棉花期货周报：短期棉价或区间震荡，中期逢高承压

短期棉价或区间震荡，中期逢高承压

行情回顾

• ICE美棉主力合约走势：保持低位震荡。
• 郑棉主力合约：保持低位震荡。

基本面数据概览

全球主产国棉价走势

• 全球主产国棉价保持低位震荡。

USDA报告

• 24/25年度库存消费比小幅下调：产量上调5万吨，期初库存、进口、出口分别下调9万、11万、11万吨，整体库存消费比下调0.13%。

美国供需情况

• 24/25年度期初库存小幅上调：产量下调7万吨至309万吨，消费和出口分别下调2万、7万吨，库存消费比同比上调1.63%。

美棉种植情况

• 收割率：截止10月6号，美棉15个主要种植州棉花收割率为26%，较去年同期快3个百分点。
• 优良率：截止10月6号，美棉15个主要种植州棉花优良率为29%，环比下滑2个百分点，较去年同期低3个百分点。

美棉主产区干旱指数

• 截止到10月8日，美棉主产区干旱程度和覆盖率指数125，同比低74，环比上周升19；德克萨斯州干旱程度和覆盖率指数为160，同比低96，环比上周升23。

USDA美棉出口周报

• 2024/25美陆地棉周度签约2.03万吨，环比减6.5%，同比增106%；其中越南签约1.23万吨，巴基斯坦签约0.23万吨，中国取消签约0.18万吨。
• 2024/25美陆地棉周度装运2.16万吨，同比减少8.5%，较前四周平均水平降13%，其中巴基斯坦装运0.56万吨，越南0.15万吨。

美国纺织服装市场情况

• 增速放缓：消费者信心指数通胀预期变化处于中位，批发商库存虽表现去库，但库存仍在高位，进口也呈现放缓节奏。
• 库存面料位于高位。

印度供需平衡表

• 24/25年度库存消费比调增：期初库存上调1万吨，期末库存调增1万吨，库存消费比小幅增加0.12%。

印度种植区天气情况

• 印度棉花主产区周度降雨量同比偏低，进入旱季。
• 2024/25年度印度棉种植面积为1129万公顷，较上一年度同期低104.8万公顷，同比下滑8.5%。

CFTC持仓情况

• 非商业净多头小幅回升。

东南亚地区纺织出口情况

• 纺织出口情况保持稳定。

中国供需情况

• 24/25年度库存消费调减：产量小幅调增9万吨，期末库存调减13万吨，进口调减11万吨，整体库存消费比调减1.58%。

进口情况

• 2024年8月进口15万吨，同比降2.5万吨，环比降5万吨；2024年1-8月累计进口215万吨，同比增150%。
• 2024年8月棉纱线进口量总计约11万吨，环比下降约2万吨，同比减少近8万吨，降幅达42.11%。

工商业库存

• 总库存维持高位。

PMI新订单、开机率

• 新订单、开机率维持低位，棉纱库存累积。

纺企负荷、纱线坯布库存

• 纺企负荷有所提升，纱线坯布库存维持中性偏多。

纺企、织产库存

• 纺企、织产有所备货，产成品库存小幅去库。

下游库存

• 下游库存仍处于同期高位。

纺织业、纺织服装、服饰营业利润

• 营业利润不及往年。

服装鞋帽纺织品类零售额

• 8月当月值为994亿元，同比减少1.6%。

纺品服装出口

• 同比下滑。

注册仓单

• 截至10月11日，一号棉注册仓单4505张，合计4558张，折19.1436万吨。

基差与内外价差走势

• 基差与内外价差走势保持稳定。

研究结论

• 短期棉价或区间震荡，中期逢高承压。