区域经济金融展望报告（长三角）

研究院 中国银行研究院 区域经济金融研究课题组 （长三角） 组长：陈卫东副组长：张兴荣成员：郑荣信 沈天薇周磊 武鹏龚一泓 联系人：郑荣信 电话：021-38823358 邮件：csjjryjy_sh@bank-of-china.com 区域经济金融展望报告（长三角） 2024年第3期（总第3期）报告日期：2024年9月26日 要点 ●经济金融回顾与展望：上半年，长三角经济增速高于全国，工业、服务业较快恢复，投资保持良好增势，但三省一市外贸、消费、房地产市场等发展有所分化。 在长三角新一轮三年行动计划支持和三省一市政府协同努力下，长三角经济有望延续平稳发展态势，全年地区生产总值增速达5.5%左右。 ●县域经济专题研究：近年来，长三角县域对长三角经济总量的贡献度持续超过三分之一，百强县、千亿县数量全国领先，县域城乡收入差距有所缩小，同时， 也面临内部发展差距扩大、部分片区人口外流等挑战。在推进中国式现代化建设过程中，长三角县域要发挥全国引领示范作用，因地制宜探索不同类型县域经济可持续发展路径，重点在构建特色产业体系、激发消费市场活力、深化重点领域改革、缩小城乡收入差距、优化金融供给质效等五个方面持续发力。 长三角县域地区生产总值（万亿元）及贡献度（%） 1240 1038 8 36 6 34 4 232 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 030 县域地区生产总值县域地区生产总值占长三角比重（右轴） 资料来源：企业预警通，长三角金融研究院 长三角对全国经济贡献度上升全年有望延续平稳发展态势 ——长三角经济金融形势分析及展望 2024年上半年，面对复杂严峻的国际环境和国内结构调整深化等带来的新挑战，长三角三省一市加快推动各项稳增长政策落地，区域经济增速高于全国。工业生产较快增长，服务业持续恢复，投资保持良好增势，但进出口、消费、房地产市场区域间分化加剧，社融增速下降明显。 展望四季度，长三角经济有望延续平稳发展态势，全年地区生产总值增速达5.5%左右。工业仍是拉动长三角经济增长的重要引擎，服务业保持高质量发展，制造业和基建投资将持续发力，带动投资保持良好增势。面对内需偏弱、地产周期下行、贸易保护主义、地缘政治风险、产业链供应链加速重构等内外部挑战，长三角三省一市已就贯彻落实党的二十届三中全会精神做出系统化部署，将着力在释放需求动能、深化重点领域改革、扩大高水平开放、加快培育新质生产力、保障和改善民生等领域取得更大突破。 一、上半年长三角经济金融形势 (一)长三角经济增速高于全国，对全国经济贡献度上升 上半年，长三角地区生产总值合计15.1万亿元，同比增长5.5%，增速比全国（5.0%）高0.5个百分点；约占国内生产总值的24.4%，比上年同期提高0.2个百分点（图1）。从三大产业看，第二产业增加值增速最快，同比增长6.4%，比全国高0.6个百分点；第三产业增加值同比增长5.0%，比全国高0.4个百分点；第一产业增加值同比增长3.4%。分省市看，沪苏浙皖地区生产总值同比分别增长4.8%、5.8%、5.6%和5.3%。 图1：长三角地区生产总值累计值（万亿元）及全国占比（%） 1630 24 12 18 8 12 4 6 00 2020-062021-062022-062023-062024-06 上海江苏浙江安徽长三角/全国（右轴） 资料来源：Wind，长三角金融研究院 (二)工业较快增长，增速高于全国 上半年，长三角加快现代化产业体系建设，持续推进科创与产业融合，以汽车、电子信息为代表的装备制造业不断壮大，新质生产力加快发展，对工业经济持续回升向好提供支撑。上半年，长三角地区规模以上工业增加值同比增长7.6%，比全国（6.0%）高1.6个百分点。苏浙皖工业增长强劲，规模以上工业增加值同比分别增长8.6%、8.0%、8.5%，均高于全国水平。