明年中美通胀分化或将带动我国10Y国债收益率下行

大公国际认为，明年中美通胀分化或将带动我国10Y国债收益率下行。美国经济已具备滞胀特点，而中国面临结构性通胀压力，尚不具备滞胀条件。美联储已开启Taper，但预计在就业目标实现之前不会提前开启加息。我国货币政策将“稳”字当头，但会根据外部流动性和国内宏观调控需要适时调整公开市场操作规模。预计今年年底至明年初外部流动性将逐步收紧，我国10年期国债收益率或将面临一定的上行压力。明年我国宏观经济总体仍面临较大挑战，但成本推动型通胀压力将逐步缓解，预计明年货币政策总体易松难紧，长端国债收益率仍有下行空间。