南华期货铁合金策略周报20240927：需求边际回暖，警惕宏观资金撤退风险

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 南华期货铁合金周报 ——需求边际回暖，警惕宏观资金撤退风险 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024/09/27 周度观点 硅锰：锰矿矿山下调报价，港口锰矿弱势震荡，硅锰即期现货成本下降。周内硅锰盘面飘红，现货市场情绪修复，叠加成本端锰矿持续让利，硅锰现货利润增加，后续开工有望维稳。需求端，钢厂盈利加速修复，国庆节前下游补库增多，螺纹钢高炉、电炉利润提高，铁水转产螺纹，硅锰炼钢需求改善明显。宏观方面，央行超预期货币政策提振市场情绪，财政政策同步发力，股市、商品共振上涨，短期内硅锰或跟随黑色反弹，受高位库存压制反弹幅度将弱于其他炉料，后续关注仓单及库存去化情况。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅铁：近期榆林动力块煤报价坚挺，兰炭价格暂稳，内蒙古电价小幅上调，硅铁成本支撑较强。周内硅铁盘面跟随黑色反弹，但现货市场跟进不足，现货利润环比上周有所回落，硅铁增产积极性一般。需求端，下游钢厂盈利率加速修复，铁水增产但速度偏慢，硅铁炼钢需求提振有限。根据市场机构调研，后续钢厂或加快复产进度，硅铁炼钢需求预期边际向好。非钢需求整体表现良好，金属镁、不锈钢和出口需求均表现出一定韧性。总的来说，硅铁基本面边际改善，成本端兰炭价格坚挺，对盘面形成有力支撑，叠加宏观政策提振市场情绪，短期内硅铁或继续偏强震荡，后续观察下游钢厂复产落地情况。 数据概览 2024-09-27 2024-09-26 2024-09-20 日环比 周环比 硅铁基差：江苏 -94 -52 10 -42 -104 硅铁01-05 -64 -64 -64 0 0 硅铁05-09 -88 -88 -44 0 -44 硅铁09-01 152 152 108 0 44 硅铁现货：宁夏 6050 6050 6000 0 50 硅铁现货：内蒙 6050 6050 5950 0 100 硅铁现货：青海 6000 6000 6000 0 0 硅铁现货：陕西 6000 6000 5950 0 50 兰炭小料 940 940 940 0 0 秦皇岛动力煤 867 867 865 0 2 榆林动力块煤 870 830 720 40 150 硅铁日度数据 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024-09-27 2024-09-26 2024-09-20 日环比 周环比 硅锰基差：天津 -128 -66 -308 -62 180 硅锰01-05 -36 -36 -26 0 -10 硅锰05-09 -44 -44 -38 0 -6 硅锰09-01 80 80 64 0 16 双硅价差 88 88 110 0 -22 硅锰现货：宁夏 5780 5750 5550 30 230 硅锰现货：内蒙 5840 5820 5700 20 140 天津澳矿 40.5 40.5 42 0 -1.5 天津南非矿 32 32 32.5 0 -0.5 天津加蓬矿 39 39 41 0 -2 钦州南非矿 32 32 32.5 0 -0.5 钦州加蓬矿 42.5 43 43 -0.5 -0.5 内蒙化工焦 1405 1405 1355 0 50 硅锰日度数据 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 2024-09-20 2024-09-13 2023-09-22 周环比 年同比 硅铁产量 10.92 10.69 11.51 0.23 -0.59 硅铁开工 39.64 38.35 40.14 1.29 -0.5 日均铁水 223.83 223.38 248.85 0.45 -25.02 五大材产量 823.05 808.02 930.27 15.03 -107.22 硅锰产量 175770 176330 247086 -560 -71316 硅锰开工 44.77 43.54 69.63 1.23 -24.86 三大材产量 442.58 422.17 531.14 20.41 -88.56 2024-09-27 2024-09-13 2023-09-29 周环比 年同比 硅铁厂库 58760 58960 67450 -200 -8690 硅锰厂库 173800 145800 195580 28000 -21780 铁合金周度数据 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 价格、基差及价差 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 本周双硅盘面跟随黑色反弹，但幅度弱于其他炉料，双硅现货市场跟涨盘面，硅锰现货涨幅高于硅铁。 元/吨 甘肃市场价 宁夏市场价 青海市场价 陕西市场价 内蒙古市场价 8000 7000 6000 24/02 24/04 24/06 24/08 硅铁：72%FeSi：主产地市场价 source：南华研究钢联 刷新 元/吨 宁夏 广西 内蒙古 贵州 9000 8000 7000 6000 24/02 24/04 24/06 24/08 硅锰：FeMn65Si17：产地市场价 source：南华研究钢联 刷新 硅铁主力基差（宁夏）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 0 -500 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 硅锰主力基差（内蒙古）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 -500 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 硅铁01-05月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 -250 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 12/31 刷新 硅锰01-05月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 0 05/31 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,南华研究 12/31 刷新 硅铁05-09月差季节性 元/吨 200 2020 2021 2022 2023 2024 0 -200 09/30 10/31 11/30 12/31 01/3102/28 03/31 source：同花顺,南华研究 04/30 刷新 硅锰05-09月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 100 0 -100 -200 09/30 10/31 11/30 12/31 01/3102/28 03/31 source：同花顺,南华研究 04/30 刷新 硅铁09-01月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 0 -200 01/3102/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 source：同花顺,南华研究 08/31 刷新 硅锰09-01月差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 -250 01/31 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 source：同花顺,南华研究 08/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅铁01-硅锰01季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 5000 2500 0 -2500 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 12/31 刷新 硅铁05-硅锰05季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 2000 0 -2000 06/30 source：同花顺,南华研究 08/31 10/31 12/31 02/28 04/30 刷新 硅铁：电价：内蒙古：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.6 0.5 0.4 02/29 source：南华研究钢联 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 硅铁：电价：宁夏：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.5 0.45 0.4 02/29 source：南华研究钢联 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 硅铁：电价：青海：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.45 0.4 0.35 0.3 02/29 source：南华研究钢联 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 硅铁：电价：陕西：季节性 元/度 0.55 2020 2021 2022 2023 2024 0.5 0.45 0.4 02/29 source：南华研究钢联 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅铁09-硅锰09季节性 元/吨 2000 2020 2021 2022 2023 2024 0 -2000 10/31 source：同花顺,南华研究 12/31 02/28 04/30 06/30 08/31 刷新 双硅主力价差（硅铁-硅锰） 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 5000 2500 0 -2500 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 硅铁生产成本及利润 硅铁：生产成本 元/吨 甘肃 宁夏 青海 陕西 内蒙古 8000 7500 7000 6500 6000 23/04 source：南华研究钢联 23/08 23/12 24/04 24/08 刷新 硅铁：生产利润 元/吨 甘肃 宁夏 青海 陕西 内蒙古 1000 500 0盈亏平衡点 -500 23/04 source：南华研究钢联 23/08 23/12 24/04 24/08 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 内蒙古铁合金结算电价上调0.005元/度，影响硅铁单吨生产成本40元，其他产区电价暂无波动。本周榆林地区动力块煤价格上涨，兰炭价格持稳运行。总体来看，硅铁成本上移，产区现货报价变化不大，现货亏损加深。 硅铁：电价：甘肃：季节性 元/度 2020 2021 2022 2023 2024 0.55 0.5 0.45 0.4 02/29 source：南华研究钢联 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 兰炭小料：出厂价：陕西神木天元：季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 3000 2000 1000 02/29 source：南华研究钢联 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 元/吨 1200 广州港：澳洲煤Q