有机颜料行业框架梳理及观点更新20240923

有机颜料行业框架梳理及观点更新20240923_原文 2024年09月24日07：01 发言人00：01 线上的领导晚上好，我是开元化工的宋子荣。今天为各位领导介绍一下有机颜料这个行业。我们的核心观点是有机颜料的全球的龙头，就龙二的这个企业德国辉柏赫在9月3号正式的进入破产程序。 有机颜料行业框架梳理及观点更新20240923_原文 2024年09月24日07：01 发言人00：01 线上的领导晚上好，我是开元化工的宋子荣。今天为各位领导介绍一下有机颜料这个行业。我们的核心观点是有机颜料的全球的龙头，就龙二的这个企业德国辉柏赫在9月3号正式的进入破产程序。那么未来这种高性能的有机颜料的供需可能将进一步的趋紧。 发言人00：26 有机颜料它主要是用于生产油墨涂料，终端主要用于建筑涂料，以及给玻璃、陶瓷、橡胶、塑料等产品进行着色。其中高性能的有机颜料的颜料主要是用于汽车的金属面漆，高档的油墨，食品包装袋等行业。其实对于有机颜料这个行业来说，它的供需是基本上平衡的。其中高性能的有机颜料其实供需是偏紧的。 发言人00：56 德国辉柏赫它供应的是主要是供应高性能的本地敏做铜、魁定轧铜，以及中高性能的色酚等这些有机颜料的产品。而国内的像百合花和氢氧化学，其实也有对应的高性能有机颜料的这些产品。比如说百合花它是具有像瑟芬系列和本地宇宙同系列、奎利亚同系列，二因系列产品的产能。自然化学具有苯丙丙唑酮偶氮缩合系列等产品的产能。 发言人01：27 如果说德国辉柏赫正式的进入破产清算的这么一个成成阶段，那么它所带来的这个产高性能有机颜料的产品的一个缺口，短时间内其实是很难通过一个产能扩张弥补的。对于国内的像百合花、七彩化学这些已有的高性能有机颜料的企业来说，它其实是应该的重大的发展的机遇。这里的话我是推荐各位领导关注一下七彩化学和百合花这两个，国内对的有机颜料的龙头企业。 发言人02：03 接下来我为各位领导详细的介绍一下有机颜料它的一个目前行业的一个情况。首先为各位领导介绍区分这两个概念，就是染料和颜料。其实它这两个产品都属于着色剂。那么他们染料和颜料它的区别就在于它这个里面的着色的这个颗粒它是否溶于水。如果说它的着色的颗粒它是溶于水的，那么它是一种染料，而染料它主要是用于纺织服装的一些染色。如果说它的这个着色的颗粒它不溶于水，那么它就是颜料。 发言人02：40 那么颜料里面它又分为无机颜料和有机颜料。无机颜料是就包括我们常见的像钛白粉、钛黑、洛黄和氧化铁红这些等等。那么它的整个它的应用就偏偏相对低端的一些应用的领域，就包括像建筑，像玻璃陶瓷这些领域的一些着色或者说染色那么高。对于有机颜料来说，它的用途应用的领域是比无机颜料它会更加的高端一点。这有个数据，像这个二三年有机颜料，它40%是用于生产油墨，28%用于生产涂料，然后27%用于塑料着色。那么有机颜料里面它其实也分高性能的和普通的。其中高性能的有机颜料主要是用于我们常常看到的像汽车车漆上、食品包装袋等等这些新领域。 发言人03：40 左边这张图是有机颜料主要的几个细分的品种。我们从左往右看，依次是经典颜料、中档颜料和高档颜料。它随着价格的逐步的增加，它的产量是逐步的减少的。因为高档的有机颜料它的生产壁垒是相比较高，然后它的生产的工艺其实主要掌握在头部的几个少数的企业手上。 发言人04：08 经典的有机颜料它价格比较低，它主要是包括了像双藕蛋和单偶蛋和这些这些产品。高端的这种有机颜料或者高性能的有机颜料，就包括像DPP和魁定轧铜222722情等等。从这个有机颜料细分更进一步来看，就像这个经典的有机颜料，它其实是还有一些禁用的中间体的颜料。它是不能够直接用于与人体直接接触的环境，也就是说像它主要是用于这种纺织品这些领域。经典有机颜料当中它的生产厂商是比较多的这是一个完全或者说充分竞争的一个市场。据不完全统计经典有机颜料它在整个有机颜料是上的份额大概在70%到80%。 