计算机行业2024Q3前瞻20241006

2024年10月07日15：12 关键词关键词 计算机行业机构投资者三季报前瞻算力智能汽车工业软件信创电力IT业绩收入端毛利率控费增速国产算力大模型数字经济云计算网络安全利润国产专利 章节速览章节速览 ● 00：：00浙商计算机播报免责声明浙商计算机播报免责声明● 02：：00计算机行业的业绩延续性计算机行业的业绩延续性● 05：：34四个板块的业绩表现四个板块的业绩表现● 10：：56机构重仓股的预期机构重仓股的预期● 15：：10公司的收入和利润端的增长预期公司的收入和利润端的增长预期● 18：：27公司业绩的基本面表现公司业绩的基本面表现● 20：：59计算机行业的投资策略计算机行业的投资策略● 25：：06关注超跌反弹的白马股关注超跌反弹的白马股● 28：：30计算机行业三季度的前瞻及四季度投资策略计算机行业三季度的前瞻及四季度投资策略 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在本次计算机行业三季报前瞻中，主要探讨哪些内容？问：在本次计算机行业三季报前瞻中，主要探讨哪些内容？ 发言人答：本次三季报前瞻主要分为三个方面：首先，根据业绩前瞻报告，分析计算机行业三季报业绩与上半年的情况是否延续，并就全行业的收入、费用、毛利率和利润等方面进行展望；其次，详细解读各板块的表现，如算力、智能汽车、工业、软件等，并对比信创、电力IT等子板块自二季度以来的边际改善情况；最后，针对不同行业（如算力、大模型、数字经济、云计算及网络安全）进行深入分析，特别是对未来的发展趋势和业绩贡献点进行预测。 发言人发言人问：计算机行业在本季度的业绩预期如何？问：计算机行业在本季度的业绩预期如何？ 发言人答：预计计算机行业的三季报业绩将延续上半年的趋势，即收入端增速保持稳定，费用控制效果显著，尽管毛利率略有下滑，但整体利润情况有望继续改善。对于全年利润预期，考虑到订单端稳健及控人控费的努力，我们认为计算机行业的基本面总体持平，保持上半年的进步状态，不会出现更差的情况。 计算机行业计算机行业2024Q3前瞻前瞻20241006_导读导读 2024年10月07日15：12 关键词关键词 计算机行业机构投资者三季报前瞻算力智能汽车工业软件信创电力IT业绩收入端毛利率控费增速 国产算力大模型数字经济云计算网络安全利润国产专利 章节速览章节速览 ● 00：：00浙商计算机播报免责声明浙商计算机播报免责声明● 02：：00计算机行业的业绩延续性计算机行业的业绩延续性● 05：：34四个板块的业绩表现四个板块的业绩表现 ● 10：：56机构重仓股的预期机构重仓股的预期● 15：：10公司的收入和利润端的增长预期公司的收入和利润端的增长预期● 18：：27公司业绩的基本面表现公司业绩的基本面表现● 20：：59计算机行业的投资策略计算机行业的投资策略● 25：：06关注超跌反弹的白马股关注超跌反弹的白马股● 28：：30计算机行业三季度的前瞻及四季度投资策略计算机行业三季度的前瞻及四季度投资策略 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在本次计算机行业三季报前瞻中，主要探讨哪些内容？问：在本次计算机行业三季报前瞻中，主要探讨哪些内容？ 发言人答：本次三季报前瞻主要分为三个方面：首先，根据业绩前瞻报告，分析计算机行业三季报业 绩与上半年的情况是否延续，并就全行业的收入、费用、毛利率和利润等方面进行展望；其次，详细解 读各板块的表现，如算力、智能汽车、工业、软件等，并对比信创、电力IT等子板块自二季度以来的边 际改善情况；最后，针对不同行业（如算力、大模型、数字经济、云计算及网络安全）进行深入分析，特别是对未来的发展趋势和业绩贡献点进行预测。 发言人发言人问：计算机行业在本季度的业绩预期如何？问：计算机行业在本季度的业绩预期如何？ 发言人答：预计计算机行业的三季报业绩将延续上半年的趋势，即收入端增速保持稳定，费用控制效果显著，尽管毛利率略有下滑，但整体利润情况有望继续改善。对于全年利润预期，考虑到订单端稳健及控人控费的努力，我们认为计算机行业的基本面总体持平，保持上半年的进步状态，不会出现更差的情况。 发言人发言人问：算力板块在三季报中的表现如何？问：算力板块在三季报中的表现如何？ 发言人答：算力板块中的服务器类上市公司业绩稳健，尽管受AI影响增速有所放缓，但整体仍处于景气高点。国产专利公司下半年增速预计会比上半年好，尤其是在服务器端和云端领域，算力需求将持续增长，同时AI推理和边缘侧的需求也在逐步提升。未来四季度，算力板块可能面临内外部挑战，但从长期来看，国产算力发展将受到一定促进，尤其是训练向推理的延伸和服务器端到云端、端侧的变化。 发言人发言人问：大模型和应用公司目前的业绩表现如何？未来发展趋势如何？