Stellantis集团积极推进电动化转型，新能源车销量占比逐年提升。2021-2023年，集团新能源车销量分别为39、51、65万台，占集团总销量的6.7%、8.9%、10.5%。集团规划STLA Small、Medium、Large和Frame四款原生纯电平台，以及具有成本优势的SmartCar平台，计划在2024年至2026年期间推出多款电动化车型。
Stellantis是欧洲电动化转型先锋，旗下标致e-208和菲亚特500e分别是欧洲B级、A级电车销量第一。2023年，标致e-208在欧洲市场销量4.7万辆，其中法国市场占比48%；菲亚特500e在欧洲市场销量6.5万辆，其中法国和德国市场占比分别为36%和35%。受补贴退坡影响，2024H1菲亚特500e德国市场销量下滑。
Stellantis计划于2024年下半年推出多款电动化车型，包括雪铁龙E-C3（起售价2.3万欧元）、菲亚特Grande Panda、欧宝Frontera、欧宝Grandland等，旨在2.5万欧元价格带确立竞争优势，并将竞争优势扩大至C级车。雪铁龙E-C3已拥有3万台订单，配备44kWh磷酸铁锂电池组，续航里程326公里。
Stellantis在北美PHEV市场占据主导地位，2023年销量13.6万辆，市占率约46%。集团即将推出道奇Charge Daytona、Jeep Recon、Jeep Wagoneer S、Ram 1500 REV、Ram 1500 Ramcharger等多款电动化车型。Jeep Wagoneer S基于STLA L平台开发，起售价7.1万美元，续航里程483公里；Ram 1500 REV为纯电皮卡，续航里程563公里，将于2024Q4上市。
Stellantis与零跑汽车达成全球战略伙伴关系，Stellantis将投资约15亿欧元获取零跑汽车约20%的股权，成立合资公司“零跑国际”，独家拥有除大中华地区以外的全球销售和制造权。零跑C10和T03已在欧洲13国上市，计划逐步扩展至中东、亚太和南美市场。
受益标的方面，威迈斯是Stellantis车载OBC核心供应商，2024年上半年在中国乘用车车载充电机市场份额为19.4%；宁德时代向Stellantis集团供应磷酸铁锂电池，计划2025年在匈牙利投产；湖南裕能有望通过宁德时代间接供应正极材料；科达利有望通过ACC间接供应锂电池结构件；富特科技已获Stellantis集团项目定点；铭利达有望向Stellantis集团供应新能源汽车结构件；敏实集团向Stellantis集团供应车身底盘结构件与电池盒；松原股份已获Stellantis集团前后排安全带及安全气囊项目定点；伯特利向Stellantis集团供应铸铝轻量化产品。
投资建议：推荐Stellantis供应链：宁德时代、威迈斯；受益标的：科达利、湖南裕能、富特科技、铭利达、敏实集团、松原股份、伯特利。
风险提示：宏观经济增速不及预期、海外市场需求不及预期、地缘政治风险。