发言人05：03 接下来我们看一下高性能有机颜料，它是不含有有毒有害的元素，是更加的安全和环境友好。它主要是用于像食品包装、有UV油墨、汽车漆、儿童玩具等这些对于环保和安全性的要求更高的领域。那么未来随着环保的要求不逐步的提高，以及消费者对于个人健康安全的重视程度的不断的提高。其实高性能有机颜料是在逐步的替代经典 有机颜料的颜料的市场份额。 发言人05：40 高性能有机有机颜料这一块，它的技术要求是相对比较高的，它的生产的企业是比较少。技术主要是集中在像国外是在DIC和辉柏赫等这些跨国的知名的企业当中。在我国主要是像百合花期，化学这些头部的有机颜料企业，是具有相关的高性能有机颜料的生产的技术。这一块它的一个，高性能有机颜料它的市场规模或者市场份额，大概占整个有机颜料市场份额的30%到百分之就20%到30%了。 发言人06：18 从产能的角度来说，二三年全球有机颜料的产能大概是45万吨，产量大概是42万吨。那么产量跟需求其实基本上是匹配的，产量的年复合增长利润在2%左右。那么这个行业的供给和需求是相对比较平衡。从供给的这个区域来说，主要是由亚洲来供应了全球绝大多数的有机颜料。亚洲当中又以我国的供应的这个量居多。二三年我国有机颜料产量大概是26万吨，占全球有机颜料产量的62%，占亚洲产量的74%。 发言人07：03 在这些有机颜料当中，这种高端的以及高性能的有机颜料，它的供需是啊处于紧平衡的这么一个状态。预计预计到了25年，全球的有机颜料产量大概是在45万吨。它的这个市场的规模大概在60亿美元。 发言人07：27 我看一下全球主要的一个生产的企业。日本的DIC是全球的有机颜料的龙头，大概是年产能大概是7万吨每年。第二是德国辉柏赫，大概是4.5万吨，这是国际的一个情况。国际第三位，排第三位是一家印度的企业，印度苏达山。但是它的这个产能相对没那么透明，所以就自己就没放上去。 发言人07：58 再看一下国内的一个情况，国内主要是能查到的上市公司的数据。其实杭州百合花它的一个有机原料产能大概在 4.15万吨。七彩化学大概是0.8万吨，其实在70007000吨到8000吨这么一个区间。在全球45万吨的这个有机颜料的产能当中，这个高性能的颜料大概占比在11%，太清类的颜料占占比在28%，然后经 典的颜料大概占占比在61%。接下来我们一个来看，首先我们先看一下高性能的颜料，它占比是在11%，其中主要是由海外的企业在供应，海外供应的这么个比例占占了65%，中国占了25%，然后其他地区占了10%。 发言人08：51 高性能有机颜料如果按照11%的这么一个供应比例来算的话，大概在5万吨，全球在5万吨的一个供应量。日本这有个数据来供我各位领导参考一下，因为是是没有非常详细的一个数据。日本的DIC大概是占了1.5万吨，然后德国辉柏赫大概占了1.3万吨，杭州西的百合花在1万吨，然后其他化学大概在1000吨这么一个水平。我们先看一下辉柏赫的一个情况，辉柏赫它总产能在4.5万吨，其中2.5万吨处于破产状态。其实就处于在它位于德国的生产的这个基地，它的2.5万吨处于破产状态。这个2.5万吨在整个全球的有机颜料产能当中的一个占比，大概在5%，这个占比其实不大，但是在这个高性能有机颜料当中，它占比就比较大了。因为这次破产的这个产能当中，主要是高性能的有机颜料，它这一块的一个一个一个产能大概是1.3万吨。那么在5万吨的这个体量当中的占比是20%，这个占比其实是是比较大的。 发言人10：09 接下来我们看一下太清类的颜料，它占比供应的产能占比在28%。那么太清类的颜料它比较特殊，因为它的整个跨度产品种类跨度是比较广的。它里面既有经典的颜料，也有中档的颜料，也有高档的颜料，这些加钱就是在28%。 发言人10：33 这个供应以印度中国为主，以印度人为主。同样这个经典的藕带类的颜料，也是以中国和印度这两个企业为主。以上就是全球有机颜料的一个供应情况。基本结论就是高性能的有机颜料还是以海外的两家企业，像日本DIC，德国惠博贺的供应为主。