饲料养殖月报：玉米&生猪：同步回落

期货研究报告|商品研究 玉米&生猪：同步回落 ——饲料养殖月报 2024年09月26日 •招商农业-马幼元 •mayouyuan@cmschina.com.cn •联系电话：0755-88377240 •执业资格号：Z0018356 2024年09月26日 第一部分 玉米-秋收压力，继续探底 供需：美玉米供需宽松，偏弱运行 美玉米 19/20 20/21 21/22 22/23 23/24-9 2024/25-8 2024/25-9 增减 种植面积 89.7 90.7 92.9 88.2 94.6 90.7 90.7 0 收获面积 81.3 82.3 85 78.7 86.5 82.7 82.7 0 单产 167.5 171.4 176.7 173.4 177.3 183.1 183.6 0.5 期初库存 2221 1919 1235 1377 1360 1867 1812 -55 产量 13620 14111 15018 13651 15342 15147 15186 39 进口 42 24 24 39 30 25 25 0 总供给 15883 16055 16277 15066 16732 17038 17022 -16 饲用消费 5900 5607 5671 5486 5775 5825 5825 0 FSI消费 6286 6467 6757 6558 6855 6840 6840 0 乙醇 4857 5028 5320 5176 5465 5450 5450 0 国内消费 12186 12074 12427 12045 12630 12665 12665 0 出口 1777 2747 2472 1661 2290 2300 2300 0 总消费 13963 14821 14900 13706 14920 14965 14965 0 期末库存 1919 1235 1377 1360 1812 2073 2057 -16 库存消费比 13.74% 8.33% 9.24% 9.92% 12.14% 13.85% 13.75% -0.11% 美玉米库消比VS农场平均价 总体来看，美玉米供需宽松，加上目前天气良好，秋收压力考验，美玉米预计偏弱运行。 70% 美玉米库销比 美玉米农场平均价 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1992/19931998/19992004/20052010/20112016/20172022/2023 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 80.00 75.00 70.00 65.00 美玉米优良率（%） 2024/25 2021/22 2023/24 2020/21 2022/23 2019/20 120 100 80 美玉米收割进度（%） 2024/25 近5年收割进度 2023/24 2022/23 60.0060 55.0040 50.00 45.00 40.00 23303744 20 0 第36周第39周第42周 第45周 第48周 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 美玉米本年度净销售 2024/252023/242022/232021/22 0 0 0 0 0 第36周第43周第50周第4周第11周第18周第25周第32周 0 0 250.00 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 当前市场年度美玉米对中国净销售（万吨） 2024/252023/242022/232021/22 -50.00第36周第43周第50周第4周第11周第18周第25周第32周 -100.00 -50.0 -100.0 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 美玉米累计出口检验量(万吨) 2024/252023/242022/232021/22 7000.00 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 美玉米周度累计出口装船（万吨） 2024/252023/242022/232021/22 0.00 364350411182532 0.00 364350411182532 国内产量：新作产量预计增加 玉米播种面积（千公顷） 玉米单产（吨/公顷） 玉米产量（万吨） 50000735004 45000 6.5 30004 40000 35000 30000 25000 20000 6 5.5 5 4.5 25004 20004 15004 10004 5004 1500044 政策端-着力稳口粮、稳玉米、稳大豆，着力提高单产。 农业农村部预计2024/25年度，中国玉米种植面积44400千公顷，较上年度增幅0.41%，去年玉米种植收益出现下滑，但土地流转费用有所下降，农户种植仍有积极性。今年玉米产区气象条件总体利于春耕春播，气象条件等级为适宜，土壤墒情好于上年，粮油等主要作物大面积单产提升行动稳步推进，预计玉米单产每公顷6577公斤，较上年度增0.69%。玉米产量29200万吨，比上年增加316万吨，增长1.1%。 