纯碱周报：静待基本面好转，纯碱有望偏强运行

静待基本面好转，纯碱有望偏强运行 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2024年10月28日星期一 摘要： 【行情复盘】 上周，受持续弱势的基本面的压制，纯碱期货震荡整理，截至10月25日下午收盘，纯碱2501合约上涨4.69%，报收1537元/吨。 【宏观面及基本面】 目前提振纯碱的仍是政策预期，压制纯碱的仍是偏弱的基本面。国家提振房地产的多项重要举措，包括“四个取消、四个降低、两个增加”，主要是从需求端对房地产进行支持，针对目前需求偏弱的实际问题，可谓对症下药。然而利好政策实际起效仍需要时间，目前纯碱需求端仍然偏弱，上周中国纯碱企业出货量虽小幅反弹，但下游玻璃企业观望情绪依然浓厚，随用随采。表明玻璃企业预期及信心仍未完全扭转。与此同时，国内纯碱厂家总库存继续创新高。全国浮法玻璃日产仍然偏弱。纯碱现货价连续四周低位持平。纯碱基本面的亮点是全国浮法玻璃样本企业总库存连续下降，并且降幅较大，表明政策的利好正在起作用。 【后市展望】 后期来看，随着利好政策落地以及市场信心进一步恢复，房地产及纯碱产业链预期将逐步复苏，需求端的好转将带动纯碱现货价止跌回升。 【操作策略】 目前商品市场信心已有所恢复，预期大概率已发生反转，纯碱期货有望偏强运行，待回落后，可考虑偏多操作。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、纯碱基本面 1、上周纯碱产量总体稳定 据隆众资讯，截止到2024年10月24日，本周纯碱产量72.62万吨，环比 减少0.37万吨，跌幅0.51%。轻质碱产量29.97万吨，环比减少0.21万吨。 重质碱产量42.65万吨，环比减少0.16万吨。个别企业负荷波动，整体开工及产量影响不大。 （数据来源：隆众资讯） 2、纯碱需求仍然偏弱 据隆众资讯，截至2024年10月24日，中国纯碱企业出货量67.72万吨，环比增加3.04%；纯碱整体出货率为93.25%，环比+3.21个百分点。周内，纯碱个别企业减量运行，综合供应下移，企业新订单接收平平；下游玻璃企业观望情绪浓郁，随用随采。 （数据来源：隆众资讯） 3、纯碱厂库持续创新高 据隆众资讯，截止到2024年10月24日，本周国内纯碱厂家总库存165.03 万吨，较周一增加1.91万吨，涨幅1.17%。其中，轻质纯碱69.99万吨，环 比增加0.22万吨，重质纯碱95.04万吨，环比增加1.69万吨。整体库存呈现增加趋势，新订单平淡，有企业库存累库明显。 （数据来源：隆众资讯） 4、全国浮法玻璃日产延续弱势 据隆众资讯，截至2024年10月24日，全国浮法玻璃日产量为16.22万吨， 与17日持平。本周（20241018-1024）全国浮法玻璃产量113.53万吨，环比 -0.05%，同比-5.54%。 （数据来源：隆众资讯） 5、浮法玻璃厂库继续下降 据隆众资讯，截止到2024年10月24日，全国浮法玻璃样本企业总库存 5694.1万重箱，环比-89.4万重箱，环比-1.55%，同比+40.05%。折库存天数 26.1天，较上期-0.3天。本周华北地区产销率前低后高，加之下游刚需采购，出货较好，库存整体环比下降。本周华东地区整体去库，山东地区在部分企业连续涨价刺激下产销表现向好，库存降幅较明显；江浙地区周内企业虽产销略有分歧，但大部分以去库为主。华中市场本周出货情况前低后高，供应短期存缩量预期，中游环节拿货量下旬略有增加，但因周初产销一般，整体库存略有增长。华南区域企业出货不一，部分企业产销较高下带动整体企业库存下降，多数下游采购情绪一般。周内西南西北周均产销较上期放缓，但西北两条产线 冷修，行业整体仍处于去库状态，仅是去库力度较上周略有放缓；西南区域云贵区域库存增加，四川整体尚可。本周东北地区浮法玻璃整体价格稳定，周均产销较上周略有提高，整体处于去库状态，下游刚需拿货，厂家去库力度不一，短期内仍以出货为主。 （数据来源：隆众资讯） 6、纯碱现货连续四周持平 据隆众资讯数据，截至10月27日，华北轻碱市场主流价格1600元/吨， 较上周持平，华北重碱市场主流价1700元/吨，较上周持平。 （数据来源：隆众资讯） 三．行情展望 目前提振纯碱的仍是政策预期，压制纯碱的仍是偏弱的基本面。国家提振房地产的多项重要举措，包括“四个取消、四个降低、两个增加”，主要是从需求端对房地产进行支持，针对目前需求端偏弱的实际问题，可谓对症下药。然而利好政策落地仍需要时间，目前纯碱需求端仍然偏弱，上周中国纯碱企业出货量虽小幅反弹，但下游玻璃企业观望情绪依然浓厚，随用随采。表明玻璃企业预期及信心仍未完全扭转。与此同时，国内纯碱厂家总库存继续创新高。全国浮法玻璃日产仍然偏弱。纯碱现货价连续四周低位持平。纯碱基本面的亮点是全国浮法玻璃样本企业总库存连续下降，并且降幅较大，表明政策的利好正在起作用。 后期来看，随着利好政策落地以及市场信心进一步恢复，房地产及纯碱产业链预期将逐步复苏，需求端的好转将带动纯碱现货价止跌回升。 Page5 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211