对二甲苯：宏观回暖，成本支撑反弹 PTA：宏观回暖，节后首日补涨行情 MEG：节后补涨，趋势震荡偏强

期货研究 商 品2024年10月8日 研究 对二甲苯：宏观回暖，成本支撑反弹 PTA：宏观回暖，节后首日补涨行情 产业 务 服MEG：节后补涨，趋势震荡偏强 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-09-30 7398 5194 4673 7154 3966 2024-09-27 7118 5010 4513 7002 3892 2024-09-26 6968 4908 4489 6866 3928 2024-09-25 7010 4946 4493 6952 4064 2024-09-24 7012 4930 4459 6952 4099 日度变化 3.9% 3.7% 3.5% 2.2% 1.9% 月差 PX（1-5） PTA（1-5） MEG（1-5） PF(10-11) PX-EB01 2024-09-30 -144 -52 -28 76 -1293 2024-09-27 -142 -56 -32 198 -1217 2024-09-26 -118 -52 -26 250 -1223 2024-09-25 -106 -52 -30 182 -1142 2024-09-24 -104 -54 -38 186 -1309 日度变化 -2 4 4 -122 -76 品种间价差 PTA01-0.65PX01 PTA01-MEG01 PTA11-PF11 PF11盘面加工费 PTA01-LU01 2024-09-30 385 521 -1984 1178 1301 2024-09-27 383 497 -2020 1239 1202 2024-09-26 379 419 -1982 1196 1073 2024-09-25 390 453 -2028 1237 997 2024-09-24 372 471 -2046 1267 959 日度变化 2 24 36 -61 99 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-10-08 97 -50 43 135 222 2024-10-07 377 -60 38 250 222 2024-10-06 487 -60 24 250 218 2024-10-05 445 -60 50 200 218 2024-10-04 443 -60 36 270 218 日度变化 -280 10 5 -115 - PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-09-30 8603 3628 600 108 4082000 2024-09-27 6612 4028 600 108 4082000 2024-09-26 4008 4148 0 108 4082000 2024-09-25 2004 4225 0 108 4082000 2024-09-24 0 4547 0 0 4082000 日度变化 1,991 -400 - - - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 PX：国庆假期期间，国际油价大幅度涨幅超9%，PX涨幅仅在3%左右。从绝对值来看，两地原油期货涨幅均超6美元/桶，45~47美元/吨左右。石脑油上涨48美元/吨CFR日本，甲苯上涨48美元/吨FOB韩国，MX上涨29美元/吨FOB韩国，PX仅上涨24美元/吨FOB韩国。 当前PXN218美元/吨，PX-MX价差128美元/吨。 进出口方面：韩国9月1-30日PX出口总量38.3万吨，环比减少12.8万。其中出口中国大陆36.3万，环比减少6.2万吨，出口中国台湾2万，环比下降4.6万。9月无出口至美国。 考虑到Soil的持续低负荷带来的出口量下降影响，以及中东的出口增量。目前预计中国PX月度进口量在83-85万附近。 装置方面：FCFC95万吨PX装置在假日期间按计划停车检修，预计市场3周左右；浙石化装置仍未恢复，预计在10日附近恢复。自10月10日开始，国内还有两套共计260万吨的PX装置要进行计划内的检修，分别为大谢石化和福建联合，检修市场均为两个月左右。 10月7日，亚洲对二甲苯价格走高，受到原油价格上涨的支撑，同时市场参与者为为期一周的中国 假期结束后可能出现的活动增加做准备。 消息人士称，中国假期结束后，贸易活动可能会从10月8日起恢复正常。 10月7日，Platts对亚洲对二甲苯估价上涨5美元/吨，报928美元/吨CFRUnv1/中国。 交易员表示，一旦中国回归，近期活动的平静可能很快就会出现一连串的买卖。 此外，许多消息人士表示，随着最近宣布的经济刺激措施以提振经济，市场开盘可能比预期的要强得多。 “从中国购买部分导向的纱线更便宜，[但]我们的PTA不会去任何地方，”生产商说。 与此同时，一家PTA生产商表示，印尼下游企业仍然担心从中国流出更便宜的聚酯成品。 消息人士称，8月，印度尼西亚政府以关税的形式推出了某些“保障”措施，以保护国内工业。然而，该生产商进一步补充说，尽管采取了保护措施，但仍有大量成品进入国内市场。 “我们仍然没有听到市场有任何改善，”这位生产商指出。 PTA：逸盛新材料720万吨装置，总降负荷至7成，预计9日恢复。中泰120万停车假期期间停车，重启时间未定；三房巷120万3号恢复正常，目前负荷80%附近。后期恒力惠州有一条装置有检修计划。MEG：河南能源一套位于濮阳的20万吨/年的合成气制乙二醇装置已于国庆假期期间重启并出料，目 前装置满负荷运行中。 新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置已于10月初重启，目前装置满负荷运行中。 辽宁一套20万吨/年的乙二醇装置于国庆期间重启，出料进度后续本网继续跟进，该装置此前于9月中旬因故停车。 聚酯：下游聚酯涨幅较为明显，POY和FDY较节前上涨400-600不等，DTY较节前上涨平均200-300左右。 聚酯的开工积极性明显提升。10月预计仍然有聚酯工厂计划重启，带动聚酯负荷最高可能会升至92%以上水平。因此10月月均聚酯负荷上修至92%附近，11月份考虑需求季节性走弱带来的负荷下修的因 素，月均负荷暂时预估在90-91%附近 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1PTA趋势强度：1MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分