工程机械行业点评：工程机械杂志预测9月挖机外销同比增长近9%

国都证券核心观点认为，工程机械行业正加速回暖，国内市场筑底回升，出口市场逐步恢复正向增长。根据工程机械杂志CME的预估，2024年9月挖掘机销量约为16000台，同比增长12%左右。分市场来看：

• 国内市场：预估销量7300台，同比增长近17%。市场进入平稳上升通道，下游雨季结束，开工情况同比提升。内销主要依托小挖更新替换需求驱动，中挖市场也因基数低、换新周期、价格等因素开始恢复增长。
• 出口市场：预估销量8700台，同比增长近9%。受益于国产品牌去库存、去年同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，出口销量持续向好。分地区来看，欧洲、美国需求仍偏弱，亚非拉区域增速较好。由于2023年下半年出口基数较低，预计2024年下半年挖机出口有望实现转正。

2024年1-9月，中国挖掘机械整体销量同比下降1%左右，降幅持续收窄。其中，国内市场同比增长超过8%，出口市场销量同比下降8%。数据环比1-8月均有改善。

综合而言，国内市场筑底回升，小挖更新需求持续驱动，中大挖也有回暖趋势，混凝土、起重机等产品亦有望随之改善。海外市场增速逐季度改善，亚非拉等地区增速表现相对亮眼，非挖出口维持增长韧性，海外市场亦有望维持不错的增长态势。维持推荐徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、浙江鼎力。

风险提示：国内外市场需求修复不及预期；行业竞争加剧；汇率波动风险；贸易摩擦风险等。

资料来源：iFind、公司公告、中国工程机械协会、工程机械杂志CME