南华期货纸浆周报20241013

南华期货纸浆周报20241013(1011) FICC团队 2024-10-1310:21:32 核心观点及回顾 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 第一章 盘面回顾： 核心观点：供应偏多影响，短期驱动偏上 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 上周纸浆期货价格先跌后涨，持仓量增加，成交量对比节前下滑。SP2501主力合约周度上涨26元/吨，涨幅为0.44%，收盘价为5906元/吨。针叶浆现货价格上涨，山东银星价格上涨150元至6300元/吨，河北俄针价格上涨150元至5850元/吨；阔叶浆山东明星价格持平于4700元/吨。 产业表现： 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 UPM通知中国客户新一轮报价，针叶浆价格上调20美元至820美元/吨面价。UPM芬欧汇川纤维计划采取措施提高效率，并开始就其芬兰纤维业务进行变更谈判，计划中的措施包括可能减少110个职位，涉及1600名员工。加拿大海关公布2024年8月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆12.24万吨，环比缩减21.12%，同比缩减24.12%。巴西Suzano宣布，预计其2024年商品浆产量将比其名义产能减少约4%。下游部分包装纸厂发布10月份涨价函，其中山东世纪阳光自10月9日起，公司白面牛卡原纸产品在原价基础上上调50元/吨。 核心逻辑： 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 上周四个交易日纸浆期货价格先跌后涨，整体维持宽幅震荡走势，01主力合约周度持仓量增加，以空头增仓占优。技术上看，日线级别偏于震荡，布林带中轨平移，均线系统粘合，MACD快慢线在零轴附近，盘面动能反复拉扯。国内纸浆现货价格持稳于节前，针叶浆价格先跌后涨，阔叶浆价格小幅收涨，整体成交一般，部分纸厂节后原料补库。供应端短期偏紧表现，海外飓风、罢工、减量、裁员等一些列利多事件发生，针叶浆外盘提涨提高进口成本，支撑国内针叶浆价格。周度国内纸浆港口库存下降，仓单数量高位回落，由于前期外盘高价，国内部分纸厂原料采购意愿偏低，当前原料库存偏低，预计后期存刚需补库需求。下游需求端旺季不旺，市场寄希望于双十一前经销商备货，由于国内宏观氛围提振，终端表现略好于前期，市场信心有所提升。部分包装纸企发布10月份成品纸涨价函，由于大宗物料价格影响，纸厂利润被压缩，预计后势纸厂挺价意愿增强，成品纸价格得到支撑。综合来看，国内宏观氛围回暖，供应端事件利多，需求端信心提升，国内纸浆港口库存减少，纸浆短期驱动略有向上表现。 周度数据回顾 盘面价格 最新价格 —周前价格 涨跌 涨跌幅 SP2501 5906 5880 26 0.0044 SP2503 5918 5866 54 0.0092 SP2505 5930 5876 34 0.0058 外盘报价 最新价格 —周前价格 涨跌 涨跌幅 针叶浆（银星） 765 765 0 0 阔叶浆（明星） 570 570 0 0 国内现货价 最新价格 —周前价格 涨跌 涨跌幅 针叶浆（山东银星） 6300 6150 150 0.0244 针叶浆（山东俄针） 5850 5700 150 0.0263 阔叶浆（山东明星） 4700 4700 0 0 国内成品纸均价 最新价格 —周前价格 涨跌 涨跌幅 白卡纸 4276.67 4576.67 -300 -0.0655 生活用纸 6500 6500 0 0 胶版纸 5587.5 5675 -87.5 -0.0154 产业数据：库存、供给 价差 最近价差 —周前价差 涨跌 涨跌幅 基差（银星-01合约） 394 238 156 0.6555 月差（01-05合约） -24 4 -28 -7 针阔差（银星-金鱼） 1550 1400 150 0.1071 成品纸产量 最新 —周前 涨跌 涨跌幅 白卡纸 30.8 30.3 0.5 0.0165 生活用纸 25.98 26.19 -0.21 -0.008 双胶纸 19.19 19.3 -0.11 -0.0057 成品纸利润 最新 —周前 涨跌 涨跌幅 白卡纸 265.6667 363 -97.3333 -0.2681 生活用纸 248.37 201.5 46.87 0.2326 双胶纸 -186 -113.4 -72.6 0.6402 库存（万吨） 最新 —周前 涨跌 涨跌幅 青岛 105.2 104.5 0.7 0.0067 常熟 50.2 53.9 -3.7 -0.0686 期现市场回顾 期货市场回顾 纸浆现货价格（元/吨） 元/吨 现货价:漂阔浆:金鱼(巴西):山东 针叶浆：市场主流价：山东：银星（日） 7000 6000 5000 4000 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 纸浆外盘报价（美元/吨） 阔叶浆：国际市场：CFR价：中国主港地区 ：明星牌（日） CFR到岸价:漂针浆:银星(智利) 美元/吨 1000 800 600 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：南华研究,同花顺 纸浆:主力合约:收盘价（日） 元/吨 SHFE：纸浆：主力合约：收盘价（日） 7000 6000 5000 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：南华研究 SHFE：纸浆：主力合约：单边交易：成交量（日） 手 1000000 SHFE：纸浆：主力合约：单边交易：成交 量（日） 750000 500000 250000 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 第二章 现货市场回顾 SHFE：纸浆：主力合约：单边交易：持仓量（日） 手 SHFE：纸浆：主力合约：单边交易：持仓 量（日） 300000 200000 100000 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：南华研究 纸浆:针阔叶价差 元/吨 2000 纸浆:针阔叶价差 1500 1000 500 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 纸浆月间差（01-05） 元/吨 1500 纸浆月间差（01-05） 1000 500 0 -500 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 纸浆库存：仓单 吨 库存：纸浆（仓库）：小计 500000 400000 300000 200000 100000 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 24/03 24/06 24/09 source：同花顺,南华研究 纸浆基差 元/吨 纸浆基差 1000 500 0 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价差 出厂价:胶版纸 元/吨 出厂价:文化纸:胶版纸 7500 7000 6500 6000 5500 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 市场价:生活纸 元/吨 市场价：木浆生活用纸（大轴原纸）：河北：主流价 8000 7000 6000 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 纸浆：原料成品差 元/吨 2000 纸浆：原料成品差 0 -2000 -4000 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 市场价:白卡纸 元/吨 市场价:文化纸:白卡纸 10000 8000 6000 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 下游报价 出厂价:铜版纸 元/吨 出厂价:文化纸:铜版纸 8000 7000 6000 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 第三章 国内纸浆产 量 纸浆进口量 万吨 350 纸浆进口量 300 250 200 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 阔叶浆:进口数量:当月值 万吨 阔叶浆:进口数量:当月值 150 125 100 75 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 针叶浆:进口数量:当月值 万吨 针叶浆:进口数量:当月值 90 80 70 60 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 本色浆:进口数量:当月值 万吨 本色浆:进口数量:当月值 15 10 5 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 纸浆：产量：中国（周） 万吨 纸浆：产量：中国（周） 54 52 50 48 46 24/06 24/06 24/07 24/07 24/07 24/07 24/08 24/08 24/08 24/08 24/09 24/09 24/09 24/09 24/0