2024年3季度石脑油市场行情梳理与展望20240924

2024年3季度石脑油市场行情梳理与展望20240924_原文 2024年09月24日21：01 发言人00：48 大家下午好，我是金联创的石脑油分析师李旭。很荣幸今天能和大家一起对2024年三季度石脑油市场的行情回顾与展望进行分享和讨论。首先我们在进入今天的议题之前，先来看一下石脑油市场分析逻辑的构建。 2024年3季度石脑油市场行情梳理与展望20240924_原文 2024年09月24日21：01 发言人00：48 大家下午好，我是金联创的石脑油分析师李旭。很荣幸今天能和大家一起对2024年三季度石脑油市场的行情回顾与展望进行分享和讨论。首先我们在进入今天的议题之前，先来看一下石脑油市场分析逻辑的构建。我认为分析逻辑的构建需要从以下几个方面入手。首先是供应和需求。供应方面，石脑油的供应与全球炼油装置的分布密切相关。亚太地区占全球石脑油供应的45%左右，其次是北美地区的18%左右，欧洲地区占比在16%左右，中东地区占比在14%，拉美和非洲地区占比在7%左右。需求方面来看，亚太地区是绝对的主力，亚洲的需求占比是在61%，主要分布在东北亚地区，包括中国、韩国、日本，然后是欧洲和北美地区。 发言人02：01 其次是船期和库存。船期是包括中东、西北欧、地中海等地区的发运量，以及亚太东北亚地区，包括中日韩东南亚的到港量。其次是库存，库存的话就是指链厂的一个库存情况。 发言人02：21 第三是供应和价差。供应的话是包括炼厂的开工检修，还有石脑油的出力。价差的话是炼厂的炼油利润，石脑油裂解价差，石脑油与LPG之间的价差。下面我们来做一个小的总结。石脑油的供应大部分来自于炼厂的加工，但这并不代表着市场厂的流通量。随着炼化一体化装置的推进，石脑油在炼厂内部供应的比例是越来越高的，LPG和石脑油是主要的竞争品种，以及一场会根据经济性来考量原料的切换。值得注意的是，东北亚地区蒸汽裂解装置对进口的依赖度较高。石脑油的供需中，东北亚地区乙烯裂解装置的开停及利润，对石脑油的需求影响较大。 发言人03：26 了解完分析逻辑的构建后，我们对2024年三季度国内油品国内油品市场重要事件进行一个梳理。第一是古雷项目，古雷二期项目中营落地。下半年伊始，坐落于福建省漳州市的五雷电话二期迎来实质性的进展。该项目取得福建省发展与改革委员会批准后，标志着福建省投资最大的项目正式落地。二期项目计划新建1600万吨常减 压，150万吨乙烯，还有200万吨的芳烃等三十余套炼化装置。另外古雷炼化二期项目已与沙特阿美达成合作共 识。 发言人04：21 第二是零售价兑现年内最大跌幅，终端用油成本降低。受原油回落的影响，变化率维持负向区间，并最终兑现下调，而且是创下了年内的一个最大跌幅。根据金联创测算，8月8日24时成品油调价如期兑现，本轮下调幅度汽油在305元每吨，油在290元每吨。第三是船用生物燃料油团队标准正式发布，由中国出入境检验检疫协会检验鉴定标准化技术委员会起草的船用生物燃料油团体标准，经协会标准化委员会审核，于2024年8月21日批准发布，自2024年8月21日起实施。 发言人05：32 接下来我们进入今天的直播议题。首先我们先来看一下2024年三季度度国内与国际石脑油市场的走势。 国内市场方面，2024年三季度，山东地炼石脑油价格整体呈现一个震荡下行的走势。石脑油均价在8070元每吨，环比是下跌了2.77%。我们分月来看，七月国内石脑油市场行情震荡，石脑油供价大幅大文小洞，地链多根据自身的库存情况来调整供价。前期长期停售的地链石脑油资源转为外销，市场内货源相对充裕，加之税务问题仍在发酵，使得下游采买入市谨慎，成交难有明显的增量。 发言人06：25 八月地炼石脑油呈现一个下行的走势。一方面地缘政治影响国际原油走势，且涨跌幅度巨大，消息面的不确定性更加重了业者的观望预期。石脑油的价格涨跌较为频繁，但市场内观望气氛依旧浓郁，下游采买无意过多的入市。