汽车行业周报：9月新能源乘用车零售渗透率53.3%，智能驾驶加速发展

投资要点 投资建议：近期，湖北、温州等多地相继出台汽车以旧换新的具体实施方案，各地以旧换新政策补贴持续加码。商务部数据显示，截至10月4日零时，全国汽车以旧换新平台累计收到补贴申请125.8万份，补贴申请量持续增长。1-8月，全国报废汽车回收量为421万辆，同比增长42.4%，达到2023年全年报废量的90%以上，在中央、地方及企业的合力作用下，汽车以旧换新政策成效明显。智能汽车方面，10月9日，我国首个汽车智能安全评价体系发布，从环境感知、决策控制、应急响应等多个维度对智能汽车展开评价，构建了对自动驾驶系统全方位的安全评估矩阵。未来我国还将进一步在智能网联汽车召回监管、场景测试和道路适应性评估等方面加大标准化建设，利好国内汽车产业智能化发展。投资机会方面，建议关注以旧换新政策持续推进以及新车周期开启给行业带来的机会；建议关注特斯拉FSD入华进程变动给智驾板块带来的机会；此外，建议关注各地报废更新政策落地带来的重卡年底冲量机会。 乘用车：根据乘联会数据，9月乘用车市场零售206.3万辆，同比增长2%，环比增长8%，今年累计零售1,552.9万辆，同比增长2%；9月乘用车厂商批发246.9万辆，同比增长1%，环比增长15%，今年累计批发1,840.9万辆，同比增长3%。华为/新势力新车周期开启，叠加以旧换新政策+企业促销推动乘用车市场销量增长。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份 （601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、拓普集团（601689）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）、森麒麟（002984）。 新能源汽车：根据乘联会数据，9月新能源乘用车零售112.3万辆，同比增长50.9%，环比增长9.6%，零售渗透率达53.3%，同比+16.4pp。9月全国新能源乘用车厂商批发123.1万辆，同比增长48%，环比增长17%。新能源乘用车市场持续扩大，消费者对新能源汽车的接受度和需求不断上升，产业链相关标的将伴随新能源汽车销量增长而充分受益。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车 （600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：10月10日，小鹏汽车董事长何小鹏称，小鹏汽车正在加快小鹏Robotaxi业务的发展步伐，计划在2026年正式推出Robotaxi，2025年下半年，公司将在量产车上实现与国际一流Robotaxi相媲美的软件使用体验。10月11日上午，特斯拉发布Robotaxi无人驾驶出租车服务、Cybercab赛博无人出租车和Robovan无人驾驶多功能车，并宣布RoboTaxi将于2026年开始生产。随着国内外车企智能驾驶业务加速发展，我国汽车产业智能化程度有望持续提升。主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车 （600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份 （601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：受货运市场终端需求疲软影响，9月份，我国重卡市场销售约5.8万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比下滑7%，同比下滑32%。截至10月11日，液化天然气价格为4925.7元/吨，同比+12.7%，环比-5.2%，汽柴比为0.70。四部委发布《关于进一步做好老旧营运货车报废更新工作的通知》后，各省市自治区的货车以旧换新政策实施方案自8月下旬至9月中上旬陆续发布落地，政策对重卡行业提振效果有望在四季度显现。近期国家打出一系列货币、财政政策的“组合拳”，四季度宏观经济有望向好，推动重卡需求回暖。建议持续关注经济向好推动需求回暖以及《关于实施老旧营运货车报废更新》政策促进新车销量增长。推荐标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5897.12点，下跌4.6%。沪深300指数报收3887.17点，下跌3.3%。子板块方面，乘用车板块下跌4.1%；商用载客车板块下跌4.4%；商用载货车板块上涨0.3%；汽车零部件板块下跌5.3%；汽车服务板块下跌6.2%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第11位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，10.8-10.11） 图2：行业走势排名（10.8-10.11） 估值上，截至10月11日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为22倍，较前一周下跌4. 4%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是金固股份、富临精工、兴民智通、江淮汽车、舜宇精工； 跌幅前五依次是同心传动、金龙汽车、爱玛科技、山子高科、宁波方正。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（10.8-10.11） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（10.8-10.11） 原材料价格方面，上周钢材综合价格上涨11.9%，铜价下跌1.8%，铝价上涨2%，天然橡胶期货价格上涨0.3%，布伦特原油期货价格上涨1.3%，浮法玻璃价格上涨2.7%。 