饲料养殖月报：玉米，秋收低点到没到，生猪，年底旺季来不来

玉米市场分析

• 供需展望：美玉米远端供需预期转为宽松，价格重心下移，预计价格将在400-600美分/蒲式耳之间波动。

• 库存消费比：库存消费比自2019年起呈现下降趋势，2022/23年度为9.88%，显示出库存相对较高。

• 出口表现：美玉米出口暂未见明显起色，净销售量及出口检验量呈下降趋势。

• 国内产量：2023/24年度国内玉米产量增长至28500万吨，主要得益于较高的种植效益和农民种植意愿增强。

• 进口情况：22/23年度玉米进口量减少，主要是自美国进口减少所致，后期巴西产玉米到港量预计将增加。

生猪市场分析

• 周期特征：猪周期处于下行阶段，能繁母猪产能恢复至合理水平之上，供应相对充足。

• 能繁母猪存栏：能繁母猪存栏量在2021年6月至2022年4月期间下降，随后逐渐增加，影响了后续的出栏能力。

• 生产性能提升：能繁母猪生产性能持续提升，每头能繁母猪的生产力指数（PSY和MSY）均有增加。

• 供应状况：截至9月，商品猪存栏量同比增长15.28%，累计出栏量也大幅增长，供应整体较为充裕。

• 出栏体重：出栏体重整体偏低，年底可能出现季节性增加。

• 成本分析：饲料原料处于扩产周期，价格重心下移，带动猪场成本降低。

• 需求预期：年底需求或可期待，屠宰量同比增加，有利于提振消费。

• 供应压力：年底供应充足，猪肉产量预计较大，市场面临较大供应压力。

综上所述，玉米和生猪市场均面临着供需平衡调整的压力，玉米价格受成本支撑与国际形势影响，预计在一定范围内波动，而生猪市场则受到能繁母猪存栏、生产性能提升及成本下降等因素的影响，年底需求预期可提振市场。