通信行业：数据要素政策密集兑现，数据基础设施有望率先收益

证券研究报告|行业点评报告 2024年10月12日 数据要素政策密集兑现，数据基础设施有望率先收益 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 22%12% 3% -7% -16%-25% 2023/102024/012024/042024/072024/10 通信沪深300 分析师：马军邮箱：majun@hx168.com.cnSACNO：51120523090003联系电话：分析师：宋辉邮箱：songhui@hx168.com.cnSACNO：S1120519080003联系电话：分析师：柳珏廷邮箱：liujt@hx168.com.cnSACNO：S1120520040002联系电话： 通信行业 1、数据要素进入政策密集兑现期，数据标准体系结构建设框架成型，数据基础设施作为软硬件载体有望最先受益 2024年10月8日，国家发改委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》。9日，中共中央办公厅、国务院办公厅公布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，是中央首次对有关公共数据资源的开发和利用进行系统部署。10日，国新办举行新闻发布会介绍公共数据资源开发利用有关情况，加快释放公共数据的要素价值。 我们认为，数据要素已经进入政策密集兑现期，相关建设体系以及具体措施的完善有助于数据要素相关框架建设成型，对接下来的数据流通与应用提供良好发展机遇。相关受益标的如下： 1.1、推进数据基础设施。数据基础设施的建设将与数据基础制度的落地和数据资源开发利用的实施一起，共同为数据要素产权确权、收益分配、交易流通、安全治理等核心问题的解决发挥作用。分别是网络设施、算力设施、流通设施和安全设施。 运营商：中国移动、中国电信、中国联通； 光网络骨干网400GOTN升级：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、华工科技、天孚通信、德科立、源杰科技、长光华芯； 边缘计算模块：移远通信、美格智能、网宿科技； 隐私计算：安恒信息、及华控清交、数牍科技等众多初创企业；硬件设备：浪潮信息、锐捷网络。 1.2、推动三大类型数商业务发展。数商主要以数据为生产经营关键要素的企业，主要包括服务型、应用型和技术性企业。服务型企业主要从事数据产品开发、发布、承销和数据资产合规化、标准化、增值化；应用型企业主要从事利用数据赋能相关产业，推动产出增加和效率提升；技术型企业主要为数据采集、传输、管理等提供支撑。 服务型；深桑达、银之杰、易华录、太极股份等；技术型：安恒信息、东方通信、天源迪科等； 应用型：威胜信息、金卡智能、久远银海、德生科技、千方科技等。 2、风险提示 底层相关技术发展缓慢；相关应用推广不及预期；相关政策推进不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.数据要素进入政策密集兑现期 2024年10月8日，国家发改委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》， 明确到2026年底，基本建成国家数据标准体系，并给出数据标准体系结构、框架的建设思路。 2024年10月9日，中共中央办公厅、国务院办公厅公布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，是中央首次对有关公共数据资源的开发和利用进行系统部署。 《意见》提出主要目标，2025年公共数据资源开发利用制度规则将初步建立，资源供给规模和质量会明显提升，数据产品和服务将不断丰富，重点行业、地区公共数据资源的开发利用取得明显成效，培育一批数据要素型企业，公共数据资源要素作用初步显现。 至2030年，公共数据资源开发利用制度规则更加成熟，资源开发利用体系全面建成，数据流通使用合规高效，公共数据在赋能实体经济、扩大消费需求、拓展投资空间、提升治理能力中的要素作用充分发挥。 2024年10月10日，国新办举行新闻发布会介绍公共数据资源开发利用有关 情况，其一，从扩大资源供给等方面提出17项具体措施，是中央层面首次对公共数据资源开发利用进行系统部署，是数据基础制度建设的重要一环；其二，鼓励探索公共数据授权运营，明确了共享、开放和授权运营3种供给方式；其三，确保开发利用过程可管、可控、可追溯。 我们认为，数据要素已经进入政策密集兑现期，相关建设体系以及具体措施的完善有助于数据要素相关框架建设成型，对接下来的数据流通与应用提供良好发展机遇。 1.1.数据标准体系结构建设框架成型 数据要素产业链包括基础通用、数据基础设施、数据资源、数据技术、数据流通、融合应用、安全保障等7个部分。 数据源领域市场集中度高，存在进入壁垒：海量的数据构成了大数据产业发展的基础，大数据企业的核心竞争力来源于数据的不断深入挖掘与积累，企业自身掌握的数据越多，就能够结合数据分析、数据可视化等技术实现更大的商业价值，从而在激烈的行业竞争中占据优势地位。目前我国数据源主要集中在政府、互联网巨头、三大运营商以及与政府合作的相关企业手中。 