然后像太清其他的中中端以及低端的颜料，以印度和中国的生产为主。 发言人11：07 接下来我们看一下德国辉柏赫他的一个破产的流程是怎么样的。22年全球有机颜料排名第二的是克莱恩，他是以他的生产基地在德国，然后是以天然气作为生产的动力。2022年随着俄乌战争的一个一个爆发，德国天然气的价格一个快速的上涨，使得克莱恩的一个生产成本在大幅的一个增长。在这个时候，克莱恩是选择了将自己的颜料业务进行一个出售，使得他能够更加进一步的去专注他自己的主业。在22年的时候，德德国惠博客与SK这个投资集团是共同宣布了对克莱恩的颜料业务进行了收购。在这之后辉柏赫成为了全球第二大有机颜料的生产企业。 发言人12：04 但是德国辉柏赫其实当时是一个相对比较小的一个有机颜料的生产企业。他去收购给他提量更大的这个克莱恩的时候，其实对于他自身的一个债务的压力还是比较大。同时在二三年22年到23年，然后全球的一个公共卫生事件对于这个下游的终端的需求影响还是比较大。 发言人12：32 在德国辉柏赫收购了克莱恩的有颜料业务之后，他并没有为辉博客带来比较理想的一个盈利。并且这一段时间它的成本的压力还是相对成本以及财务上的压力，一直都比较大。到了24年的4月25号，德国辉柏赫也承受不住这个亏损，选择了对在他当地的法院和布伦瑞克地方的法院申请了一个破产。 发言人13：05 在德国申请破产整个过程是相对比较有意思的。德国辉柏赫在4月25号向当地法院申请破产之后，当地法院为德国辉柏赫任命了一个临时管理破产人。这个临时管理破产人是为了保障整个德国辉柏会的一个资产的安全。同时当地法院也理论上可以为德国惠博客提供三个月的员工的补助。在这三个月的过程当中，德国惠普和他的员工工资是正常发放的。虽然产业也在正常的运行，然后产品也在正常的交付。这也就是为什么在德国辉柏赫4月25号申请破产之后，有机颜料的这个价格没有出现一个大幅上涨的原因。 发言人13：56 当地政府的两套的措施，你包括任命临时管理人，加上这个员工工资的补助。他的一个最终的目的就是为了让德国辉柏克他这个资产更加的优质，从而来吸引到更多的一个投资人来收购德国辉柏克这么一个资产。德国当地政府对于德国惠博客他这个资产是一种打包的形式对外销售。这就会带来两个问题，一个是里面的一个资产是优质的资产和，不良的资产是混杂在一起的。第二个问题是整个资产包它一个价格是相对会比较高。其实德国辉柏赫他的一个破产的主要原因，就是在德国当地生产有机颜料，它的成本相对比较高，在市场上的一个竞争力是比较弱的。这也就使得行业内里面多数的有机颜料的同行，对于德国辉柏赫这一块资产，目前是处于一个观望的状态。 发言人15：02 那么我们看一下行业里面龙头日本DIC还有7万吨的有机颜料颜料的产能。那么他其中有一部分的产能，是当时收购了德国巴斯夫的产能。他这一块在德国的资产，或者说他这块产能，其实也是处于一个亏钱的状态，也是处于一个不赚钱的状态。日本DIC其实是不太愿意去收购德国惠博客这块资产。再看一下国内的企业，像百合花，他也是想去收购，只想收购德国惠博客里面一些优质的资产，对于一些不良资产其他的兴趣也不是很大。那么在德国辉柏会申请破产这个过程当中，也就只有印度这个行业，就全球龙山，印度苏达山这个企业在不断的去跟德国惠博客和当地的法院在进行一个沟通。要有他就只有他有收购意愿。 发言人15：59 但是对于他来说德国惠博客这个资产的体量其实是比较大的。他还是去想把整个资产拿下来的一个难度也是比较高。这也就使得德国微博客在4月25号到7月25号这个三个月的时间里面，是没有找到合适的一个一个投资人来购买这个资产。应，这个德国当地政府，是给，辉柏赫他的这个员工补助的时间，再往后延了一个月，也就到了8月27号。一直也一直到了8月27号才有进一步的一个公告出来。在8月27号之后，还是没有找到合适的一个投资人。 发言人16：45 他的公告，是这个临时破产管理人在，他的一些之前获得的这个权