公司密集发布新产品，9月销售将受益于补贴政策，建议“买进”

2024-09-26 沈嘉婕群益证券艳阳天Cathy

核心观点：长安汽车近期密集发布新产品，完善新能源产品矩阵，提升市场竞争力；9月销量预计受益于补贴政策好转；中长期看，与华为合作、布局海外等举措有助于公司转型和开拓市场。
关键数据：
- 2024/2025/2026年净利润预测：81/97/117亿元；剔除23年深蓝并表影响后增速：+7%/+20%/+21%。
- EPS预测：0.82/0.98/1.18元；对应PE：15.3/12.8/10.6倍。
- 8月销量：18.7万辆（YOY-10.6%），新能源汽车销量4.88万辆（YOY+21.5%），海外销量2.57万辆（YOY+41.6%）。
- 1-8月累计销量：169.2万辆（YOY+3.6%），自主品牌新能源销量39.3万辆（YOY+59.8%），海外销量22.86万辆（YOY+67.7%）。
- 9月1-22日全国乘用车批发量同比增5%。
产品动态：
- 深蓝品牌：L07上市（15.19-17.39万元），S07订单达14231辆，S05将于10月发布；8月销量20131辆（MOM+20%）。
- 阿维塔品牌：9月26日上市阿维塔07（预计25万元），年内增程版阿维塔11/12将上市；全系智驾升级华为ADS3.0。
- 长安自主：启源E07预售（24.99-31.99万元）。
研究结论：建议“买进”，认为公司通过产品升级和华为合作提升竞争力，补贴政策利好短期销量，长期发展前景乐观。