其中，装备制造业同比分别增长9.1%、10.6%、15.2%，分别比全国高1.3、2.8、7.4个百分点。上海规模以上工业增加值同比增长0.8%，比全国低5.2个百分点。 (三)服务业回升向好，增速略高于全国 上半年，长三角持续加大对服务业领域的政策和金融支持，以交通物流、信息、商务为主的现代服务业领跑经济增长，带动服务业高质量发展。上半年，长三角地区服务业增加值同比增长5.0%，比全国高0.4个百分点；服务业增加值占地区生产总值比重为58.0%，比全国高1.3个百分点。分省市看，沪苏浙服务业增加值同比分别增长5.8%、4.8%、5.0%，高于全国水平（4.6%）；安徽服 务业增加值同比增长4.2%，低于全国水平。 (四)消费市场总体稳定，增速略低于全国 上半年，长三角地区加快推动消费品以旧换新政策落地，消费动能不断释放，社会消费品零售总额6.2万亿元，同比增长3.6%，增速比全国低0.1个百分点；占全国社会消费品零售总额的26.1%，占比与上年同期持平（图2）。分省市看，苏浙皖社会消费品零售总额同比分别增长4.9%、4.5%、4.1%，分别比全国高1.2、0.8、0.4个百分点。上海消费偏弱，社会消费品零售总额同比下降2.3%，除吃的商品外，其他方面均出现下降。 图2：长三角社会消费品零售总额累计值（万亿元）及全国占比（%） 830 24 6 18 4 12 2 6 00 2020-062021-062022-062023-062024-06 上海江苏浙江安徽长三角/全国（右轴） 资料来源：Wind，长三角金融研究院 (五)投资保持良好增势，增速略高于全国 上半年，长三角地区固定资产投资同比增长4.2%，比全国高0.3个百分点。分省市看，沪浙皖固定资产投资保持良好增势，同比分别增长10.2%、4.0%、4.0%，均高于全国水平（3.9%）；江苏固定资产投资同比增长3.7%，低于全国 （图3）。 中高端制造业投资增势较好。上半年，上海高技术制造业投资同比增长19.3%，其中，电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资同比分别增长31.1%、52.9%。江苏制造业投资同比增长12.6%，其中，电气机械和器材制造业、汽车制造业、通用设备制造业投资增长较快，同比分别增长12.9%、17.0%、29.1%。安徽制造业投资同比增长16.4%，高技术产业投资同比增长24.5%。 图3：全国和长三角固定资产投资完成额累计同比（%） 45 30 15 0 -15 -30 2020-062021-062022-062023-062024-06 全国上海江苏浙江安徽 资料来源：Wind，长三角金融研究院 (六)进出口保持平稳增长，对全国贡献度略有下降 上半年，面对复杂多变的国际环境，长三角外贸展现出强大韧性，进出口总值达7.7万亿元，同比增长5.8%，增速比全国低0.3个百分点；占全国进出口总额的36.6%，占比较上年同期下降0.1个百分点（图4）。 苏浙皖进出口增长强劲。上半年，苏浙皖进出口总额同比分别增长8.5%、7.8%、7.4%，均高于全国水平（6.1%）。机电产品成为出口重点。苏浙皖机电产品出口总额同比分别增长9.8%、9.6%、11.9%。民营企业成为拉动进出口的 重要力量。苏浙皖民营企业出口总额占各省出口总额比重分别达45.8%、85.8%、50.8%。 上海进出口增速低于全国。上半年，上海进出口总额同比增长0.6%，比全国低5.5个百分点。外商投资企业外贸贡献度下降明显，进出口总额占上海进出口总额的比重约57.7%，较过去五年历史同期均值（62.6%）下降5.0个百分点。 图4：长三角进出口总额累计值（万亿元）及全国占比（%） 840 630 420 210 00 2020-062021-062022-062023-062024-06 进出口总额长三角/全国-进出口（右轴） 资料来源：Wind，长三角金融研究院 (七)房地产市场保持韧性，表现总体好于全国 上半年，长三角地区商品房销售面积1.0亿平方米，同比下降16.3%，降幅比一季度收窄5.0个百分点，降幅比全国水平（-18.6%）小2.3个百分点。