光储行业研究框架20240923

光储行业研究框架20240923_原文 2024年09月24日17：13 发言人00：00 从这个大逻辑来看的话，核心还是来自于新能源的这个装机逐步装装机占比逐步提升。那么整体的电力系统，包括像电网电荷这一块，其实还是有一定的面临一定的考验挑战。无论是从新能源发电的不稳定性，还是从未来的碳中和的目标，双方面的考量来看的话，目前来说配置还是这样最优的这样的一个解决方案。 光储行业研究框架20240923_原文 2024年09月24日17：13 发言人00：00 从这个大逻辑来看的话，核心还是来自于新能源的这个装机逐步装装机占比逐步提升。那么整体的电力系统，包括像电网电荷这一块，其实还是有一定的面临一定的考验挑战。无论是从新能源发电的不稳定性，还是从未来的碳中和的目标，双方面的考量来看的话，目前来说配置还是这样最优的这样的一个解决方案。 发言人00：27 从不同的这样的一个应用场景来说，从原网课三个方面来看的话，整个的储能未来还是有比较广阔的这样一个应用空间。我们也对整体的需求进行了相关的一些测算，就是把整体的储能划分为集中式以及包括光伏当中的集中式。光伏当中的分布式以及像风电等等其他板块。那么这几个部分的核心加起来来看的话，其实往24年整体的需求还是有望去达到接近有七十多个G瓦。然后对应来看，如果按照量二点5个小时的这样一个配置的时间来看的话，大约在177个G瓦时左右。这样的一个需求，对应的同比的增速还是能够保持在60%以上。那么从24年到26年这个三年的年复合增长率也是可以保持在50%以上这样的水平。所以综合看下来的话，自上而下这个角度，整个光储甚至说整个储能行业都是维持的连续高增长的这样的一个景气度。从每块区域的横向来看的话，以传统的这个配置或者说需求占比最高的欧美角度来说，到三季度这个中期这样的一个维度来看，整个库存已经是特别是互用端的这个库存也在逐步的释放。那么大型储能的话也是处在这种康熙未来的这样的一个过程，无论是美国的可能占比相对较高一点，可能储能里面占80%都是大因素的。 发言人02：01 对于欧洲这边来看的话，今年也是刚刚和电网的更新相匹配，去实现这个单元储能需求相关的一些配套更新需求的增长。也是能看到差不多接近有38以上的这样一个提升。那一块其实也值得去关注的，就是来自于新兴区域的需求增长不断是从中东区域的一些全新项目带来的大型储能的需求快速增长，还是包还是像亚非拉等区域。随着这一次的降息的过程之后，也是在互网端能够算得过来这个RR对应来看的话，整个配供应端配置这种小型储能的这样一个PCS以及好的这样一个需求，也能看到一个快速增长的这样一个态势。从整个供给端角度来说，一超多强的甚至说双龙头的这样格局是有进一步延续的可能性，落实到最终的这个投资的标的角度来看的话，我们觉得还是以全球光储龙头阳光电源作为最主要的这样一个推荐标的。无论是从渠道端还是从整体的产品端，两个方面来看的话，公司始终是保持在遥遥领先的这样一个位置。从近几年来看的话，互动端其实也能也也会有一些全新的偏黑马一些的龙头我想近期在亚非拉新兴区域表现比较强势的德业股份，以及像在欧美区域微型能源器当中，保持着出货量持续增长的越能科技，我们也是作为持续推进的这样一个标的。 发言人03：42 下面的话我们就大致分为五大板块，五大板块以及最终的竞争格局和推荐标的，向各位领导进一步做更深入的这样的一个探讨。首先从不论是从政策端还是从整个产品端来看的话，其实光伏整个行业都是随着新能源，就新能源装机占比不断提升。也是带来的这样的一个相对应的配出的需求逐步提升的过程。 发言人04：17 首先从国内这个层面来看，政策端角度，从21年的联合国谈话，中国那是中国其实已经提出了自己要作为这个碳中和主要国家的这样一个目标。到争取到2060年去实现这个碳中和。从这个海外角度来看的话，其实像核心的发达国家，像日本、美国以及欧洲也都分别提出了自己未来在这个碳中和和0排放的 这样一个目标。