截至10月11日，液化天然气价格为4925. 7元/吨，同比+12.7%，环比-5.2%，汽柴比为0.70。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 乘联会：9月1-30日乘用车市场零售206.3万辆，同比增长2%。10月10日，乘联会公布最新销量数据，9月1-30日乘用车市场零售206.3万辆，同比增长2%，环比增长8%，今年以来累计零售1,552.9万辆，同比增长2%；9月1-30日，全国乘用车厂商批发246.9万辆，同比增长1%，环比增长15%，今年以来累计批发1,840.9万辆，同比增长3%。（来源：乘联会） 我国发布首个汽车智能安全评价体系。我国首个汽车智能安全评价体系10月9日在重庆发布，这一评价体系对智能汽车的环境感知、决策控制、应急响应等多个维度进行评价。汽车智能安全评价体系重点聚焦智能汽车的应用场景安全，是我国在智能汽车安全评价领域的重大突破。其中，创新性地提出了1套针对自动驾驶汽车的智能安全测评规程，通过50多项考评，形成了对自动驾驶系统全面的安全评估矩阵。（来源:财经网 ）湖北：印发老旧营运货车报废更新细则。湖北省交通运输厅联合省发改委、省公安厅、省财政厅、省生态环境厅、省商务厅印发了《湖北省老旧营运货车报废更新实施细则》，报废更新补贴申请工作正式启动。2024年7月31日前在湖北省公安部门注册登记，并取得《道路运输证》，排放标准为国三及以下的营运柴油货车，在2024年7月31日至2024年12月31日内报废更新的，分档给予一次性定额补贴。老旧营运货车报废更新按照报废车辆类型、提前报废时间和新购置车辆类型等，实施差别化补贴。（来源：卡车之家） 温州：印发老旧货车补贴政策。温州市交通运输局等多部门联合印发《温州市关于实施老旧营运货车报废更新工作的通知》。报废货车《报废机动车回收证明》《机动车注销证明》日期、新购置货车《机动车行驶证》注册登记日期和《道路运输证》发放日期均在2024年7月31日至2024年12月31日内，且符合提前报废国三及以下排放标准营运柴油货车、提前报废并新购国六排放标准货车或新能源货车、仅新购新能源城市冷链配送货车这三种情形的，车辆所有人可以申请资金。老旧营运货车报废更新按照报废车辆类型、提前报废时间和新购置车辆动力类型等，实施差别化资金标准。（来源:卡车之家） 蔚来推6亿元购车加电补贴加速油转电。2024年10月10日，蔚来汽车宣布，为庆祝蔚来品牌高端纯电动车全球实现60万台交付，蔚来推出6亿元购车加电补贴。此补贴可抵扣蔚来品牌车辆在蔚来能源充换电服务体系下产生的充电费、换电费以及电池灵活升级费用等。（来源:财联社汽车） 大众汽车集团启动传感器数据计划，优化驾驶员辅助系统和自动驾驶功能。大众汽车集团致力于提升道路使用者的交通安全，计划通过传感器和用户车辆提供的道路交通图像数据，优化驾驶员辅助系统和自动驾驶功能。大众将从2024年第四季度在德国启动该计划，初期涉及大众乘用车和奥迪品牌车型。集团的车队已通过匿名群体数据生成高分辨率地图，帮助车辆进行车道引导和提供精确驾驶指示。开发人员将利用这些真实交通数据，使驾驶辅助系统更精确、平稳，提高安全性。（来源:第一电动） 中国重汽与盖瑞特签署合作意向书，共同开发新一代电驱系统。2024年9月30日，盖瑞特与中国重汽正式签署意向书，双方将加强在电动商用车先进技术领域的合作，共同开发领先的新一代电驱系统，并将其应用于中国重汽的产品组合中，力争到2027年开始批量生产配备新一代电驱产品的卡车。根据协议，双方将开发针对轻型和重型卡车的预研项目，重点提高能效并简化车辆集成。这将进一步推动零排放技术在商用车市场、尤其是中国市场上的应用。（来源:搜狐商用车） 2.2公司新闻 表1：主要车企9月销量情况（万辆） 赛力斯：公司公告，赛力斯集团股份有限公司拟发行股份购买重庆产业投资母基金合伙企业（有限合伙）、重庆两江新区开发投资集团有限公司、重庆两江新区产业发展集团有限公司持有的重庆两江新区龙盛新能源科技有限责任公司100%股权。（来源：公司公告） 广汽集团：公司公告，2024年10月10日，浙江亚太机电股份有限公司发布《关于调整部分募投项目投资金额暨新增募集资金投资项目及部分募集资金永久补充流动资金的公告》，拟将“年产100万套汽车制动系统电子控制模块技术改造项目”投资金额由5.8亿元调整为2.8亿元，将前述募投项目募集资金调减的3亿元投入至本次拟新增募集资金投资项目“亚太股份摩洛哥有限公司建设年产制动钳总成265万件项目”；同时，公司拟将募集资金利息收入净额1.55亿元永久补充流动资金，用于公司日常生产经营活动。 （来源：公司公告） 宇通客车：公司公告，宇通客车股份有限公司及下属子公司于2024年7月1日至2024年9月30日期间收到各项政府补助4645.73万元。其中与收益相关的计入当期损益的政府补助3,971.73万元，计入递延收益的政府补助174.00万元；与资产相关的计入递延收益的政府补助500.00万元。上述政府补助影响公司归属于母公司股东的净利润3364.45万元。（来源：公司公告） 祥鑫科技：公司公告，2024年10月8日，祥鑫科技股份有限公司发布关于获得客户项目中标通知的自愿性信息披露公告，公司于近日收到国内某数字能源头部客户的项目标通知，确定公司为风冷、液冷超级充电桩总装及结构件项目的供应商，项目生命周期为1-2年，预计项目销售总额为人民币3-4亿元。项目中标通知不构成实质性订单，产品的实际供货时间、供货价格、供货数量以客户的后续正式供货协议或销售订单为准。（来源：公司公告） 东风股份：公司公告，2024年10月8日，东风汽车股份有限公司发布