通信行业：数据要素政策密集兑现，数据基础设施有望率先收益

核心观点

• 数据要素进入政策密集兑现期，国家层面密集发布政策推动数据要素体系建设，包括《国家数据标准体系建设指南》和《关于加快公共数据资源开发利用的意见》等，旨在构建数据要素框架，促进数据流通与应用。

政策背景

• 2024年10月8日，国家发改委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》，目标到2026年底基本建成国家数据标准体系。
• 2024年10月9日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，提出2025年初步建立公共数据资源开发利用制度规则，2030年全面建成开发利用体系。
• 2024年10月10日，国新办介绍公共数据资源开发利用情况，提出17项具体措施，鼓励公共数据授权运营，确保开发利用过程可管可控可追溯。

数据要素产业链结构

• 数据要素产业链包括基础通用、数据基础设施、数据资源、数据技术、数据流通、融合应用、安全保障等7个部分。
• 数据源领域市场集中度高，主要集中政府、互联网巨头、三大运营商及相关企业。
• 数据技术是转化海量数据资源为商业价值的关键，包括数据采集、存储、分析和可视化处理。
• 融合应用层目前以金融领域应用最早，未来政府部门将依托数据资源优势与大数据深度结合。

数据基础设施

• 数据基础设施作为软硬件载体，涵盖存算设施、网络设施、流通利用设施和安全设施。
• 网络设施提供高速泛在连接能力（如5G、光纤、卫星互联网）。
• 算力设施提供高效敏捷处理能力（如通用、智能、超级算力）。
• 数据流通设施打通数据共享流通堵点（如数据空间、区块链、高速数据网）。
• 数据安全设施保障数据安全（如隐私计算、联邦学习）。

产业链相关受益标的

• 数据基础设施相关：
  • 运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
  • 光网络骨干网400G OTN升级：中兴通讯、烽火通信、光迅科技等。
  • 边缘计算模块：移远通信、美格智能、网宿科技等。
  • 隐私计算：安恒信息、及华控清交、数牍科技等。
  • 硬件设备：浪潮信息、锐捷网络。
• 数商相关：
  • 服务型：深桑达、银之杰、易华录、太极股份等。
  • 技术型：安恒信息、东方通信、天源迪科等。
  • 应用型：威胜信息、金卡智能、久远银海、德生科技、千方科技等。

风险提示

• 底层相关技术发展缓慢。
• 相关应用推广不及预期。
• 相关政策推进不及预期。