饲料养殖月报：玉米，秋收低点到没到，生猪，年底旺季来不来

期货研究报告|商品研究 玉米：秋收低点到没到生猪：年底旺季来不来 ——饲料养殖月报 2023年11月3日 •招商农业-马幼元 •mayouyuan@cmschina.com.cn •联系电话：0755-88377240 •执业资格号：Z0018356 2023年11月3日 美玉米 19/20 20/21 21/22 22/23 22/23 23/24-9 23/24-10 增减 种植面积 89.7 90.7 93.3 88.6 88.6 94.9 94.9 0 收获面积 81.3 82.3 85.3 79.2 79.1 87.1 87.1 0 单产 167.5 171.4 176.7 173.3 173.4 173.8 173 -0.8 期初库存 2221 1919 1235 1377 1377 1452 1361 -91 产量 13620 14111 15074 13730 13715 15134 15064 -70 进口 42 24 24 40 39 25 25 0 总供给 15883 16055 16333 15147 15130 16611 16451 -160 饲用消费 5900 5607 5717 5425 5549 5625 5600 -25 FSI消费 6286 6467 6767 6605 6559 6715 6715 0 乙醇 4857 5028 5326 5195 5177 5300 5300 0 国内消费 12186 12074 12484 12030 12108 12340 12315 -25 出口 1777 2747 2471 1665 1661 2050 2025 -25 总消费 13963 14821 14956 13695 13769 14390 14340 -50 期末库存 1919 1235 1377 1452 1361 2221 2111 -110 库存消费比 13.74% 8.33% 9.21% 10.60% 9.88% 15.43% 14.72% -0.71% 美玉米库消比美国:农场平均价:玉米 27 22 17 12 7 2 19921995199820012004200720102013201620192022 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 从往年美玉米库销比和农场平均价关系来看，库销比和农场价格成负相关，那么随着库销比的回升，美玉米农场平均价将下行。美玉米远端供需预期转宽松，美玉米价格重心将下移，或将向成本线靠拢。近两年美玉米总成本约500美分/蒲式耳，而近十年美玉米种植成本多在400美分/蒲式耳。种植成本对期价的支撑将落在400-500美分/蒲式耳之间。预计美玉米在400-600美分/蒲式耳之间波动。 0 0 0 0 0 0 0 0 0第36周第43周第50周第4周第11周第18周第25周第32周 800.00 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 200.0 100.0 0.0 -100.0 美玉米本年度净销售 2023/242022/232021/222020/21 0 0 0 0 0 0 0 0 第36周第43周第50周第4周第11周第18周第25周第32周 700.00 600.0 500.0 400.0 300.0 200.0 100.0 0.0 -100.0 当前市场年度美玉米对中国净销售（万吨） 2023/242022/232021/222020/21 250.00 美玉米出口检验量（万吨） 2023/24 2022/23 2021/22 2020/21 250.00 美玉米周度出口装船（万吨） 2023/24 2022/23 2021/22 2020/21 200.00200.00 150.00150.00 100.00100.00 50.0050.00 0.00 第36周第43周第50周第4周第11周第18周第25周第32周 0.00 第36周第43周第50周第4周第11周第18周第25周第32周 玉米播种面积（千公顷） 玉米单产（吨/公顷） 玉米产量（万吨） 50000730004 45000 6.5 25004 40000 35000 30000 25000 20000 6 5.5 5 4.5 20004 15004 10004 5004 1500044 2023/24年度国内玉米种植效益较高，农民种植玉米意愿较强，部分地区玉米播种面积持续增长。2023年全国玉米播种面积6.555亿亩，比上年增加945万亩，增幅1.5%；玉米单产434.8公斤/亩，每亩产量比上年增加5.7公斤，增长1.3%；全国玉米产量28500万吨，比上年增加780万吨，增长2.8%。 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 美玉米进口利润 进口利润美玉米进口成本蛇口港二等玉米价格 1000 800 600 400 200 0 -200 2000 2022-11-302023-01-312023-03-312023-05-312023-07-312023-09-30 -400 截止2023年9月份，22/23年度进口谷物累计进口3222吨，同比减少914万吨，其中大麦进口828万吨，同比增加29万吨，增加4%，高粱进口486万吨，同比减少613万吨，减幅67%，玉米进口1872万吨，同比减少316万吨，减幅14%。主要是自美国进口玉米及高粱明显减少，后期巴西产玉米到港将增加。 3600.00 3400.00 3200.00 3000.00 2800.00 山东小麦进厂价(元/吨) 600 500 400 300 200 山东小麦-玉米价差 济南小麦玉米价差合理价差 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 中小型面粉企业：开工率 2023年度2022年度2021年度2020年度 2600.00 2400.00 100 0 40.00 30.00 2200.00 2000.00 2023 2022 2021 2020 1-13-25-16-308-2910-2812-27 2021-11-242022-05-242022-11-242023-05-24 -100 -200 -300 20.00 10.00 0.00 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 4000 3500 3000 2500 2000 1500 饲料产量季节性 2020 2021 2022 2023 3000.00 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 -500.00 发改委生猪养殖预期盈利（元/头） 1000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -1000.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 发改委肉鸡养殖预期盈利（元/只） 2023 2022 2021 2020 1 8 15 22 29 36 43 50 2023202220212020 1 8 15 22 29 36 43 50 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 发改委蛋鸡养殖预期盈利（元/只） 2023 2022 2021 2020 1 8 15 22 29 36 43 50 140.00 130.00 120.00 110.00 100.00 90.00 80.00 玉米深加工企业玉米周度消耗量（万吨） 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 玉米淀粉企业玉米周度消耗量（万吨） 70.00 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 20.00 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 45.00 玉米酒精企业玉米周度消耗量（万吨） 2023年度2022年度2021年度2020年度 24.00 氨基酸企业玉米周度消耗量（万吨） 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 22.00 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 玉米淀粉加工利润（元/吨） 400玉米淀粉：利润：黑龙江（日） 玉米淀粉：利润：山东（日） 300 200 100 0 -100 -200 -300 500 400 300 200 100 0 2019-03-15 -100 -200 -300 -400 -500 -600 淀粉糖加工利润 F55果葡糖浆：利润：中国（日）麦芽糖浆：利润：中国（日） - - - - -1, 800 6 4 2 酒精利润 00 00 00 0 2019-04-12 200 400 600 800 000 玉米制乙醇：利润：黑龙江（日）玉米制乙醇：利润：吉林（日） 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 北方港口玉米库存（万吨） 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 广东港口玉米库存（万吨） 2023年度2022年度2021年度2020年度 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 -50.00 700.00 深加工企业玉米库存（万吨） 2023年度2022年度2021年度2020年度 45.00 饲料企业玉米库存可用天数 2023年度2022年度2021年度 600.00 40.00 500.00 400.00 300.00 200.00 35.00 30.00 25.00 100.00 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 20.00 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 哈尔滨玉米价格（元/吨） 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 1-11-313-24-15-15-316-307-308-299-2810-2811-2712-27 2023202220212020 锦州玉米价格（元/吨） 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1-11-313-24-15-15-316-307-308-299-2810-2811-2712-27 2023202220212020 潍坊玉米价格（元/吨） 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1-11-313-24-15-15-316-307-308-299-2810-2811-2712-27 2023202220212020 广东玉米价格（元/吨） 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1-11-313-24-15-15-316-307-308-299-2810-2811-2712-27 2023202220212020 国内玉米供需 19/20 20/21 21/