比如像日本在51年就是可能要预期要达到这种净零排放，那到美国三五年可能要实现再生能源的过渡到像这个再生能源逐步去过渡到无碳发电，到50年去实现碳中和。欧盟来看的话，到30年是要比9990年实现温室气体排放减少55%，至少要到50年要实现碳中和，不论是从这个风光，还是从汽车的这样的一个层面去实现新能源的占比逐步提升的过程。 发言人05：21 这一大块来看的话，新能源的发电其实相对于整体的，水力发电，还是从火电等等来看的话，都是有一定的，相对来看可能会在时间上有一定的错配，或者从输出电力方面来看，是可能会具备一定的不稳定性。其中的话，其实我们也能从下面两张图能观测到，风电的出力日内，出力日内的这个波动幅度最高是可以达到80%的。那么处理高峰是时常是出现在凌晨，或者是相对这个温度变化和温度，或者是这个气候变化可能相对比较比较激烈的这段时间。那么到上午之后的话，可能会逐步回落，然后到午后逐步到这个低点，那么这种力负荷的特性可能更加明显，光伏来看的话，可能日内的波动就更大了，差不多能做到百分之百左右这样的一个水平。那么风谷的这个特性就越来越明显。因为也根据不同区域的太阳利用小时数不同，也会形成不同的这样的一个峰谷的差异。 发言人06：31 那么也从这个总结上来看的话，结合两张图我们能看到，无论是风风电还是光伏，作为这样的一个持续性的这种新能源供电的这两个电源来看的话，都是具备不稳定性的这样的一个特征。所以如何去实现稳定并且持续的将这个可再生能源逐步转换成电力的这过程，是未来需逐步思考这样一个问题。结合来看的话，储能无论是从化学储能还是从新兴储能，都是能够将这种不稳定的发电，实现这种祛风补骨的这样的一个重要工重要功能。也是有望去进一步去深化，逐步的去抑制着要抑制新能源发电的这种间歇性或者波动性，实现每个国家的未来普通双碳的这样一个目标，我们因此我们觉得在这个电力的稳定性以及包括像能源安全等等各方面角度来看，储能可能是未来能实现，可持续长久性发电的新能源的这样的一个最优解。 发言人07：42 从整体的，这样的一个布局角度来看的话，核心还是来自于储能，核心还是来自于电源、电网、电荷三个方面。从这个发电侧的角度来看的话，电源侧或者说发电侧这个角度来看，储能的需求可能就更多哈。就包括像可再生能源的并网，包括像电力的调峰以及系统的调频等等。电网侧来看的话，其实主要就是发挥的电力保障，或者是提升这种系统调节功能，以及支撑新能源占比比较高，或者替代这种代数配电工程投资等等这样一些作用。最终到这个用户侧的角度来看，主要就是用形象。于是在这个互动端，包括像一些电站方面的资产的自发自用，以及包括像分股价分股价差的一些套利。包括未来像农业农业电费管理等等，可能会出存在一定的套利功能的这样的一些储能的一些场景。 发言人08：46 当然在实际应用当中，我们也能看到，这三大块其实是相互影响或者是相辅相成的这样的一个过程。其实截止到这个二三年这样的一个水平来看的话，其实还是电网侧这一块的一些新的标准规模可能会更大。那么相对于在PPT当中展示的22年前三季度，整个电网测当中的话，60%左右的话都是来自于独立属性的。这样的一个数据来看的话，其实目前到这个二三年、24年依旧是保持着这样的一个态势。 发言人09：26 我们在从每一大块不同的这样的一个储能的应用场景进行拆解。首先在八月份来看的话，储能它的最大的作用是新能源并网，以及像这个电网调控的一个重要保障。它主要用场景就可以分为大概四个环节。 包括像可再生能源的并网，包括像便利的调峰以及辅助动态运行和系统调频等等。在目前的这个框架之下的话，其实它最重要的收益点就是来自于最核心的一点，就来自于蓄丰补股带来的这样的一个分发收益。那么跟踪发电计划可以避免考核带来的一些损失等等。此外来看的话包括像之前像山东省去强制配储30%左右这样的一个目标。现在来看的话，其实这一块也有可能会是成为这个发电侧一些去配储的这样的一些动力。 