另一方面地链重整装置月度开工率环比继续走低，加之月内汽油市场整体平淡，重整装置理论利润维持在一个负向区间运行，炼厂对于原料石脑油的采买较为谨慎。 发言人07：04 进入九月国内成品油市场是延续一个跌势的，国际原油是跌多涨少，消息面对国内油品市场难有支撑。再一个就是节前背后南线，地面大幅下调石脑油供价来刺激出货。国际市场方面，2024年三季度日本石脑油的均价是在675.75美元每吨，环比是下跌了1.78。 发言人07：35 七月供需面是向好发展，亚洲石脑油市场偏强整理。一方面七欧洲七月交付的石脑油需求表现强劲，同时来自俄罗斯的石脑油出口量减少，支撑亚洲石脑油价格的上涨。另一方面受驾车出行的推动，汽油需求增加。石脑油是汽油的一个主要的一个调和原料，进一步带动了石脑油的需求。 发言人08：07 八月来看需求是相对低迷的，亚洲石脑油市场是趋弱运行，下游乙烯的利润表现不容乐观。裂解厂商维持一个低开工的负荷运行，甚至有些裂解厂商的进一步下调了装置的开工率。韩国一家石化公司的石脑油裂解装置开工率保持在60%左右。日本的部分石脑油裂解装置将从九月开始关闭检修。石脑油的需求是承压的，而且夏季汽油旺季即将结束，被用作汽油调和的原料的石脑油需求是进一步下降的。九月由于下游市场需求持续疲软，日本、韩国还有中国台湾的石脑油油裂解装置开工率仍受到一定的限制。另外由于烯烃装置的利润偏低，石脑油裂解装置的开工率也没有提高的迹象，因此石脑油市场是延续一个跌势的。通过第一章，我们对三季度的石脑油市场走势有了初步的了解。我们再来看一下主营和地炼的产量情况。 发言人09：32 根据金联创石脑油产量统计样本监测，2024年三季度我国主营炼厂的石脑油产量是在1440.16万吨，是同比增长了4.35%。我们具体分月来看，七月份主营炼厂旗下的装置开停工均有，独山子石化月初结束检修，大连西太是七月下旬复工。另外宁夏石化全厂还有天津石化部分装置分别于月初和月中开始检修，但规模相对较小，对开工率影响有限。八月的话装置检修情况比较少，而且电厂是部分炼厂是提升了它的装置开工负荷，带动了开工率的整体走高。院内吉林石化、沧州石化以及金陵石化是部分装置检修，但是这个检修的时间主要集中在下旬，因此对整体开工负荷的影响是有限的。九月部分主营炼厂装置开工率是出现一个小幅的提升，而且前期检修的炼厂是存有一个复工的计划，因此带动主营炼厂石脑油产量的一个增加。 发言人10：54 我们再来看一下，地方电厂方面。根据金联创石脑油产量统计样本监测，2024年三季度我国地方炼厂石脑油的产量是在512.51万吨，是同比增加了32.22%。七月的话前期检修的前期检修的东营、日照、菏泽是有部分炼厂复工，并且逐渐提高的。与此同时，东营、潍坊几家主力电厂是出现了一个装置的停工，而且个别计划七月复工的炼厂并没有，是就他把那个开工日期是推迟了。八月华龙石化复工，局部炼厂是小幅提负的。对于山东地炼，开工率是有所提振的，但是天弘石化还有上能石化仍处于一个检修 的情况，加上有部分电场有一个降量的动作，因此八月份山东地炼常减压的开工率是上浮有限的。进入九月，东营两家停工的炼厂均有复工计划，而且季节性需求出现了一定的恢复，因此对炼油利润形成一个良好的支撑。 发言人12：19 产量方面了解完之后，我们再来看一下进出口的情况。2024年1到7月，中国石脑油的进口总量是在715.73万吨，是同比下降了1.59%。从成本面来看的话，布伦特邮件布伦特的均价是在83.51美元每桶，同比上涨了是4.48。油价的上涨对石脑油的进口量是形成了一定的抑制。 发言人12：48 我们再从需求方面来看，虽然石脑油蒸汽裂解制乙烯装置的开工率及利润是表现低迷的，但是考虑到国内乙烯装置产能基数较大，对于进口石脑油的消耗量是依然保持一个相对高位的。其中五月石脑油进口量的下降是较为明显的。一方面是由于当时国际原油价格整体呈现一个震荡上行的走势，成本面并不利于进口量的增加。