问：大模型和应用公司目前的业绩表现如何？未来发展趋势如何？ 发言人答：目前大模型和相关AI应用给公司带来的增量收入尚不明显，但今年是产品加速落地的关键时期。预计在未来一到两年内，随着更多收入贡献的显现，大模型和AI应用可能不会以爆款产品形式出现，而是通过各个场景下的产品汇总体现对收入向上的弹性。 发言人发言人问：数字经济板块中信创和数据要素的情况如何？问：数字经济板块中信创和数据要素的情况如何？ 发言人答：数字经济板块中，信创部分公司在Q2已出现收入和利润拐点，下半年随着资金支持的提升，基础软硬件公司在党政信创方面的边际变化值得看好。数据要素方面，在政策催化期还未有业绩上的边际变化，但随着相关政策落地和市场成熟，数据要素的业绩表现有望逐渐显现。 发言人发言人问：在安防行业，收入增长的主要驱动力是什么？问：在安防行业，收入增长的主要驱动力是什么？ 发言人答：安防行业的收入增长主要受到海外业务和创新业务的驱动，而国内内需相对平缓。此外，金融和医疗领域目前还未在报表上看到显著改善，但对未来整体预期持乐观态度。 发言人发言人问：网络安全领域的订单状况如何？问：网络安全领域的订单状况如何？ 发言人答：目前网络安全领域在订单方面还未出现显著改善，但预计随着AI产品的落地和商业化变现，特别是在年底或明年，可能会迎来好转。 发言人发言人问：海康威视和科大讯飞在三季度的业绩展望如何？问：海康威视和科大讯飞在三季度的业绩展望如何？ 发言人答：对于海康威视，三季度其国内需求虽无明显改善，但海外市场和创新业务对收入增速有拉动作用，预计营收维持小幅增长，利润增速有望快于收入增速。科大讯飞则因其收入结构多元化，保持了全年的收入增长指引，但在净利润端，由于在AI方面的较大投入，利润端维持现有投入水平，保持稳定。 发言人发言人问：西餐办公在下半年的表现预期如何？问：西餐办公在下半年的表现预期如何？ 发言人答：西餐办公下半年业绩展望较好，特别是B端业务收入增速有望高于第二季度，主要因机构订阅和授权部分增速回升。C端增速与前两个季度基本一致，预计三季度收入增速能达到10%左右，净利润率仍能保持在30%左右的稳健水平。 发言人发言人问：深信服和广联达在三季度的表现如何？问：深信服和广联达在三季度的表现如何？ 发言人答：深信服目前业绩表现低于市场预期，但费用控制有望带来明显改善。广联达在二季度利润率出现拐点，预计三季度利润优化将持续，收入端可能持平或略有下滑，但由于造价业务发展优势，续费率提升，预计收入端平稳，净利润同比保持增长。 发言人发言人问：华为合作公司中，哪些公司在三季度有较好表现？问：华为合作公司中，哪些公司在三季度有较好表现？ 发言人答：软通动力并购同方计算机后收入增速表现最佳，目标是让同方计算机减亏，收入端增长，利润端稳健；润和软件在鸿蒙tob端进展顺利，创新业务增长预期良好；浪潮信息收入绝对值较高，存货和应收账款周转率提升，三季度业绩有望保持较好状态；中科曙光政府智算中心逐步确收，下半年收入增速有望略快于上半年；神州数码分销业务受益于经济好转和资金成本下降，三季度净利润率有望继续提升。 发言人发言人问：在计算机板块中，有哪些基本面表现良好的公司？问：在计算机板块中，有哪些基本面表现良好的公司？ 发言人答：目前计算机板块中有两家基本面较好的公司，分别是云赛和广电运通。云赛方面，其IDC业务增量变化显著，新建IDC在去年年底投入使用后，今年逐季度利润端的增量贡献将主要来自于新增IDC业务。同时，公司在地方政务方面的订单充裕，业务表现相对良性。广电运通则有一部分海外业务，整体情况稳健，去年收购了中枢智慧等公司，有一定的并表业绩体现。 发言人发言人问：科远智慧和德赛分别有什么特点和发展前景？问：科远智慧和德赛分别有什么特点和发展前景？ 发言人答：科远智慧业绩优秀，将持续受益于DCS国产替代，保持较高增速，其中业绩主要来源于大交通和民航空管系统业务。未来预计会受到空经济政策催化及公司在低空经济空管系统上的发展机遇的影响。德赛作为TUTU股，其所在的汽车零部件和出海板块目前需求较好，预计三季度业绩有望保持快速增长。 发言人发言人问：用友网络目前处于何种发展阶段？问：用友网络目前处于何种发展阶段？ 发言人答：用友网络去年完成了组织架构改革，并投入新产品销售，因此预期其业绩会逐渐改善，利润率也会变 发言人发言人问：计算机行业四季度的投资策略是什么？问：计算机行业四季度的投资策略是什么？ 发言人答：四季度计算机行业的投资策略主要聚焦于低位信息。由于目前计算机行业处于较低位置，无论是指数还是机构持仓均创十年新低，且基本面预期低，而在牛市环境下，计算机行业通常会有高弹性表现。因此，投资策略首先是寻找超跌个股，尤其是质地优良且机构重仓的白马股。此外，还关注了赛道性投资机会，包括信创、自动驾驶、数据要素和金融IT等行业，并优选出部分涨幅空间大、基本面稳健且估值低的公司作为配置方向。