进口：进口大幅增加 玉米及替代品进口（万吨） 大麦 高粱 DDGS 玉米 总计 2017/18 813.00 443.54 10.28 345.00 1611.82 2018/19 518.00 65.18 14.75 450.00 1047.93 2019/20 597.00 370.89 13.47 759.00 1740.36 2020/21 1205.00 866.89 28.04 2954.00 5053.93 2021/22 828.00 1099.03 21.01 2188.00 4136.04 2022/23 857.00 486.26 6.96 1872.00 3222.22 2022/23-8 754.00 439.48 5.41 1707.00 2905.89 2023/24-8 1495.00 737.62 20.30 2315.00 4567.92 增减幅 741.00 298.14 14.90 608.00 1662.03 2800 2700 2600 2500 2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 美玉米进口利润 进口利润美玉米进口成本蛇口港二等玉米价格 700 600 500 400 300 200 100 0 2023-10-252023-12-252024-02-252024-04-252024-06-252024-08-25 3600.00 3400.00 3200.00 3000.00 2800.00 2600.00 2400.00 2200.00 山东小麦进厂价(元/吨) 400 300 200 100 0 2022-10-21 100 2023-04-21 2023-10-21 2024-04-21 200 500 - 山东小麦-玉米价差 济南小麦玉米价差合理价差 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 中小型面粉企业：开工率 2024年度2023年度 2022年度2021年度 2000.00 2024 2023 2022 2021 1-13-25-16-308-2910-2812-27- -10.00第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 饲料产量季节性 发改委生猪养殖预期盈利（元/头） 2024 2023 2022 2021 1 8 15 22 29 36 43 50 2021 2022 2023 2024 4000.001500.00 3500.00 1000.00 3000.00 500.00 2500.00 0.00 2000.00 1500.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -500.00 -1000.00 150.00 140.00 130.00 120.00 110.00 100.00 90.00 80.00 70.00 玉米深加工企业玉米周度消耗量（万吨） 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 玉米淀粉企业玉米周度消耗量（万吨） 2024年度2023年度 2022年度 2021年度 2024年度 2022年度 2023年度 2021年度 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 玉米酒精企业玉米周度消耗量（万吨） 2024年度 2022年度 2023年度 2021年度 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 氨基酸企业玉米周度消耗量（万吨） 2024年度 2022年度 2023年度 2021年度 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 玉米淀粉加工利润（元/吨） 400玉米淀粉：利润：黑龙江（日） 玉米淀粉：利润：山东（日） 300 200 100 0 -100 -200 -300 500 400 300 200 100 0 2020-02-13 -100 -200 -300 -400 -500 -600 淀粉糖加工利润 F55果葡糖浆：利润：中国（日）麦芽糖浆：利润：中国（日） - - - - -1, 800 6 4 2 酒精利润 00 00 00 0 2020-04-24 200 400 600 800 000 玉米制乙醇：利润：黑龙江（日）玉米制乙醇：利润：吉林（日） 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 北方港口玉米库存（万吨） 2024年度 2022年度 2023年度 2021年度 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 广东港口玉米库存（万吨） 2024年度2023年度2022年度2021年度 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 深加工企业玉米库存（万吨）饲料企业玉米库存可用天数 700.00 600.00 45.00 2024年度 2023年度 2022年度 2024年度 2022年度 2023年度 2021年度 40.00 500.00 400.00 300.00 200.00 35.00 30.00 25.00 100.00 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 20.00 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 哈尔滨玉米价格（元/吨） 锦州玉米价格（元/吨） 潍坊玉米价格（元/吨） 广东玉米价格（元/吨） 1-1 1-313-2 4-1 5-15-31 6-30 7-30 8-299-2810-2811-2712-27 1-1 1-313-2 4-1 5-15-31 6-30 7-30 8-299-2810-2811-2712-27 2024 2023 2022 2021 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2020 2019 2018 1-1 1-313-2 4-1 5-15-31 6-30 7-30 8-299-