华创农业周报：国庆猪价先跌后涨，优质企业估值有望迎来修复

一周总览

行情概览

• 沪深300指数：本周整体上涨25.06%，收于4018点。
• 农林牧渔II（申万）指数：收于2708点，上涨26.69%。

行业估值

• 种植业：PE和PB分别上涨20.34%和20.29%至41.06和2.49。
• 养殖业：PE和PB分别上涨28.23%和28.57%至43.65和3.15。
• 动保：PE和PB分别上涨26.66%和26.92%至33.87和1.65。
• 饲料：PE和PB分别上涨28.19%和28.79%至43.11和2.55。
• 水产养殖：PE和PB分别上涨26.70%和26.89%至191.45和1.51。

行情资讯

生猪

• 价格走势：国庆期间，生猪价格先跌后涨，10月7日全国生猪均价为17.63元/kg。
• 行业分析：
  • 产能增加担忧趋缓：近期母、仔猪价格持续下跌，特别是仔猪价格下降明显，已降至成本线附近，预计Q4母猪产能将不再增加甚至略有去化。
  • 估值修复：优质企业估值有望迎来修复，建议关注牧原股份、温氏股份等。

白鸡

• 价格走势：10月8日，烟台苗鸡报价涨至4-4.7元/羽，毛鸡棚前收购价涨至3.57-3.67元/斤。
• 行业分析：
  • 供给偏紧：短期供给偏紧，毛鸡供需均有支撑，价格有望持续强势。
  • 长期展望：白鸡行业长期成长性凸显，建议关注益生股份、禾丰股份等。

动保

• 经营改善：动保行业经营改善已在路上，但恢复节奏较慢，部分品种出现产线停产、企业亏损状态。
• 行业前景：
  • 反刍动保和宠物动保：关注度提升，建议重点关注科前生物、回盛生物等。
  • 非瘟疫苗：尽管阶段性受挫，但仍向前推进，建议关注生物股份、中牧股份等。

种植链

• 一号文件：聚焦粮食安全，推动生物育种产业化扩面提速。
• 重点关注：大北农、隆平高科和登海种业。

宠物

• 市场表现：8月宠物行业淘系总销售额同比增长-11.90%，环比增长1.29%。
• 重点关注：佩蒂股份、乖宝宠物、中宠股份、天元宠物等。

风险提示

• 生猪价格波动、突发大规模疫病、重大食品安全事件、极端气候灾害、海外引种超预期恢复、鸡肉价格下行、汇率波动、消费恢复不及预期等。

结论

当前农林牧渔板块估值处于历史低位，建议关注生猪养殖、白鸡养殖、动保、种植链和宠物行业的机会，重点关注具有成本优势和规模扩张潜力的企业。