-5.7天。本期国庆节前后受情绪提振影响，多地产销较高，但是，集中补库结束后，沙河地区明显降温，其余多地产销也有所下滑。华北地区国庆节前后产销率高位，厂家去库力度较大，后续随着市场情绪降温出货减缓，但整体库存仍有较大幅度下降。华东地区在国庆前后出货情况较好，整体库存在下游备货情况下去库明显，各企业库存压力也得到明显缓解。华中市场本期本地中下游拿货情绪受提振，叠加外发，多厂产销较高，库存下降明显。华南市场国庆假期部分中下游均有备货，企业出货明显好转，产销较高，企业库存下降幅度较大。西南西北区域假期产销良好，多数处于去库状态，其中部 Page3 分因运力限制影响了当日出库速度，节后即便周边情绪转弱，但西南仍可维持适当出库而产销平衡。东北地区十一假期浮法玻璃企业处于去库状态且力度较大，下游拿货情绪良好，节后出货速度放缓，下游按需拿货，心态谨慎。 （数据来源：隆众资讯） 6、纯碱现货持平 据隆众资讯数据，截至10月6日，华北轻碱市场主流价格1600元/吨， 较上周持平，华北重碱市场主流价1700元/吨，较上周持平。 （数据来源：隆众资讯） 三．行情展望 国庆归来后，受国家强力提振经济的利好政策带动，市场情绪明显好转，最直接的表现是全国浮法玻璃样本企业总库存大幅下降近20%。但是，在集中补库结束后，市场情绪明显降温，表明目前市场预期仍未完全扭转，观望情绪仍然存在，市场信心仍有待进一步加强。即需要基本面出现实质性改善。而国庆归来后的一周，纯碱基本面总体仍延续弱势。上周纯碱企业开工基本稳定，产量小幅增加，但是纯碱企业出货量未能同步上升，反而有近3%的下滑，供强需弱延续，相应的纯碱厂库继续创新高。并且全国浮法玻璃日产延续低位运行的态势，浮法玻璃对纯碱的需求仍然薄弱。从现货价来看，上周纯碱现货依旧低位持平，未能跟随期货上涨，表明现货市场仍然处于弱势。 后期来看，随着利好政策落地以及市场信心进一步恢复，房地产及纯碱产业链预期将逐步复苏，需求端的好转将带动纯碱现货价止跌回升。 Page5 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211