宏观伴读系列（38）：平台经济与本地产业

宏观伴读系列（38）：平台经济与本地产业 研究结论 东方宏观战略小组现推出“宏观伴读”系列，话题聚焦宏观经济背景下的社会现象，内容上结合海内外文献的研究成果，旨在从细微处去理解经济社会的发展与改变。第38期聚焦网络平台销售对区域产业增长的影响。 近期有电商平台提出在该平台内产生的偏远地区中转订单均可以免费中转，这将大大降低中西部地区的物流中转费，打通“最后一公里”。过去几年中网络销售对各地生产、需求都产生了显著影响，未来中西部参与率的提升可能会进一步多元化居民的消费选择，也提振当地厂商的扩张动力。不过以往的研究来看，多数文献还是基于江浙传统产业集群的线上化转型，如熊万胜、严子泳（2024）在《平台地方市 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2024年10月10日 陈至奕021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001香港证监会牌照：BUK982 孙国翔sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 宏观伴读系列（37）：干中学”与技术进步2024-09-20 场何以形成？——基于义乌市场转型的调查》中，从社会学角度研究了义乌的新型市场组织形式，作者认为，早期当线上交易平台刚刚出现时，有利于销售者的分散经营，对实体商业组织构成了冲击，展现了平台公司借助技术手段控制广大个体销售者的能力，然而经过一段时间的发展，经营主体发挥了相对于技术控制的能动性，重新展现人与货物集聚的好处，所形成的淘宝村一般出现在产业集群附近，是 对传统产业集群的信息化升级。而到当下，这里呈现出更多驾驭数字技术的技巧，如“社交电商+网红直播”的融合是目前平台地方市场的典型商业模式，这不仅是一种线上推销形式，还直接借助信息流和主播互动，将市场网络与人际网络更深度地融为一体，改变了市场的社会属性。作者指出：（1）在互联网已经提供知识传播平 台的情况下，经营者还要向地方市场集聚，原因在于知识具有高速性、丰富性和低成本个性化的特征。作者调研发现，经营者在平台或者店铺前看到其他经营者有“爆单”的迹象（如突然雇用多位临时工在店门口打包商品）便能迅速知晓当下的 流行策略并开始模仿，这是只有在本地才能获得的优势；（2）地方政府的支持与创 业气氛的打造也至关重要，如2020年义乌发布《义乌市人民政府关于加快直播电商发展的若干意见（试行）》以前所未有的金额奖励带货额达到一定标准的企业和个体经营者，并在人才购房和子女入学等方面给予支持；（3）存在大量弹性模式下的个体经营者与企业合作，只需支付一定的合作金（如在相关案例中为一年2万元）并签订返点协议，即可获得“货找人”（指引货源、从中获利）体系的使用权，大大活跃了市场。 也有研究发现平台经济对本地产业有一定维度上的促进作用，如石璋铭（2022）在 《工业互联网平台对产业融合影响的实证研究》一文中利用2013—2019年工业互联网平台与产业融合相关数据，发现平台发展对技术融合（使用国家知识产权局数据，通过某一行业技术专业数量与整个产业技术专业数量的比值来测度）、生产性服务业与制造业融合并没有太大影响，但对供应链与价值链融合（查询各省上市公司前十大供应商情况，计算行业集中度，越大表明行业集中度和价值融合效率越高）有着显著促进。 在分区域的平台经济研究中，针对农村地区的文献远多于针对中西部地区，这与发展现状有关，也表明即使是网络销售，身处何地同样重要。史坤博等（2016）在 《时间成本是否成为电子商务区位的核心机制——基于成都市O2O电子商务的实证分析》中对网络销售区位的决定因素进行了探讨，不过区域范围仅限成都。作者结合电子地图获取了成都市87个团购商圈的几何中心点作为商圈点，发现尽管已有研究表明网络技术的存在使实体空间和边界的阻力显著降低，但从成都的实际情况 看，可达性越好（差），团购市场综合规模越大（小），此外，与时间距离可达性 相比，基于空间距离可达性的团购市场综合规模的马太效应稍弱，由此可见时间成本已成为成都市电子商务空间区位核心机制的首要因素。 风险提示 引用的学术研究、计量模型所需假设与现实存在偏差的风险。 宏观伴读系列（36）：城市更新资金从何而 来？ 2024-09-06 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济|动态跟踪——宏观伴读系列（38）：平台经济与本地产业 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准 （A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话：021-63325888 传真：021-63326786 网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。