纯碱周报：静待基本面好转，纯碱有望偏强运行

摘要

上周，纯碱期货受基本面压制震荡整理，2501合约上涨4.69%，报1537元/吨。

宏观面及基本面

• 提振因素：政策预期，特别是针对房地产的“四个取消、四个降低、两个增加”措施，从需求端支持行业。
• 压制因素：基本面偏弱，需求端玻璃企业观望情绪浓厚，随用随采；国内纯碱厂家总库存创新高，全国浮法玻璃日产偏弱。
• 亮点：浮法玻璃样本企业总库存连续下降，表明政策利好开始显现。

后市展望

随着利好政策落地和市场信心恢复，房地产及纯碱产业链预期逐步复苏，需求端好转将带动纯碱现货价止跌回升。

操作策略

商品市场信心已有所恢复，预期大概率反转，纯碱期货有望偏强运行，待回落后可考虑偏多操作。

纯碱基本面

1. 产量：上周纯碱产量72.62万吨，环比减少0.51%。
2. 需求：出货量67.72万吨，环比增加3.04%，但下游玻璃企业观望情绪浓厚。
3. 库存：国内纯碱厂家总库存165.03万吨，环比增加1.17%，创新高。
4. 浮法玻璃日产：16.22万吨，与上周持平，环比下降5.54%。
5. 浮法玻璃库存：5694.1万重箱，环比下降1.55%，但同比增加40.05%。
6. 现货价：连续四周持平，华北轻碱1600元/吨，重碱1700元/吨。

行情展望

政策利好逐步显现，但需求端好转需时间，纯碱价格预期逐步回升。