纯碱周报-宏观政策刺激超预期，情绪反转

2024-10-08 华融融达期货 Angie

市场动态：上周纯碱期货主力01合约周内累计上涨7.6%，最高1721元/吨，最低1563元/吨，收于1699元/吨。现货方面，周内产量67.22万吨，环比增加1.04万吨，综合产能利用率达80.64%，环比提升1.25个百分点；厂家库存148.2万吨，环比增加8.3万吨。
基本面分析：当前市场主要矛盾为宏观定价影响、新增产能压力与国内消费复苏弹性之间的矛盾。宏观层面，美元信用坍塌推动大宗商品价格上涨，但国内房地产周期下行压制建筑玻璃需求，限制纯碱价格上行空间；产业层面，纯碱需求保持刚性，浮法玻璃与光伏日熔虽开始冷修但规模有限，而远兴阿碱与金山新产能投放导致供给过剩，部分高成本产能降负荷。供需双弱格局下，市场宽幅震荡，需关注宏观形势变化和产业边际驱动。
总结：
- 方向：宽幅震荡
- 核心逻辑：下游需求持续衰减，未来供应过剩难以扭转
- 风险提示：浮法线大规模冷修，下游新兴产业投产不及预期