核心观点
2024年8月制造业PMI为49.1%，连续四个月低于荣枯线，其中生产指数环比下降至49.8%，新订单指数下降至48.9%，新出口订单指数上升至48.7%。2024年1-8月制造业固定资产投资完成额同比增长9.1%，增速自3月以来持续回落。
本周“政策组合拳”齐出，市场大幅上扬。在经济复苏及中长期资金入市预期有待持续验证背景下，机械板块或将由普涨过渡至结构性行情。看好以下板块和个股：
- 顺周期板块：刀具板块、工程机械板块、楼宇装备板块（电梯相关标的、弘亚数控、青鸟消防等）、重点领域前期下跌较多的白马龙头企业（如川仪股份、宏华数科、杰瑞股份、华测检测、景津装备等）、港股通板块机械标的。
- 博隆技术：气力输送领域龙头企业，单二季度收入同比大幅增长，在手订单充裕，未来三年收入增长具备较强确定性，三、四季度订单确认或有望进一步加快，具备估值提升空间。
- 徐工机械：受益于国内低基数、设备更新政策及农村建设支持，作为国内头部国有企业工程机械公司，在海内外充分发力下，经营质量和订单增速有望提升。
- 柳工：中报业绩较好，毛利率增长亮眼，看好公司持续迭代生产体系，提升电动化率、和超大型设备业务突破，从而维持生产优化。
- 信捷电气：PLC竞争优势持续巩固，受益下游传统行业景气度提升和消费电子复苏，业绩环比加速。上半年收入同比增长10.9%，归母净利润同比增长21.7%，Q2增速环比Q1显著提升。
- 康斯特：受益海外重点石化客户订单落地，海外石化行业持续突破，国际业务不断发力；国内市场环比改善。MEMS压力传感器替代外采购、压力控制器实现业绩、新加坡实验室资格认证等有望推动公司业绩进一步上行。
- 广电计量：管理层变更、经营战略调整成效逐渐凸显，24H1归母净利润同比增长25%-41%，利润增速显著，拐点已现。
板块行情回顾
上周上证综指上涨12.81%，深证成指上涨17.83%，创业板指上涨22.71%，机械指数（中信）上涨13.34%。上周涨跌幅靠前的行业为食品饮料、综合金融、非银行金融，涨跌幅分别为26.1%、24.73%、22.5%；涨跌幅靠后的行业为电力及公用事业、石油石化、银行，涨跌幅分别为8.07%、9.17%、10.84%。上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括锂电设备、光伏设备、塑料加工机械，涨跌幅分别为22.63%、22.02%、18.13%；涨跌幅靠后的子板块包括服务机器人、配电设备、油气设备，涨跌幅分别为1.65%、7.41%、9.11%。
核心观点更新
通用设备
机床
2024年8月我国金属切削机床产量6.0万台，同比增长9.8%；2024年8月我国金属成形机床产量1.4万台，同比增长16.7%。23年机床产业利好政策频出，包括《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》、《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》、《关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告》。工业母机发展支持力度有望持续提升。
叉车
2024年8月叉车销量98883台，同比增长1.26%；其中出口40054台，同比增速11.6%，内销58829台，同比增速-4.73%，内外销增速均有所下降。2024年8月中国物流业景气指数(LPI)（季调）为51.5%，中国仓储指数为50.2%，环比均有所提升。国内制造业和仓储物流业需求韧性、北美制造业回流背景和电动化大趋势下，叉车板块销量有望维持稳健增长，建议关注杭叉集团、安徽合力、诺力股份等。
机器人
2024年1-8月工业机器人累计产量360592套，同比增长9.9%。国内由于人口红利的逐渐消退，人力成本持续增长，23年制造业就业人员平均工资同比增长6.4%至92538元。机器换人趋势加速，2022年工业机器人市场规模达到87亿美元，17-22年复合增速13.6%。与发达国家相比国产核心零部件、国内工业机器人应用密度仍然较低，2023年年初工信部等十七部门联合印发《“机器人+”应用行动实施方案》，其中明确到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番。长期看好机器换人和国产替代趋势下的国内机器人产业链机遇，建议关注埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花控
