铁合金日报-美联储降息50个基点，股期市普遍飘红，双硅波动率扩大

铁合金日报|2024-09-20 铁合金日报 - 【美联储降息50个基点，股期市普遍飘红，双硅波动率扩大】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料900-930元/吨涨50，河北石家庄70#氧化铁皮880-910元/吨，硅铁成本继续上移，产业亏损走扩。 2、硅铁现货：72硅铁报5900-6100元/吨，75报6500-6700元/吨现金自然块出厂。钢招方面，江苏某钢厂75B硅铁采购价6450元/吨较上一轮跌180元/吨，量900吨；安徽长江75B硅铁采购价为6400元/吨，量200吨。Mysteel消息，宁夏大有冶炼检修1台45000KVA硅铁矿热炉，影响日产140吨，检修时长预计20天。 3、仓单变化：硅铁仓单12781张较上个交易日减少201张，预报80张较上个交易日增加 80张，仓单和预报合计64305吨环比减少605吨，降库持续中。 【技术分析】 文华商品指数收盘涨1.15%收在168.61，资金净流出31.21亿。黑色系反弹明显，硅铁主力合约收在6220涨1.04%，资金流入1984万，增仓2082手，结算价6128。技术上，盘中增仓砸盘后减仓反弹，主力日K线收长下引线阳线，KDJ线向上发散，1小时K线反弹，商品共振反弹下SF波动率扩大。 【总结】 【风险提示】 1/6 1、观点：震荡，产业关注减产买点价，投机日内关注1小时60均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）成本继续上移，产业亏幅扩大，被动减产增多但主动减产仍不足； 2）硅铁厂减产仍在持续中，五大材产量周环比增7.24万吨至808.02万吨，周度供需错配收窄较为明显； 3）美联储降息50个基点超预期，股市和期市均反弹为主，宏观情绪主导，SF估值修复继续关注资金动向。 作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿基本面情况未改观，库存积累叠加三大进口国上周在装量重回100万吨上，供应修复中。 目前天津港南非半碳酸主流成交32-33元/吨度，加蓬块成交41元/吨度，澳块报价43-44元/吨度，南非中 铁块报价35元/吨度，南非中铁籽报价33元/吨度；钦州港半碳酸成交32-33元/吨度，澳籽成交43元/吨 度，加蓬籽成交40.5-41元/吨度，南非高铁成交31-32元/吨度。 2、锰硅现货：6517锰硅北方主流报5600-5800元/吨现金含税出厂，南方报价5700-5800元/吨现金含 税出厂，北方代表钢厂询盘5950尚未最终定价，但期现商基差报价收窄，宁夏报01-350左右。市场基本面边际好转中，交割降库趋势明朗，关注锰元素和锰硅估值，毕竟产业亏损时间比较长。 3、仓单变化：锰硅仓单125978张较上一交易日减少3756张，仓单预报6400张较上一交易日增加400 张，仓单和预报合计661890吨环比减少16780吨，降库持续放量。 【技术分析】 锰硅主力收在6108涨2.35%，资金净流入352万，日减仓10953手，结算价6004。技术上，日K线收大阳线，KDJ线胶着金叉，1小时K线低位反弹后暂时承压60均线。 【总结】 1、观点：低位震荡，产业关注减产点价机会，投机关注1小时60均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿库存回升且远期供应增加，短期下跌动能减弱但也缺乏反弹驱动，化工焦持续反弹需要关注； 2）锰硅需求缓慢修复中，供应减量边际递减，供需错配收窄趋势放缓，关注钢厂国庆前后补库； 3）商品共振走势仍在，SM下跌放缓后关注低位震荡行情，基本面边际好转中关注去库和河钢定价。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，降息幅度超出市场预期。这是美联储四年来首次降息。 2、巴西央行将基准借贷利率上调25个基点至10.75%。印尼央行宣布将基准利率下调25个基点至6%，为自2021 年2月以来首次降息。 3、国家外汇管理局18日公布的数据显示,8月份，境内外汇供求基本平衡，银行结汇13570亿元人民币，售汇13657 亿元人民币。我国跨境资金流动更趋稳定，企业、个人等非银行部门跨境收支顺差153亿美元。境内主体购汇节奏有所回落、结汇需求稳中有升，银行结售汇差额趋向均衡。未来随着内外部环境改善，我国外汇市场将继续保持平稳运行态势。 4、中金公司研报指出，从利率决议来看，美联储采取了更大幅度的50个基点的降息，比我们预期的更激进。货币政策声明中指出，最近的通胀数据让决策者对于实现2%的通胀目标有了更多信心。美联储的行动表明，它的反应函数已经从关注通胀完全转向了关注就业。我们认为这是一个信号，即美联储对失业率上升的容忍度很低，官员们不想冒险而破坏“软着陆”的美好前景。基于鲍威尔的表述，我们认为未来任何超过4.4%的失业率都可能触发更多降息。这也表明，在就业市场的数据没有稳定之前，美联储都将保持“鸽派”姿态。 5、9月19日，央行进行5236亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因当日有1608亿元7天 期逆回购到期，实现净投放3628亿元。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6050 ↓100 ↓50 宁夏 6100 - - 青海 6100 - - 72硅铁合格块 甘肃 6100 ↓50 ↓50 陕西 6100 - - 75FOB 1330 - - 宁夏中卫基差报价 11-200 6517锰硅合格块 内蒙 5700 ↓80 ↓120 宁夏 5550 ↓30 ↓130 广西 5700 ↓50 ↓100 贵州 5650 ↓50 ↓100 宁夏平罗基差报价 01-350 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72#硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表1、双硅期价跨3个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM现货、期货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。