证券研究报告 机械设备报告日期:2024年10月14日 关注政策支持背景下,顺周期板块的复苏进展 ——机械设备行业周报 华龙证券研究所 投资评级:推荐(维持)最近一年走势 分析师:景丹阳 执业证书编号:S0230523080001邮箱:jingdy@hlzqgs.com 分析师:邢甜 执业证书编号:S0230521040001邮箱:xingt@hlzqgs.com 相关阅读 《关注工程机械、机器人、工业母机等板块投资机会—机械设备行业周报》2024.10.09 《关注工程机械、人形机器人、核电设备板块投资机会—机械设备行业周报》2024.09.23 《行业整体利润承压,细分赛道存结构性投资机会—机械设备行业2024年半年报综述》2024.09.10 请认真阅读文后免责条款 摘要: 2024年10月7日-2024年10月11日机械设备指数下跌4.76%, 在一级行业分类中排名第13位。受大盘下跌影响,机械子板块均出现不同幅度下跌,工程机械、通用设备跌幅居前。展望后市,我们认为行业经过回调,具备较高配置性价比。投资方向上,可关注政策支持背景下的顺周期板块,例如工程机械、数控机床;以及新质生产力方向的人形机器人、消费电子设备等。维持行业“推荐”评级。 9月挖机国内销量超预期,工程机械市场逐步回暖。2024年9月销售各类挖掘机15831台,同比增长10.8%。其中国内销量7610台,同比增长21.5%,高于此前CME预期;出口量8221台,同比增长2.51%,低于此前CME预期。国内市场受逆周期政策调节,及季末冲量市场筑底回升,出口市场逐步修复。开工端:2024年8月,中国地区小松挖掘机开工小时数为93.0小时,同比增长3.3%。行业指数自9月下旬以来有所修复,但仍处于估值低位,中长期逻辑①内需复苏、②更新周期、③出海竞争力提升未变,看好行业长期发展。建议关注:徐工机械(000425.SZ)、三一重工(600031.SH)、中联重科(000157.SZ)。 特斯拉举行“We.Robot”发布会,Optimus执行能力显著进步。2024年10月11日,特斯拉举行“We.Robot”发布会。Optimus在外观设计、行走、抓取、握持等执行任务的能力上也取得了显著进步,模拟人类日常活动时表现得也更为自然。当前产业发展呈现出:1)参与者众多,众多龙头均参与布局;2)整机产品多与下游工厂开展合作,共同推动产品落地;3)整机厂多与大模型合作,AI+成为发展趋势。中长期看,行业向产业化、商业化、规模化发展的趋势未改,板块科技属性较强且年内回调充分,具备较高弹性。建议关注:三花智控(002050.SZ)、五洲新春 (603667.SH)、绿的谐波(688017.SH)、雷赛智能(002979.SZ)、贝斯特(300580.SZ)、柯力传感(603662.SH)。 政策支持民间资本参与铁路建设,有望激发行业活力。10月8日上午10时,国家发展改革委介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况时提到“加快完善民营企业参与国家重大项目建设的长效机制,推动更多民间资本参与铁路、能源、水利等重大基础设施项目建设。”民资参与铁路建设,有望激发行业活力。行业从政策角度:2024年7 月18日,交通运输部等十三部门关于印发《交通运输大规模设备 更新行动方案》的通知,指出七大更新行动,并指出2028年为主要目标达成的时间节点。从投资角度看:2023年,全国铁路完成固定资产投资7645亿元、同比增长7.5%,2024年总投资有望达8399亿元。从需求角度:2024年8月16日,国铁发布二批高级修招标,五级修占比较高,轨交设备进入维保周期。行业近期涨幅相对较小,政策推动更新需求释放,行业估值中枢有望上移。可关注:中国中车(601766.SH)、中铁工业(600528.SH)、中国通号(688009.SH)、晋西车轴(600495.SH)等。 政策组合拳背景下,顺周期“工业母机”板块有望加速复苏。2024年9月6日,“工业母机+”百行万企产需对接部署动员暨启动仪式在江苏省常州市举行。本次活动产需精准对接系列活动预计持续开展,推动工业母机创新产品推广应用,促进工业母机产业链企业融通发展。工业母机是关系国家安全和发展的战略性、基础性产业。我国工业母机行业已经形成了完整的产业体系,但在高端技术、产业链配套等方面与国际先进水平仍有距离。近期政策方向进一步拓展,从税收优惠拓展到了产需对接。2024年8月6日,国资委印发的《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》,指出在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人等科技创新重点领域央企带头使用创新产品。政策大力扶持背景下,我国机床应用场景进一步打开,国产替代进程有望加速;叠加大规模设备更新,顺周期“工业母机”板块有望加速复苏。建议关注:华中数控(300161.SZ)、纽威数控(688697.SH)、海天精工(601882.SH)、豪迈科技(002595.SZ)、欧科亿(688308.SH)等。 国常会核准5个核电项目,关注核电设备长期投资机会。2024年8月19日,经国务院常务会议审议,决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。此次核准的5个核电项目,包括中核江苏徐圩一期工程,中广核广东陆丰一期工程、山东招远一期工程、浙江三澳二期工程,国家电投广西白龙一期工程,合计11台机组。2019-2024年,我国核准核电机组数量分别为6台、4台、5台、10台、10台、11台,核电步入常态化发展。后续随着项目推进,设备厂商订单逐步交付,业绩将逐步得到确认。可关注:佳电股份(000922.SZ)、中核科技(000777.SZ)、景业智能(688290.SH)、江苏神通(002438.SZ)、科新机电(300092.SZ)、兰石重装(603169.SH)等。 