汽车：新势力系列点评八-理想、问界领跑新势力新品周期驱动销量向上

新能源汽车市场动态与投资策略

市场概览

• 6月整体销量：6月新能源汽车市场平稳，零售销量预计达到86万辆，同比增长32.7%，环比增长6.9%，市场渗透率预计达到49.1%的新高。
• 宏观经济环境：市场热度温和，端午假期和“618”电商促销活动促进销售，推动新能源市场在新产品推出和价格调整的双重影响下稳定增长。

主要车企表现

• 理想汽车：6月交付47,774辆，同比增长46.7%，环比增长36.4%。充电网络布局加快，计划至年底全国开放超过2000座超充站和10,000根充电桩。
• 问界汽车：6月交付42,780辆，同比增长737.0%，环比增长32.1%。智能化升级和订单增长（M9累计大定突破10万，M7 Ultra大定突破3万）显示华为系品牌的市场竞争力。
• 蔚来汽车：6月交付21,209辆，同比增长98.1%，环比增长3.2%。充换电网络扩展，欧洲市场推出新车型，加速国际化进程。
• 零跑汽车：6月交付20,116辆，同比增长52.3%，环比增长10.7%。新车型C16上市，海外市场拓展，将进入多个欧洲国家。
• 极氪汽车：6月交付20,106辆，同比增长89.3%，环比增长8.0%。智能化技术升级和充电网络建设，积极布局国际市场。
• 小鹏汽车：6月交付10,668辆，同比增长23.8%，环比增长5.1%。XNGP智能辅助驾驶系统覆盖更多城市，新产品和出海战略推进。
• 小米汽车：6月交付超10,000辆，同比增长15.9%。承诺全年交付10万辆，渠道扩张至87家门店覆盖30个城市。

投资策略

• 智能化趋势：智能驾驶技术成为市场竞争的关键，特别是“端到端”技术的应用，预计将显著提升智能驾驶能力，推动行业竞争格局变化。
• 投资建议：重点关注具备智能化布局、产品周期和品牌周期向上的自主车企，如比亚迪、长安汽车、赛力斯、吉利汽车H、长城汽车、理想汽车H。
• 零部件投资：聚焦新势力产业链和智能电动增量带来的机会，关注华为产业链相关企业（沪光股份、文灿股份、星宇股份等），以及T链企业（拓普集团、新泉股份等）和智能驾驶（伯特利、德赛西威）、智能座舱（上声电子、光峰科技）相关公司。

风险提示

• 销量风险：新车型销量可能低于预期。
• 研发风险：车企新车型投放进度可能不达预期。
• 技术落地风险：智能化技术的落地进度可能不及预期。