棉花周报：抛储消息落地，棉价逢高承压

核心观点与关键数据总结

观点

• 短期国内棉价或宽幅区间震荡。
• 美棉价格走势承压明显，国内棉价受抛储消息和需求偏弱影响。

美国棉花供需情况

• USDA 7月报告下调2026/27年度库存消费比0.02%（1551万吨），产量增加主要来自巴西、美国、土耳其和中亚，消费增加18万吨。
• 美棉主产区干旱指数小幅下行，旱情预计7-10月缓解。
• USDA美棉出口周报（7.3-7.9）显示，2025/26年度签约环比下滑48%，装运下滑7%，东南亚买盘走淡，年度出口量预计258-270万吨。
• 皮马棉签约环比回升。

美国纺织服装市场

• 消费者信心指数小幅回升，批发商库存高位，进口放缓。

印度棉花供需

• 2026/27年度库存消费比同比增加1.15%（40.08%），期初库存上调7万吨至249万吨。

CFTC持仓情况

• 非商业净多头有所回落，ICE棉花期货合约ON-CALL卖方未点价合约减持。

中国棉花供需情况

• 2026/27年度库存消费比不变。
• 2026年5月进口11万吨，同比增7.5万吨；1-5月累计进口83万吨，同比增89.9%。
• PMI新订单回落，棉花库存去化，纺企负荷回升，纱线坯布库存小幅回升。
• 纺织业、纺织服装、服饰营业利润不及往年，但服装鞋帽零售额同比增加3.8%。

仓单情况

• 截至7月17日，一号棉注册仓单10620张，预报仓单155张，合计10775张（折45.255万吨）。

研究结论

• 短期国内棉价受抛储消息和需求偏弱影响，或宽幅区间震荡。
• 美棉出口走弱，价格承压，但旱情缓解或支撑价格。
• 国内供给端新疆主棉区高温或影响单产，需求端刚需支撑价格底部。