数据技术将海量数据资源转变为商业价值的关键：主要包括数据采集、数据存储、数据分析以及数据可视化处理，目前我国大数据技术领域参与者众多。 融合应用层目前大数据在金融领域应用最早，未来政府部门将依托数据资源优势与大数据深度结合：根据中国政府网信息，自从2015年我国将大数据发展上升到国家战略层次以来，环保部、国土资源部、国家林业局、农业部、工信部、国家测绘地理信息局、公安部、交通运输部、国家健康委员会等部门相继出台有关大数据的产业政策，极大地促进了大数据在各个细分垂直领域的应用。 图1数据标准体系结构 资料来源：华西证券研究所整理 1.2.数据基础设施作为软硬件载体有望最先受益 数据基础设施的建设将与数据基础制度的落地和数据资源开发利用的实施一起，共同为数据要素产权确权、收益分配、交易流通、安全治理等核心问题的解决发挥作用。数据基础设施是从数据要素价值释放的角度出发，在网络、算力等设施的支持下，面向社会提供一体化数据汇聚、处理、流通、应用、运营、安全保障服务的一类新型基础设施，是覆盖硬件、软件、开源协议、标准规范、机制设计等在内的有机整体。 数据基础设施主要包括四大部分，分别是存算设施、网络设施和流通利用设施。以5G、光纤、卫星互联网等为代表的网络设施为数据提供高速泛在的连接能力，以通用、智能、超级算力为代表的算力设施为数据提供高效敏捷的处理能力，以数据空间、区块链、高速数据网为代表的数据流通设施打通数据共享流通堵点，以隐私计算、联邦学习等为代表的数据安全设施保障数据的安全。 从能力角度看，数据基础设施支撑数据汇聚、处理、流通、应用、运营、安全保障全流程。 表1数据基础设施的六大能力 能力类型 数据基础设施要件 实现数据要素功能 数据汇聚 数据处理 5G、高速光纤、IPv6、下一代互联网、卫星 互联网等泛在互联的高速通信网络，物联网、区块链、标识编码和解析等一系列技术 云计算、边缘计算、分布式计算、大数据处理、AI分析、绿色低碳等技术 对多源、多维数据进行高效接入、可信登 记、精准确权，有效提升数据汇聚环节的广泛性、便捷性、精准性 为参与方提供高效便捷、安全可靠的数据要素存储、计算、分析能力，有效推动数据处理环节实现高效率、低成本、高智能 数据流通数据空间、隐私计算、区块链、数据脱敏、数据沙箱等技术 实现数据在不同主体间“可用不可见”“可控可计量”，为不同行业、不同地区、不同机构提供可信的数据共享、开放、交易环境，有效提升数据流通环节的安全可靠水平 数据应用通用化的智能決策、辅助设计、智慧管理等能力 帮助数据应用方优化设计、生产、管理、销售及服务全流程，进一步降低数据应用门槛，提升数字化水平 数据运营一系列技术工具和规则手段的协同联动 推动数据汇聚、处理、流通、应用、交易等功能有序高效运转，促进数据要素市场的供需精准匹配，保障清算结算、审计监管、争议仲裁等一系列公共服务高质量开展，有效支撑数据要素市场各类资源高效配置 数据安全保障隐私保护、数据加密、数字身份等技术手段 帮助各参与方建立数据安全保障体系，推动各参与方在数据合规性建设方面形成最佳实践，贯穿数据生命周期全流程，确保数据的可信性、完整性和安全性 资料来源：通信产业网，根据刘烈宏在第二届全球数字贸易博览会数据要素治理与市场化论坛致辞整理，华西证券研究所整理 2.产业链相关受益 随着首次对有关公共数据资源开发和利用进行系统部署，相关数据基础设施建设及数商服务有望加速落地。相关受益标的如下： 数据基础设施相关： 运营商：中国移动、中国电信、中国联通； 光网络骨干网400GOTN升级：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、华工科技、天孚通信、德科立、源杰科技、长光华芯； 边缘计算模块：移远通信、美格智能、网宿科技； 隐私计算：安恒信息、及华控清交、数牍科技等众多网络信息安全公司； 硬件设备：浪潮信息、锐捷网络。数商相关： 服务型；深桑达、银之杰、易华录、太极股份等； 技术型：安恒信息、东方通信、天源迪科等； 应用型：威胜信息、金卡智能、久远银海、德生科技、千方科技等。 3.风险提示 底层相关技术发展缓慢；相关应用推广不及预期；相关政策推进不及预期。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15% 以报告发布日后的6个 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间 月内公司股价相对上证 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 指数的涨跌幅为基准。 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15% 行业评级标准以报告发布日后的6个 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 月内行业指数的涨跌幅 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 为基准。 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 评级说明 公司评级标准投资说明 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关