电力设备行业深度报告：欧洲电车转型正当时——从欧洲车企2025中报看电动化趋势

欧洲车企电动化发展态势延续，销量大幅增长

2025年上半年，欧洲车企电动化发展态势延续，大众、雷诺和宝马等车企的纯电动汽车销量大幅增长。其中，大众集团欧洲区BEV交付量同比+89%，雷诺品牌欧洲区BEV销量同比+57%，宝马集团欧洲区新能源车销量同比+35%。Stellantis集团层面销量环比改善，雪铁龙品牌欧洲纯电销量同比+185%。奔驰集团新能源车销量同比持平，但PHEV销量同比增长21%。

关键数据：

• 大众集团欧洲区BEV交付量同比+89%
• 雷诺品牌欧洲区BEV销量同比+57%
• 宝马集团欧洲区新能源车销量同比+35%
• Stellantis集团上半年销量环比改善，雪铁龙欧洲纯电销量同比+185%
• 奔驰集团PHEV销量同比增长21%，BEV销量同比减少19%

产品节奏：

• 雷诺计划在2025年推出包括雷诺4、Alpine A390在内的4款BEV车型，并将在2026年推出两款性价比电车。
• Stellantis集团下半年将在欧洲市场基于Medium平台推出Jeep Compass、雪铁龙C5 Aircross和DS N°8。
• 大众、奔驰、宝马在2025年将展出或开始生产其新一代电车产品，2026-2027年系列车型或将放量。
• 奔驰将在2026年推出新款电动GLC和C级车，到2027年这些产品将在市场上完整销售一年。

投资建议：

• 锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科；
• 锂电材料：推荐湖南裕能；中伟股份、华友钴业；星源材质、恩捷股份；受益标的富临精工、万润新能；容百科技、当升科技、厦钨新能、华友钴业；星源材质、恩捷股份；天赐材料、新宙邦；天奈科技；
• 锂电结构件：推荐铭利达；受益标的科达利、敏实集团、和胜股份；
• 电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技、欣锐科技；受益标的黄山谷捷；
• 汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰；
• 充电桩及充电模块：推荐通合科技；受益标的盛弘股份、优优绿能。

风险提示：

• 欧洲宏观经济增速不及预期
• 竞争加剧导致盈利能力下降