欧洲新能源汽车系列4：雷诺，电动化攻势全面开启

雷诺集团2024年全球总销量226.5万辆，同比增长1.3%，其中欧洲市场159.9万辆。集团BEV销量约20万台，渗透率9%，其中2024Q4 BEV渗透率超12%，较前三季度高出5pct，主要得益于雷诺5 E-Tech的上市。

雷诺基于纯电平台安培（AmpR Small和B级车平台，AmpR Medium和C级车平台）发起电动化攻势，规划2022-2031年推出9款车型，2025-2026年集中放量。核心车型包括：

• Megane E-Tech（C级，起售价4.1万欧元，2023、2024年欧洲销量分别3.8、2.9万辆）
• Scenic E-Tech（C级，起售价4万欧元，2024年欧洲销量约2.1万辆）
• 雷诺5（B级，起售价2.8万欧元，2024Q4上市即夺法国销量桂冠）
• 雷诺4（B级，起售价2.9万欧元，2025年推出，已开始接单）
• Alpine A290（性能掀背车，起售价3.9万欧元，2024年推出）
• 新款雷诺Twingo（2026年推出，售价低于2万欧元）
• 下一代Dacia A级小车（开发周期16个月，售价低于1.8万欧元）

雷诺在2026年将采用磷酸铁锂技术，2028年推出无钴电池技术。第二代平台成本将降低40%，包括电池、电驱、平台和运营成本优化。

雷诺在华战略：

• 2024年在上海设立ACDC研发团队，开发Twingo E-Tech和Dacia下一代小车
• 与吉利合资成立HORSE动力总成公司
• 与远景动力合作建电池工厂，敏实集团提供电池盒，文远知行合作自动驾驶

投资建议：雷诺2025-2026年车型密集投放将带动欧洲电车市场，产业链受益：

• 锂电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达
• 锂电材料：湖南裕能、中伟股份
• 锂电结构件：科达利、铭利达、敏实集团
• 电源/电驱系统：威迈斯、富特科技
• 汽车安全件：中熔电气、浙江荣泰

风险提示：欧洲宏观经济增速不及预期、竞争加剧导致盈利能力下降。