美联储降息50个基点 我国国债收益率或将进一步下行

美联储降息50基点及影响分析

核心观点

• 美联储于2024年9月19日宣布降息50基点，标志着货币政策由紧缩转向宽松，年内可能进一步降息。
• 降息主要基于美国通胀压力缓解和劳动力市场降温，旨在支持经济软着陆。
• 美联储官员预计2024年底联邦基金利率将降至4.00%-4.75%，2025年进一步降至3.40%左右。

关键数据

• 2024年8月美国CPI同比增长2.50%（前值2.90%），核心CPI同比增长3.20%。
• 2024年8月美国新增非农就业14.20万人，失业率4.20%，时薪环比升0.40%。
• 2024年第二季度美国实际GDP增长3.00%，较第一季度上升。

全球影响

• 美联储降息打开全球利率下行通道，对全球经济增长形成支撑。
• 美元资产吸引力下降，资金可能流向新兴市场，尤其是高收益区域。
• 全球利率下行或缓解全球经济下行压力，但可能增加全球债务水平，脆弱地区金融市场稳定性需关注。
• 全球资产配置受影响，股市、债市、房地产和黄金配置需求或增强。

中国影响

• 央行货币政策操作空间打开，降准降息可期。
• 人民币汇率贬值压力缓解，但短期内可能双向波动。
• 美联储降息利好中国债市，债券收益率下行动力增强。
  • 全球利率下行预期下，中国债券相对吸引力增强，跨境资本流入趋势增强。
  • 央行可能灵活使用降准降息工具支持经济增长，推动国债收益率下行。