南华聚酯产业日报（0925）

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 摘要：宏观降息提振信心，价格大幅反弹上行 聚酯产业链⽇报 2024/09/25 聚酯日报 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 点评 MEG-瓶片：宏观降息提振信心，价格大幅反弹上行 【盘面动态】周三EG01收于4493（+34），本周基差走强+38（+2），1-5月差走强-30（+8）。PR03收于6182（+12），03盘面加工费收于425 （-18）。 【库存】乙二醇华东港口库存至55万吨，环比上期减少4.7万吨。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【装置】广汇40w近日停车更换设备；北方化学20w近日因故停车；通辽金煤30w近日停车检修；河南永城两套共40w8月中旬起停车，近日重启出料；阳煤寿阳20w8月中旬因故停车，重启推后至月底。海外装置方面，加拿大一套40w装置近日重启；沙特一套38w装置停车检修中；美国南亚一套36w装置近期停车检修。 【观点】近期乙二醇价格继低位震荡之后大幅反弹，主要受宏观政策驱动。基本面方面，供应端部分煤制停车装置重启，带动煤制负荷和总负荷上调。周内成本端动力煤价格表现强势，原油价格反弹上行，乙二醇煤制利润继续压缩。库存方面，周内发货较少，但部分船只受天气影响延后，周内实际到港偏少，总体库存小幅去化；后续延期到港量恢复，库存预计小幅累积。需求端，聚酯部分装置受天气影响停车，聚酯负荷小幅下调；其中，受原料价格反弹影响，长丝各产品利润小幅压缩；而短纤和瓶片负荷下调，现货表现偏紧，加工费小幅走强。终端方面，需求基本持稳，织机和纱厂负荷维持，部分厂家受天气影响短停，预计后续小幅上调；但总体订单表现较差，需求悲观预期影响下上调空间有限。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 总体而言，近期乙二醇受宏观情绪驱动，价格随继低位震荡后反弹上行，前期经济衰退逻辑下悲观情绪获得明显提振；基本面方面供需结构尚可，库存难有大幅累积。短期预计传统旺季下需求仍有改善空间，但总体缺乏核心驱动，预计价格跟随成本端与宏观波动为主。中期乙二醇供需结构尚可，关注需求超预期变化与供给端装置动态，库存低位下或有流动性行情可能。主要风险点仍为成本端坍塌与宏观需求超预期恶化。而瓶 片期货自身盘面加工费围绕400小幅波动，预计加工费在300-400的位置支撑作用较强；绝对价格主要以跟随原料端波动为主，近期随宏观提振后价格上行。 聚酯产业链数据 价格 2024-09-25 2024-09-24 2024-09-18 日度变化 周度变化 单位 布伦特原油 74.5 74.5 72.9 0 1.6 美元/桶 石脑油CFR日本 658.88 658.88 651 0 7.88 美元/吨 甲苯CFR中国 732.5 732.5 747.5 0 -15 美元/吨 MX韩国 721.5 721.5 701.5 0 20 美元/吨 EO 6900 6900 6900 0 0 元/吨 PX01合约 7010 7012 6762 -2 248 元/吨 PX05合约 7116 7116 6886 0 230 元/吨 PX09合约 7388 7104 6982 284 406 元/吨 PXCFR中国 826.7 826.7 819.3 0 7.3 美元/吨 TA01合约 4946 4930 4766 16 180 元/吨 TA05合约 4998 4984 4822 14 176 元/吨 TA09合约 5044 5032 4878 12 166 元/吨 PTA内盘现货 4928 4800 4730 128 198 元/吨 EG01合约 4493 4459 4391 34 102 元/吨 EG05合约 4523 4497 4433 26 90 元/吨 EG09合约 4546 4465 4500 81 46 元/吨 MEG华东现货 4570 4462 4429 108 141 元/吨 POY价格参考 6850 6850 7000 0 -150 元/吨 FDY价格参考 7425 7400 7500 25 -75 元/吨 DTY价格参考 8450 8450 8500 0 -50 元/吨 PF01合约 6766 6716 6610 50 156 元/吨 PF05合约 6776 6734 6598 42 178 元/吨 PF09合约 6900 0 6688 6900 212 元/吨 1.4D直纺短纤 7160 7125 7140 35 20 元/吨 聚酯瓶片 6320 6250 6180 70 140 元/吨 聚酯切片 6130 6110 6130 20 0 元/吨 价差 TA主力基差 -18 -130 -36 112 18 元/吨 EG主力基差 77 3 38 74 39 元/吨 PF主力基差 208 173 274 35 -66 元/吨 PX1-5月差 -106 -104 -124 -2 18 元/吨 PX5-9月差 -272 12 -96 -284 -176 元/吨 PX9-1月差 378 92 220 286 158 元/吨 TA1-5月差 -52 -54 -56 2 4 元/吨 TA5-9月差 -46 -48 -56 2 10 元/吨 TA9-1月差 98 102 112 -4 -14 元/吨 EG1-5月差 -30 -38 -42 8 12 元/吨 EG5-9月差 -23 32 -67 -55 44 元/吨 EG9-1月差 53 6 109 47 -56 元/吨 PTA仓单 2004 0 18845 2004 -16841 