另一方面齐鲁石化乙烯装置维持一个停工的状态，中科炼化也是检修到5月下旬，独山子石化也是在五月中旬进入检修，因此影响了对对石脑油消耗量的一个增加。 发言人13：40 我们再来看一下，分国家和贸易方式。从石脑油进口国家来看的话，根据海关总署的数据显 示，2024年1到7月，我国共进口石脑油是。715.73万吨。从进口国家来看的话，俄罗斯联邦、阿联酋还有韩国是位列进口份额的前三，分别占到了29%、23%和18%。 发言人14：10 从进口来源国可以看出，韩国已经超过了俄罗斯，不，俄罗斯已经超过了韩国，成为我国石脑油进口来源的第一大国。从贸易方式来看的话，我国石脑油的进口量一是以一般贸易及保税监管场所进出境货物两类为主。其中一般贸易的话是占到进口总量的77%左右。主要的石脑油进主要的进口企业是具有有进口资质的民营企业，还有四桶油旗下的炼厂为主。以上是我们对石脑油供应链的介绍。接下来我们再来看一下下游消耗量，我们将对下游的一个消耗量进行一个具体的解析。 发言人14：59 首先是以这方面，根据金联创的测算，三季度乙烯装置对石脑油的消耗量是在931点五六万吨，是环比上涨了 2.68。我们分月来看，七月乙烯市场对石脑油资源消耗量是在313.11万吨，是环比上涨了5.69。 七月份中科炼化是满负荷运行，月内辽通化工有检修的，有装置的检修，但是独山子院内是装置重启的，而且它的桩开工可能是逐步提升的，因此对于石脑油的消耗量，是整体呈现一个增长的过程。八月流入乙烯市场的石脑油资源消耗量是在313点一二万吨，环比是波动有限。八月辽通化工维持一个检修的状态，吉林石化在8月25日逐 步开始降速停工，对于消耗量的影响将在九月份进一步的体现。其他的乙烯装置是三位听闻有复合的一个变动，九月流入乙烯市场的石脑油消耗量是在305.33万吨，吉林石化100万吨的石脑油蒸汽裂解制乙烯装置是处于一个检修的状态，辽通化工九月初装置重启。整体来看的话，乙烯装置对于石脑油的需求是呈现一个自低位的一个上涨。 发言人16：40 接下来我们再来看一下重整装置方面，根据金联创的监测数据显示，三季度重整装置对石脑油的消耗量是在714点一二万吨，环环比上涨了5.82。我们分月来看，七月份重整装置对于石脑油的消耗量是在230.4万吨，环比是上涨了5.18。七月份虽然前期检修的炼厂延迟复工，而且昌邑检修导致开工率的一 个小幅下跌。但是微电化学装置是恢复正常生产，加之自然天数的增加，而使得装置对于适当油的消耗量是有所上涨的。进入八月重整装置对于石脑油的消耗量是在243.48万吨，环比上涨了是5.57%。 发言人17：30 八月的山东地炼的重整装置开工率偏弱，波动的地区内的炼厂负荷普遍不高。金博石化、华星石化它的开工负荷基本只能维持在五成左右。不其他部分电厂的开工负荷是维持在八成左右。但是江苏新海恒力石化，就是省外的这几家石化，对它的开工负荷是相对较高的，而且是基本是处于一个满负荷状态。因此对于石脑油的消耗量是呈现一个上升的趋势。九月地方电厂暂无新增的装置检修，而且前期停工的厂家，是前期停工的电厂是，有部分是开工的。因此就是九月来看的话，整体是重整装置对于石脑油的消耗量是变动是有限的。 发言人18：26 我们再来看一下社会调油方面，根据金联创的一个数据监测，三季度社会调油对于石脑油的消耗量是在15万吨左右，是环比出现了一个2.34%的一下降。七月调油利润是整体不佳的，利润是由正转为负值的。而且。市场的整体表现是相对平稳的，成交整主要以刚需为主，政策性的影响仍在持续。八月调和汽油市场对于石脑油的消耗量是较上月是波动有限的。月内的调优利润是虽然向好的，利润也由负转正了。但是暑假利好逐渐消退，调和市场的整体需求表现不佳，市场成交还是以刚需为主。进入九月市场需求是整体平稳的，节日利好的提振不足，因此调油商对于原料石脑油的采买较为谨慎，主要是仍以刚需为主。 发言人19：36 我们再来看一下容积油切割方面，根据金联创监测数据显示，三季度切割厂对于石脑油的消耗量是在17.79万吨