汽车行业周报：9月新能源乘用车零售渗透率53.3%，智能驾驶加速发展

核心观点与投资建议

近期多地出台汽车以旧换新政策，补贴加码，政策成效明显。全国汽车以旧换新平台补贴申请量持续增长，1-8月报废汽车回收量同比增长42.4%。智能汽车领域，我国首个汽车智能安全评价体系发布，构建自动驾驶系统全方位安全评估矩阵，未来将持续加强标准化建设。投资机会建议关注：1）以旧换新政策推进及新车周期开启带来的行业机会；2）特斯拉FSD入华进程变动给智驾板块带来的机会；3）各地报废更新政策落地带来的重卡年底冲量机会。

乘用车市场

9月乘用车市场零售同比增长2%，环比增长8%；厂商批发同比增长1%，环比增长15%。华为/新势力新车周期开启，叠加以旧换新政策与企业促销，推动市场销量增长。主要标的：广汽集团、爱柯迪、精锻科技、福耀玻璃、科博达、星宇股份、津荣天宇、伯特利、上声电子、常熟汽饰、拓普集团、浙江仙通、银轮股份、森麒麟。

新能源汽车市场

9月新能源乘用车零售同比增长50.9%，环比增长9.6%，渗透率达53.3%。厂商批发同比增长48%，环比增长17%。市场持续扩大，产业链相关标的受益于销量增长。主要标的：比亚迪、拓普集团、旭升股份、三花智控、华域汽车、多利科技、美利信、溯联股份。

智能汽车市场

小鹏汽车计划2026年推出Robotaxi，2025年下半年实现与国际一流Robotaxi相媲美的软件体验；特斯拉宣布2026年开始生产RoboTaxi。国内外车企加速发展，我国汽车产业智能化程度有望提升。主要标的：赛力斯、长安汽车、江淮汽车、北汽蓝谷、精锻科技、无锡振华、博俊科技、多利科技、常熟汽饰、三联锻造等。此外，激光雷达等传感器需求增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率提升，主要标的：星宇股份、伯特利、科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团、均胜电子。

重卡市场

9月重卡市场销售约5.8万辆，环比下滑7%，同比下滑32%。液化天然气价格环比下降，汽柴比0.70。四部委发布老旧营运货车报废更新政策，各省市陆续发布实施方案，政策提振效果有望四季度显现。国家打出货币、财政政策“组合拳”，四季度宏观经济有望向好，推动重卡需求回暖。主要标的：中国重汽、潍柴动力、天润工业。

风险提示

政策波动风险、原材料价格上涨风险、智能网联汽车推广不及预期等风险。