张 MEG仓单 4225 4547 6034 -322 -1809 张 PX仓单 108 0 108 108 0 张 加工费 2024-09-25 2024-09-24 2024-09-18 日度变化 周度变化 汽油重整价差 3 3 1 0 2 美元/吨 芳烃重整价差 24 25 25 -1 -2 美元/吨 石脑油裂解价差 113 113 123 0 -10 美元/吨 甲苯调油-亚洲 106 106 100 0 6 美元/吨 甲苯歧化-亚洲 73 73 84 0 -11 美元/吨 MX调油-亚洲 132 132 140 0 -8 美元/吨 二甲苯异构价差-亚洲 103 103 94 0 9 美元/吨 二甲苯异构价差-美国 281 281 258 0 23 美元/吨 亚洲PXN 168 168 168 0 -1 美元/吨 EO-1.25EG 1187.5 1323 1364 -135 -176 元/吨 POY利润 19 165 385 -145 -366 元/吨 DTY利润 400 400 300 0 100 元/吨 FDY利润 144 265 435 -120 -291 元/吨 1.4D直纺短纤利润 529 640 725 -110 -196 元/吨 瓶片利润 589 665 665 -75 -76 元/吨 瓶片03盘面加工费 425 443 401 -18 25 切片利润 -1 125 215 -125 -216 元/吨 涤纶长丝产销率 31.9 129.3 37.7 -97.4 -5.8 % 涤纶短纤产销率 84.5 97.5 47.2 -13.0 37.2 % 聚酯切片产销率 129.2 328.5 51.4 -199.3 77.8 % 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 乙二醇期货主连收盘价 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 6000 4000 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 仓单数量:乙二醇:总计季节性 手 2020 2021 2022 2023 2024 30000 20000 10000 0 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 MEG：外采乙烯利润季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 0 -1000 -2000 02/29 source：wind,同花顺,南… 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 MEG：煤制利润季节性 元/吨 2500 2020 2021 2022 2023 2024 0 -2500 02/29 source：wind,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 乙烯链利润 EO利润（折单吨乙烯） 苯乙烯非一体化利润（折单吨乙烯） PE外采乙烯制利润(计算) 乙二醇乙烯制利润（折单吨乙烯）外采乙烯制PVC利润（折单吨乙烯） 元/吨 5000 2500 0 -2500 23/04 source：wind,同花顺,南… 23/08 23/12 24/04 24/08 刷新 东北亚:现货价(CFR,中间价):乙烯季节性 美元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 02/29 source：wind,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 日本:CFR现货价(中间价):石脑油季节性 美元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 0 02/29 source：wind,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 宁波港:库提价(含税,动力煤(Q5500,中国产)季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 02/29 source：wind,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) 元/吨 2023 2024 10000 8000 6000 02/29 source：同花顺,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 PX仓单总计季节性 手 2024 6000 4000 2000 0 03/31 source：wind,南华研究 04/30 05/31 06/30 07/31 08/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 中国主港:现货价:(CFR,现货价):对二甲苯季节性 02/29 source：wind,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 韩国:现货价(FOB,中间价):二甲苯(异构级)季节性 02/29 source：wind,南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 亚洲PXN 美元/吨 750 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 02/29 source：wind,南华研