发言人10：26 那目前来看的话，在许可可的新能源，再加上这个储能能够参与电网服务的市场化之后的话，并且能够明确调整补偿之后，电源侧还是能够去进一步参与到电力辅助市场，包括像这个相对的收益和深度调峰，然后进行套利的这样的一个过程。那么电网侧来看的话，其实最核心一点就是来自于对这个储能，对购网型的这样的一个需求的一个支撑。其实相对于电源侧和复合测的储能的话，电网侧的新型储能关键在于电网的关键的架构上。现在来看的话，单站的规模其实也相对较大，同时来说如电压等级相对较高。 发言人11：16 所以因此来看的话，电网它更具备这种独立运行的这样的一个条件，能够更加适合去参与到这个全局统一的调控，增加它能够系统性和全局性的这样的一个进行调配。现在来说的话，综合包括像这种支持支撑电力保供，或者说调节系统调系统调节的这样一个过程。或者是支撑比如说高比例的新能源外送，包括像替代配置工程等等，这些大用场景之外的话，我们也看到整个在十四五新新型的电网侧的储能总需求的话，大约是能够去做到接近5500万千瓦的这样一个水平。对应的储能时长的话，大概是能够做到接近2到4个小时。现在来说的话，整体三北区域，特别是在具备这种大电站，或者说无论是风风电的大型的电站，还是包括像光伏的大型电来看的话，产品规模需求是要略高于中东部地区。可能像互用或者是分布式占比比较高的这样的一个区域。我们是左边这张表的话，其实也能够去对整个需求这四大场景，十四五期间是四大场景的整体需求进行一个拆解。确实也能看到在支撑电力保供这一块来看，这一块的占比其实也是略高的，整体能够占到今年45%。 发言人12：53 整体需求量来看的话，大概是能做到接近有25个G瓦。这样的需求也确实能够从这个层面去反馈到整个公网型的这种购网购，对公网或者电网型的这种储能需求当中，支撑保供的这样的一个需求可能也是占比最高。从用户侧或者说从这个新能源终端这个角度来看的话，核心还是来自于这个自发自用，或者说对应的这个货物端去形成对应的这样的一些套利的过程。在当前的国家政策的这个指引之下的话，用户说储能电站，或者说通常所说的分布式的这种小型的储能电站的收益，主要也还是来自于这个分母价差带来的这个电网接上。那未来来看的话，分布式可能可可再生能源再加上储能参如果能够参与到电力市场化的这样的一个过程，能够去补偿需求响应价值，或者说进一步去体现套利的这个过程的话，其实还是能够进一步优化最终的这个需求端的一些响应，包括像延缓升级容容量费用等等这样的一个过程。 发言人14：10 这里的话，其实我们也大致总结了一下整体储能在用户侧的应用场景。它大概可以分为四大环节。刚刚可能核心推向各位领导汇报的是这个峰谷价差套利的这个过程。未来来看的话，像提升电力的自发信用水平，以及包括像提高最终的电能质量，就包括像电信机密行业等等这一块来看，特别是像工商署，包括像分布式小型电站的这个角度来看的话，能够带来更高的这样的一个用电效率。从海外这个角度来看的话，其实不论是海内外，不论是像国内，我们这里也大概去梳理了一下，从17年一直到22年的这样的一个政策。国家还是非非常支持储能未来的这样的一个需求发展。 发言人15：00 从海外角度来看的话，核心区域特别是以美国和欧盟这个角度来看，也是非常去强力推荐这样的一个储能的未来发展。这里我们也根据24年上半年彭博社的这样的一个报告当中，去梳理了一下整个美国各个州的这样的一个目标。其中核心的一些州，像这个加利福利亚以及包括像太阳能。我想说比较长的像这个弗吉尼亚州，以及包括像这个可能这里没有体现出来，像亚利康纳这种，他们都是有比较一个是时间早，比较明确的这样的一个规划。 发言人15：41 其中以加利福亚州为例的话，从11年也是提出了大约是在1.8个G瓦左右的这样的一个目标。那么现在来看的话，这个量还是在逐步提升的。那么从弗吉尼亚州来看的话，也是这样的一个规划，到350的装机差不多要接近到3.1个G瓦。如果按照这个配置时长大概在2个小时以上的话，差不多就是要接近做到6到6个G瓦时以上这样的一个水