苯乙烯期货10月月报：苯乙烯成本支撑削弱 供需维持紧平衡

纯苯

• 9月价格重心回落，纸货月差走弱，外盘美亚价差缩窄。
• 上中旬加氢苯停车致供应偏紧，区域间套利窗口打开，华东港口库存降至低位。
• 下旬台风影响下卖空者补空，10月进口货源集中到港及苯乙烯装置检修预期推动纸货月差走强。
• 10月欧美需求回落，进口量预计40万吨以上，裕龙石化装置投产，供应增加。
• 下游苯乙烯装置检修，加权利润回落，需求提振持续性待观察。
• 成本端受沙特增产计划影响，油价下行风险存在。
• 供需边际走弱，成本支撑不足，价格向上弹性有限。

苯乙烯

• 9月价格重心下移，现货基差先强后弱，对纯苯10月下纸货月差走强。
• 中旬山东流通性货源偏紧，价格升水华东；下旬浙石化检修加剧供应紧张，价格跳空高开。
• 10月浙石化等装置检修预期下开工率下滑，但进口放量及新装置投产致供应损失有限。
• 下游硬胶开工稳定，利润提升，10月预计维持稳定。
• 终端家电和房地产在利好政策刺激下改善，供需预计紧平衡。
• 中期需关注估值压缩风险，旺季后需求转淡及进口增加可能导致供需边际走弱。

利好政策

• 家电出口数据亮眼，1-8月同比增长显著。
• 9月下旬国家利好政策密集出台，市场情绪好转，政策引导下市场信心提振。

后市展望

• 纯苯：10月供应增加，需求提振持续性待观察，成本支撑不足，价格向上弹性有限。
• 苯乙烯：10月供需紧平衡，中期需关注估值压缩及旺季后供需边际走弱压力。

策略推荐

• 单边：短期价格震荡偏强。
• 套利：观望。
• 期权：观望。