南华期货纸浆周报20241013

第 一 章 核 心观点 ： 供应偏 多 影 响 ， 短 期驱 动偏 上 盘 面 回 顾 ： 上 周纸 浆期货价 格 先 跌 后涨，持仓量 增 加 ， 成 交 量对比节前 下 滑 。S P 2 5 0 1主 力 合约周 度 上涨2 6元/吨 ，涨幅为0 . 4 4 %， 收盘价为5 9 0 6元/吨 。针叶浆 现 货价 格 上涨，山东 银星 价 格 上涨1 5 0元 至6 3 0 0元/吨 ， 河 北 俄针价 格 上涨1 5 0元 至5 8 5 0元/吨 ；阔叶浆山东明 星 价 格 持 平 于4 70 0元/吨 。 产 业 表 现 ： U P M通 知 中 国 客户新 一轮 报价 ，针叶浆价 格 上调2 0美 元 至8 2 0美 元/吨 面 价 。U P M芬 欧汇川纤 维 计划 采 取 措 施 提 高 效 率 ， 并 开 始 就 其 芬兰 纤 维 业 务 进行变更谈判 ，计划 中 的 措 施 包 括 可 能 减 少11 0个职位 ， 涉 及1 6 0 0名员工 。 加 拿 大 海 关 公 布2 0 2 4年8月 加 拿 大纸 浆出 口 中 国 情 况 ，其 中 ：针叶浆1 2 . 2 4万 吨 ，环比缩减2 1 . 1 2 %， 同 比缩减2 4 . 1 2 %。 巴 西S u z a n o宣 布 ，预 计其2 0 2 4年 商 品浆 产量 将 比 其 名义 产能 减 少约4 %。 下游 部 分 包 装纸厂发布1 0月 份涨价 函 ， 其 中 山东世纪阳 光 自1 0月9日 起 ， 公 司 白 面 牛 卡 原纸 产品 在 原 价 基础上 上调5 0元/吨 。 核 心逻 辑： 上 周 四 个 交 易 日纸 浆期货价 格 先 跌 后涨， 整 体维持宽幅 震荡走势，0 1主 力 合约周 度 持仓量 增 加 ， 以 空头增仓占优。 技术上 看 ， 日线 级 别偏 于 震荡， 布 林带中轨平 移 ， 均线系统粘 合 ，M A C D快 慢线在 零轴附 近 ，盘面动能 反 复 拉 扯 。 国 内纸 浆 现 货价 格 持稳于节前 ，针叶浆价 格 先跌 后涨，阔叶浆价 格 小 幅 收涨， 整 体 成 交 一 般 ， 部 分纸厂节后 原 料补 库。 供应端 短 期 偏紧表现， 海 外飓 风、罢工 、 减 量 、 裁员等 一 些 列 利 多事 件发生 ，针叶浆外盘提涨提 高进口 成 本 ， 支 撑 国 内针叶浆价 格 。 周 度 国 内纸 浆港 口库存 下 降 ，仓 单数 量 高 位 回 落 ， 由 于 前 期 外盘高 价 ， 国内 部 分纸厂 原 料 采购意 愿 偏 低 ， 当 前 原 料库存 偏 低 ，预 计后 期 存刚需补 库需 求 。 下 游 需 求 端 旺 季 不 旺 ， 市场寄 希 望 于 双 十 一 前经 销商备 货，由 于 国 内 宏观氛围提 振 ，终端 表现略 好 于 前 期 ， 市场信 心 有 所 提 升 。 部 分 包 装纸企发布1 0月 份 成 品纸 涨价 函 ， 由 于 大 宗 物 料 价 格 影 响 ，纸厂利润被压 缩，预 计后势 纸厂 挺 价 意 愿 增强， 成 品纸价 格 得 到 支 撑 。综合 来 看 ， 国 内 宏观氛围回 暖 ， 供应端 事 件 利 多 ， 需 求 端 信 心 提 升 ， 国 内纸 浆港 口库存 减 少 ，纸 浆短 期驱 动略 有 向 上 表现。 现 货 市 场 回 顾 期货市场回顾 下 游报价 成 品纸 产能 利 用 率 成 品纸出 口 国 内纸 浆港 口库存