汽车行业Stellantis集团专题研究报告：电动转型加速，国内供应链有望乘势而起

报告总结：

本报告分析了Stellantis集团的加速电动化转型对全球供应链的影响，特别是对中国国内具有优秀出口能力的汽车零部件供应商的影响。报告指出，Stellantis集团的合并和全球战略为其带来了显著的经济效益，销量和财务状况得到了提升，尤其是在销量、收入和盈利能力方面。其通过区域化布局、产品矩阵的完善、成本控制和高效运营，实现了1+1>2的效果。

关键点包括：

1. 合并前背景：PSA和FCA在合并前均面临销量和财务压力，PSA在欧洲市场的销量和利润显著下滑，而FCA主要依赖北美市场的盈利。两者在不同地区的市场布局和品牌组合有所不同。

2. 合并后效果：合并后的Stellantis集团实现了优势互补，销量和财务状况显著改善。其销量、收入和净利润持续增长，特别是在2021年至2023年间。集团的全球布局更加均衡，产品矩阵覆盖广泛，经营效率提高，成本控制更为严格。

3. 新能源战略：Stellantis集团在新能源领域的战略非常激进，计划在2030年实现营收翻倍，盈利能力保持高位。其目标是在全球范围内推出超过75款纯电动汽车，全球纯电动车销量目标为500万辆。

4. 合作与双赢：Stellantis集团与零跑汽车的合作，旨在通过引进先进的新能源技术来推动其新能源战略的实施。这种合作模式不仅对Stellantis有利，同时也为零跑汽车带来了机遇。

5. 风险提示：尽管Stellantis集团前景乐观，但报告也提醒存在全球汽车市场景气度不及预期、竞争加剧导致产业链盈利能力下降、以及原材料成本和运费增加等风险。

6. 投资建议：鉴于Stellantis集团的电动化战略和全球扩张计划，报告推荐关注具有优秀出口能力的国内汽车零部件供应商，如松原股份、双环传动、新泉股份、模塑科技、爱柯迪等，以及受益于与Stellantis合作的零跑汽车和凌云股份。这些公司有望从Stellantis的快速成长中获益。

报告强调了Stellantis集团在电动化和全球化方面的优势及其对供应链的影响，为中国汽车零部件企业提供了潜在的机遇和挑战。