长三角地区房地产开发投资累计1.7万亿元，同比下降6.2%，降幅比全国水平（-10.1%）小3.9个百分点。 上海房地产市场“量、价”回升。上半年，上海新建商品住宅销售面积同比增长0.7%。6月，新建商品住宅销售价格指数环比、同比分别上涨0.4%、4.4%； 二手住宅销售价格环比上涨0.5%，为今年以来首次转涨。上半年，上海房地产投资增长强劲，同比增长8.4%，比全国高18.6个百分点。 苏浙皖房地产复苏动能仍有待提振。上半年，苏浙皖商品房销售面积同比分别下降10.0%、20.4%和26.1%。其中，浙江和安徽降幅大于全国。房地产投资仍未摆脱负增长，苏浙皖房地产开发投资同比分别下降9.5%、5.8%和16.9%，其中，安徽降幅大于全国。 (八)本外币存款余额增速回落，对全国贡献度略有下降 6月末，长三角地区本外币各项存款余额78.6万亿元，同比增幅较上年同 期回落6.5个百分点至5.5%，比全国（6.0%）低0.5个百分点；占全国比重为 26.1%，比上年同期下降0.1个百分点（图5）。分币种看，人民币存款余额76.2万亿元，同比增长5.8%；外币存款余额3362.0亿美元，同比增长0.1%。分部门看，企业存款和政府存款是主要拖累项。住户存款余额33.6万亿元，同比增长11.9%；企业存款余额25.8万亿元，同比下降1.7%；政府存款余额10.6万亿元，同比增长2.6%；非银存款余额7.4万亿元，同比增长13.3%。分省市看，沪苏浙皖存款余额同比增速分别为7.2%、4.9%、3.6%、8.6%。上海、安徽分别比全国高1.2、2.6个百分点，江苏、浙江分别比全国低1.1、2.4个百分点。 (九)本外币贷款增速高于全国，对全国贡献度上升 6月末，长三角地区本外币各项贷款余额69.1万亿元，同比增长11.0%， 增速比上年同期下降2.7个百分点，比全国（8.3%）高2.7个百分点；占全国比重为27.1%，比上年同期提高0.7个百分点（图6）。分币种看，人民币贷款余额68.1万亿元，同比增长11.4%；外币贷款余额1415.4亿美元，同比减少10.2%。 分部门看，住户贷款增长乏力，企业贷款是重要支撑。住户贷款余额21.7万亿元，同比增长3.1%；企业贷款余额46.4万亿元，同比增长14.6%；非银贷款余额0.1万亿元，同比增长78.6%。分省市看，沪苏浙皖贷款余额同比增速分别为8.6%、11.7%、10.9%、12.6%，均高于全国水平。 图5：长三角本外币存款余额（万亿元）及全国占比（%） 8030 24 60 18 40 12 20 6 00 2020-062021-062022-062023-062024-06 长三角本外币存款余额本外币存款：长三角/全国（右轴） 资料来源：Wind，长三角金融研究院 图6：长三角本外币贷款余额（万亿元）及全国占比（%） 8030 24 60 18 40 12 20 6 00 2020-062021-062022-062023-062024-06 长三角本外币贷款余额本外币贷款：长三角/全国（右轴） 资料来源：Wind，长三角金融研究院 (十)社会融资规模增量同比大幅下降，直接融资是主要拖累因素 上半年，长三角地区社会融资规模增量累计为5.2万亿元，同比下降22.5% （少增1.5万亿元）；占全国比重为28.7%，比上年同期下降2.4个百分点（图7）。从构成看，间接融资占全国比重提升，但直接融资占全国比重下降明显。间接融资增量4.3万亿元，同比下降18.6%，降幅比全国小2.6个百分点；占全 国比重34.6%，比上年同期提高1.1个百分点。直接融资增量0.7万亿元，同比下降28.6%，降幅比全国大25.8个百分点；占全国比