商社行业周报：政策落地超预期，顺周期加速修复

核心观点

关注顺周期预期先行。推荐：餐饮、酒店、人力资源服务；垂直O2O公司的竞争格局显著改善，服务类行业未来有望量价齐升，推荐途虎-W；教育底部反转，推荐业绩可持续兑现的低估值个股：卓越教育、思考乐教育、粉笔、行动教育等；平价出海零售仍维持高景气，推荐：名创优品、小商品城、华凯易佰、安克创新等；旅游热度持续攀升，关注出行链，推荐：同程旅行、携程集团-S、三特索道、九华旅游、长白山；国潮崛起大背景下，黄金首饰长期逻辑仍然值得期待，推荐：老铺黄金、菜百股份、老凤祥、周大生、周大福、潮宏基、中国黄金。

关键数据

• 上周商贸零售板块涨幅+12.13%，消费者服务板块涨幅+19.54%。
• 预计2024年国庆假期期间（10月1日至10月7日）全国民航旅客量预计将超1565万人次，同比2023年国庆假期增长7%，同比2019年增长19%。
• 三只羊因虚假宣传被罚没6894.91万，责令暂停经营限期整改。
• 淘宝官方消息显示，消费者在淘宝购物支付时可以使用微信支付。
• 海底捞外卖升级，优化策略，推新品“下饭火锅菜”。

研究结论

• 中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作，其中态度更加积极，高度重视目前经济问题。
• 泰国设置Nihao Month中泰友好月活动。
• 永辉超市：名创优品旗下广东骏才国际商贸有限公司将以62.7亿元的价格，从牛奶有限公司、京东世纪贸易和宿迁涵邦投资手中收购永辉超市29.4%的股份，成为公司第一大股东。
• 祥源文旅：公司控股孙公司韶关市祥源丹霞山旅游有限公司与韶关市丹霞山管理委员会签订《关于丹霞山景区锦江画廊游船等五个项目特许经营授予合同》，合同金额1.5亿元，经营期限为39年。
• 米奥会展：公司已完成股份回购方案，累计回购股份350万股，占公司当前总股本2.3亿股的比例为1.53%。
• 凯文教育：公司与北京市海淀区国有资产投资经营有限公司签订3.3亿元股份转让协议和股权托管协议，实控人未变更。