风险提示:宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格上涨风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险等。 表:重点关注公司盈利预测 证券代码 证券简称 股价(元) 2024/10/11 EPS(元) PE(倍) 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 688017.SH 绿的谐波 83.80 0.50 0.62 0.85 201.7 135.6 98.8 未评级 002050.SZ 三花智控 22.02 0.81 0.92 1.10 27.0 23.8 20.1 未评级 000425.SZ 徐工机械 7.47 0.45 0.56 0.65 17.8 14.4 12.4 增持 603298.SH 杭叉集团 19.41 1.86 1.55 1.76 13.1 12.5 11.0 未评级 603667.SH 五洲新春 14.99 0.40 0.48 0.60 42.2 31.5 24.8 未评级 688187.SH 时代电气 51.66 2.19 2.63 3.13 21.1 19.6 16.5 未评级 601766.SH 中国中车 8.06 0.41 0.47 0.53 18.6 17.1 15.4 未评级 688308.SH 欧科亿 18.04 1.05 1.41 1.72 20.9 15.5 12.8 买入 300083.SZ 创世纪 7.07 0.12 0.27 0.34 79.9 26.3 20.7 未评级 688290.SH 景业智能 33.20 0.35 0.87 1.45 92.5 38.3 22.9 未评级 数据来源:Wind,华龙证券研究所(未评级个股数据均来源于Wind一致预期) 内容目录 1周市场表现1 2周内行业关键数据1 3行业要闻5 3.1机器人5 3.2工程机械7 3.3通用设备9 3.4新能源设备12 3.5轨交设备13 3.6仪器仪表14 4重点上市公司信息15 5行业周观点16 6风险提示18 图目录 图1:一级行业周涨跌幅一览(%)1 图2:机械各子板块周涨跌幅一览(%)1 图3:机械板块涨幅前五(%)1 图4:机械板块跌幅前五(%)1 图5:PMI/PMI生产/PMI新订单(%)2 图6:固定资产投资增速(%)2 图7:工业企业产成品存货(亿元)及累计同比(%)2 图8:全部工业品PPI当月同比及环比(%)2 图9:我国金属切削机床产量(万台)及同比(%)3 图10:我国金属成形机床产量(台)及同比(%)3 图11:我国工业机器人产量(台)及增速(%)3 图12:我国叉车销量(台)及增速(%)3 图13:中国智能手机出货量(万部)及同比(%)4 图14:全球智能手机出货量(百万部)及同比(%)4 图15:我国挖机产量(台)及增速(%)4 图16:我国挖机销量(台)及增速(%)4 图17:我国挖机出口数量(台)及同比(%)5 图18:我国挖机开工小时(时/月)及同比(%)5 图19:房屋新开工面积(万㎡)及同比(%)5 图20:中国地方政府专项债当月及累计值(亿元)5 表目录 表1:重点关注公司盈利预测17 1周市场表现 2024.10.07-10.11机械设备行业下跌4.76%,在一级31个行业中排名 第13位。子行业中轨交设备(-1.89%)、专用设备(-4.42%)、自动化设备(-4.5%)、通用设备(-5.86%)、工程机械(-6.06%)。 重点覆盖个股中,涨幅前五的公司分别为罗博特科(+28.33%)、杰瑞股份(+4.53%)、雷赛智能(+1.74%)、杰克股份(+1.6%)、同力日升(+0.78%);跌幅前五的公司分别为华锐精密(-15.29%)、赛福天(-13.71%)、欧科亿(-12.85%)、津荣天宇(-12.66%)、恒帅股份(-12.57%)。 图1:一级行业周涨跌幅一览(%)图2:机械各子板块周涨跌幅一览(%) 数据来源:Wind,华龙证券研究所数据来源:Wind,华龙证券研究所 图3:机械板块涨幅前五(%)图4:机械板块跌幅前五(%) 数据来源:Wind,华龙证券研究所数据来源:Wind,华龙证券研究所 2周内行业关键数据 截至2024年9月,我国制造业PMI49.8%,同比-0.4pct,环比+0.7pct; 制造业新订单PMI49.9%,同比-0.6pct,环比+1pct;制造业生产PMI51.2%,同比-1.5pct,环比-1.4pct。 截至2024年8月,固定资产投资完成额累计值同比增加3.4%,其中制造业投资同比增加9.1%,基建投资同比增加7.87%,房地产投资同比下降9.8%。 截至2024年8月,我国工业企业产成品存货65300亿元,同比增加 5.1%;截至2024年9月,我国全部工业品PPI同比下降2.8%,环比下降 0.6%。 图5:PMI/PMI生产/PMI新订单(%)图6:固定资产投资增速(%) 数据来源:Wind,华龙证券研究所数据来源:Wind,华龙证券研究所 图7:工业企业产成品存货(亿元)及累计同比(%)图8:全部工业品PPI当月同比及环比(%) 数据来源:Wind,华龙证券研究所数据来源:Wind,华龙证券研究所 2024年8月,金属切削机床产量5.65万台,同比增加9.8%;2024年 8月金属成形机床产量1.4万台,同比增加16.7%。 图9:我国金属切削机床产量(万台)及同比(%)图10:我国金属成形机床产量(台)及同比(%) 数据来源:Wind,华龙证券研究所数据来源:Wind,华龙证券研究所 2024年8月,我国工业机器人产量47947台,同比增加20%;2024 年8月,我国叉车销量98883台,同比增加1.26%。 图11:我国工业机器人产量(台)及增速(%)图12:我国叉车销量(台)及增速(%) 数据来源:Wind,华龙证券研究所数据来源:Wind,华龙证券研究所 2024年8月,我国智能手机出货量2109.8万部,同比增长17.7%;2024年第二季度全球智能手机出货2.