对二甲苯：地缘影响下，成本推涨 PTA：成本支撑偏强 MEG：单边趋势偏强

核心观点与关键数据

对二甲苯（PX）

• 地缘影响：美伊紧张局势加剧，霍尔木兹海峡航道受影响，原油期货上涨，对PX成本形成支撑。
• 供应情况：华东一条250万吨PX装置检修，预计持续10天；另一条200万吨装置计划3月检修30-40天。
• 价格动态：3月2日PX价格大幅上涨，4月CFR Unv1/China估价681美元/吨，5月亚洲现货成交在1000美元/吨。
• 趋势判断：单边趋势偏强，建议多05空09对冲，多PX空PF。

乙二醇（MEG）

• 地缘影响：伊朗封锁霍尔木兹海峡，增加乙二醇运输难度，尤其是沙特、阿曼、伊朗、科威特地区的进口。
• 库存情况：3月2日华东部分主港地区MEG港口库存约100.2万吨，环比增加2.0万吨。
• 供应情况：伊朗一套45万吨/年的MEG装置停车，另一套40万吨装置船货装运计划取消。
• 趋势判断：单边趋势偏强，建议3700-4000区间操作，5-9正套。

聚酯（Polyester）

• 产销情况：江浙涤丝3月2日产销分化，平均产销8-9成；直纺涤短工厂平均产销88%。
• 装置动态：华东两套共计120万吨聚酯瓶片装置升温重启；河南某直纺涤短工厂15万吨装置检修10天；浙江某直纺涤短工厂40万吨装置重启，预计周五出产品。
• 趋势判断：对PTA估值扰动主要体现在PX成本端，对下游聚酯及纺服出口影响较小。

研究结论

• 趋势强度：PX、PTA、MEG趋势强度均为2（偏强）。
• 操作建议：
  • PX：多05空09对冲，多PX空PF。
  • PTA：多05空09对冲，多SC空PTA。
  • MEG：3700-4000区间操作，5-9正套。
• 关注点：中东地区PX供应变化，国内PX开工率，伊朗MEG装置重启时间。