事件概述与市场热度
2024年9月，重点新能源车企交付量发布，理想汽车交付53,709辆，同比+48.9%，环比+11.6%；埃安交付35,780辆，同比-30.7%，环比+1.2%；问界交付35,560辆，同比+430.1%，环比+3.8%；零跑交付33,767辆，同比+113.7%，环比+11.4%；小鹏交付21,352辆，同比+39.5%，环比+52.1%；极氪交付21,333辆，同比+77.0%，环比+18.4%；蔚来交付21,181辆，同比+35.4%，环比+5.0%；哪吒交付10,118辆，同比-23.4%，环比-8.1%；小米交付超10,000辆。9月整体车市热度延续，新能源加速渗透，狭义乘用车零售市场规模约210.0万辆，同比+4.0%，环比+10.1%，新能源渗透率约52.4%。政策方面，报废更新补贴申请量持续高位，多地落实汽车置换补贴政策，预计将推动车市增长。8家样本新势力车企合计交付23.2万辆，同比+39.9%，环比+10.2%，增速大幅领先行业。
新势力销量高增与车企表现
- 理想汽车：9月交付53,709辆，同比+48.9%，环比+11.6%，销量领先。充电站布局900座，智能化升级推送OTA 6.3及全新一代智能驾驶系统。短期销量回升稳定基本盘，纯电车型上市后有望重获高增速。
- 问界：9月交付35,560辆，同比+430.1%，环比+3.8%。M9大五座上市，华为品牌力助推高端化市场。看好华为系销量持续向上。
- 蔚来：9月交付21,181辆，同比+35.4%，环比+5.0%。充换电网络覆盖全国，第二品牌乐道L60开启交付。
- 零跑汽车：9月交付21,181辆，同比+35.4%，环比+5.0%。C10和T03欧洲上市，B10车型即将亮相巴黎车展。国内性价比优势明显，海外市场借助Stellantis渠道有望加速增长。
- 极氪：9月交付21,333辆，同比+77.0%，环比+18.4%。800V超快充网络覆盖156城，携多款车型亮相法兰克福车展。
- 小鹏汽车：9月交付21,333辆，同比+77.0%，环比+18.4%。G9650四驱版上市，泰国订单585台，G6发布西班牙及葡萄牙。新品周期开启，看好销量和盈利改善。
- 小米汽车：9月交付超10,000辆，预计11月提前完成全年目标。上线机械库位泊车功能，新增17家门店，覆盖38城。
智能驾驶与端到端技术应用
各车企加速智驾落地，端到端技术推动智能驾驶能力飞跃。小鹏XNGP覆盖399城，小米推送端到端泊车，蔚来2024H1上线端到端主动安全，华为首发ADS 3.0。特斯拉FSD加速入华加剧竞争，端到端技术成为高端竞争门槛。标配智驾时代已至，头部车企将凭借差异化技术享受估值溢价。
投资建议
智能化能力成为车企竞争核心，自主技术输出孵化机遇。智能驾驶逐步迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点，看好智能化布局领先、产品周期和品牌周期向上的车企。推荐比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车，建议关注江淮汽车。
建议关注
- 新势力产业链：拓普集团、新泉股份、双环传动；沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份。
- 智能化核心主线：智能驾驶-伯特利、德赛西威；智能座舱-上声电子、继峰股份。
风险提示
新车型销量不及预期；车企新车型投放进度不达预期；智能化落地进度不及预期。
