2024年10月7日至11日，机械设备行业整体下跌4.76%，其中工程机械和通用设备板块跌幅居前。研报认为，行业经过回调具备较高配置性价比，建议关注政策支持的顺周期板块，如工程机械、数控机床，以及新质生产力方向的人形机器人、消费电子设备等。
9月挖掘机国内销量超预期，同比增长10.8%，国内销量同比增长21.5%，出口量同比增长2.51%。行业指数自9月下旬以来有所修复，但仍处于估值低位。中长期逻辑包括内需复苏、更新周期、出海竞争力提升，看好行业长期发展。建议关注徐工机械、三一重工、中联重科。
特斯拉举行“We.Robot”发布会，Optimus执行能力显著进步，产业发展呈现参与者众多、整机产品与下游工厂合作、整机厂与大模型合作等趋势。中长期看，行业向产业化、商业化、规模化发展，板块科技属性较强且年内回调充分，具备较高弹性。建议关注三花智控、五洲新春、绿的谐波、雷赛智能、贝斯特、柯力传感。
政策支持民间资本参与铁路建设，有望激发行业活力。民资参与铁路建设，有望激发行业活力。行业从政策角度，2024年7月18日，交通运输部等十三部门印发《交通运输大规模设备更新行动方案》的通知，指出七大更新行动，并指出2028年为主要目标达成的时间节点。从投资角度看，2023年，全国铁路完成固定资产投资7645亿元、同比增长7.5%，2024年总投资有望达8399亿元。从需求角度，2024年8月16日，国铁发布二批高级修招标，五级修占比较高，轨交设备进入维保周期。行业近期涨幅相对较小，政策推动更新需求释放，行业估值中枢有望上移。可关注中国中车、中铁工业、中国通号、晋西车轴。
政策组合拳背景下，顺周期“工业母机”板块有望加速复苏。2024年9月6日，“工业母机+”百行万企产需对接部署动员暨启动仪式在江苏省常州市举行。工业母机是关系国家安全和发展的战略性、基础性产业。我国工业母机行业已经形成了完整的产业体系，但在高端技术、产业链配套等方面与国际先进水平仍有距离。近期政策方向进一步拓展，从税收优惠拓展到了产需对接。2024年8月6日，国资委印发的《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，指出在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人等科技创新重点领域央企带头使用创新产品。政策大力扶持背景下，我国机床应用场景进一步打开，国产替代进程有望加速；叠加大规模设备更新，顺周期“工业母机”板块有望加速复苏。建议关注华中数控、纽威数控、海天精工、豪迈科技、欧科亿。
国常会核准5个核电项目，合计11台机组，核电步入常态化发展。后续随着项目推进，设备厂商订单逐步交付，业绩将逐步得到确认。可关注佳电股份、中核科技、景业智能、江苏神通、科新机电、兰石重装。
风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格上涨风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险。
