畅谈汽车中央地方以旧换新政策效果展望10月景气有望再超预期20240924

畅谈汽车：中央+地方以旧换新政策效果展望，10月景气有望再超预期！20240924_原文2024年09月24日18：20 发言人00：03 大家好，欢迎参加国海汽车，畅谈汽车第十一批中央加地方以旧换新政策效果。发言人00：09 展望十月景气有望再超预期，目前所有参会查询处于经营状态，现在开始播报。发言人00：17 免责声明，本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户以及受邀客户使用。 畅谈汽车：中央+地方以旧换新政策效果展望，10月景气有望再超预期！20240924_原文2024年09月24日18：20 发言人00：03 大家好，欢迎参加国海汽车，畅谈汽车第十一批中央加地方以旧换新政策效果。发言人00：09 展望十月景气有望再超预期，目前所有参会查询处于经营状态，现在开始播报。发言人00：17 免责声明，本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户以及受邀客户使用。发言人00：24 国海证券不会因接收人收到本次会议相关通知或参加本次会议而视其为客户。发言人00：30 本次会议内容不构成任何投资建建议，据此做出的任何投资决策与国海证券、国海证券员工或者关联机构无关。 发言人00：38 本次会议只是转发国海证券已发布研究报告的部分观点，仅反映国海证券研究人员于发布完整报告当日的判断，相关内容请以研究所已公开发布报告为准。 发言人00：50 会议严禁录音或转发，任何人不得对本次会议的任何内容进行发布、复制、编辑、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本次会议的部分或者全部内容，否则将承担相应的法律责任。 发言人01：07 国海证券就此保留一切法律权利。发言人01：10 在任何情况下，国海证券及其员工对使用本此会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。发言人01：19 市场有风险投资需谨慎。发言人01：23 好的，尊敬的各位机构投资者，大家早上好。 发言人01：26 我是国海证券汽车行业的首席分析师戴畅，贵上台。发言人01：30 大家在早上八点这么多的时间再次进入到我们的电话会议当中。发言人01：35 今天电话会的主题话是我们近期发布的国家跟地方以旧换新政策的一个跟踪专题报告。发言人01：43 核心结论的话是我们认为到目前为止，市场仍然低估了政策的力量。发言人01：50 随着整个国家和地方补贴的政策的拉动，整个汽车板块或者说全部车紧急度在十月份有望再超预期，这个是一个核心的结论。 发言人02：02 其实在八月初以来，我们团队持续的在这个财经上看到这个电话会议路演，就是强调整个89月份以来，七子板块的贝塔会反转向上。 发言人02：13 78赶快在九月份这样的时间段会有，九月份十月份的时间段有非常强的这种超额的机会。发言人02：21 其实今天这个会议也是我们应该是从八月出来第八次能够去去调调汽车板块，都非常反感。发言人02：29 确实这个板块在八月底到9月初到现在确实反映的非常的剧烈，在整个各个板块之间表现的还是非。 发言人02：38 我们认为当前这个时点，汽车板块的行情，最后一期的行情并没有结束，后面还会有那些话，特别是其中之一的贝塔这一块，我觉得还没有完全的反应完全。 发言人02：49 为什么会这么说？发言人02：51 核心就是就持续的去跟踪年初以来的政策表述以及政策的效果。发言人02：57 我们发现到目前为止，政策的力量还没有完全的表现的数据上来，十月份的时候可能会更加强强。发言人03：05 这个20的话我们看这一篇的这个专题的研究，整体而言的话分为几个部分了。 发言人03：11 第一部分是国家政策的相应分钟，那国家政策跟30分钟。发言人03：15 第二部分第二部分是国家政策政策跟踪，包括最早的年初的那种纲要性的文件，以及四月份七月份的连续的两次四月份的第一次出售的细则和7月份的加码，以及这个以以及这个国家的一个换新，就中间的拉动的具体的跟踪。 发言人03：35 第二个部分是地方政府补贴政策的跟踪。 发言人03：37 那这一块的话，第二部分这一块的话，其实上上现在跟踪并不多。 发言人03：41 但这一块我觉得现在而言，对整个板块或者多方面的行业销量的影响是会非常巨大。 发言人03：47 对的，那第三块第四块的话就是正在投资电影了。 发言人03：51 我们先看第一块，第一块就是整体的这个国家政策这种发布的这种历程。 发言人03：58 国家政策这块最早的时候是因为时间年初的时候，习主席在中央会议里面提到后面要以旧换新去支持支持汽车的消费，支持以旧以旧换新，去支持汽车家电等等各种消费。 发言人04：14 然后在3月13号的时候，国务院就正式印发了推动大规模设备更新和消费品以旧换新的行动方案。 发言人04：22 那其实3月13号这个方案的话，就是一个纲要性的文件，纲要性的里面没有这个以旧换新的补贴额度的细节和补贴的方式。 发言人04：33 但是对以旧换新的整个目标，大致的方向做了纲要性的纲要性的这个规规范其中很重要的是提到到2027年要包括汽车回收量较2023年增加一倍，它的交易量较2023年增加45%。 发言人04：50 那在为什么我要在这个地方提一下这个纲要，提交这个行动方案呢？ 发言人04：55 因为从这个行动方案来看的话，后面这个目标是三年期的目标，到2027年。 发言人05：00 他不是说要2024年要怎么样，是到2027年要怎么样。 发言人05：05 所以其实整体的以旧换新的背后的大的逻辑，我们判断国家大的规划是一个三年期的一个整体的规划。发言人05：13 所以这就意味着当前时点很多投资者会担心的一点，就说以旧换新今年是力度很大。发言人05：20 那是不是明年这个政策退出之后，明年整个行业就就就会就要就压力会非常大。发言人05：27 因为现在我们看到很多已经发生的补贴细则是截止到12月31号的。 发言人05：32 所以其实我觉得大可不必有这样的担忧。发言人05：37 因为从最初的纲要性文件来看的话，你就发现了更多的政策的逻辑和空间的设定，是以三年期的这种周 期去考虑的。发言人05：46 所以我们觉得即使是即即使就是我们我所以我们觉得就是已经花钱一分的。发言人05：52 虽然现在这个补贴细则是规定要今年1230号，但是我们觉得在明年大概率上应该还会有相的这种以旧 换新的这种做规则。发言人06：03 这个中间的按明年差率还是会延续。发言人06：06 虽然补贴细则可能跟今年有变化是不一样，但是的方向上应该是延续的。发言人06：12 所以这个其实从这最初的三月初的这个纲要的背后的这种逻辑来看的话，应该就是能够看到这么大的趋势。 发言人06：20 那后面的话就到两次补贴细则的这种完善。发言人06：24 一次是2024年的4月26日，商务财政部等七部门联合印发汽车以旧换新补贴实施细则。 发言人06：32 然后第二次是2024年7月25号，然后发改委财政部联合发布，加大支持大规模设备更新和消费品以及换新的若干措施。 发言人06：43 所以其实4月26号这一次是第一次细则的完全公布。 发言人06：48 然后7月25号这一次是细则的这个加，就是补贴的金额从4月26号当时的换电动车补这个，有，换电动车之前这个补1万，在是7月25号，这一次就提升到2万。 发言人07：03 然后之前4月20号换换一个车补贴7000，到7月25号就提升到补贴15000，这是两次。 发言人07：13 但其实市场当场当时在这两次的这个政策出来的时候，解读都是利空的。 发言人07：18 当时确实在是26号的时候，当时大家觉得已经欢迎这个门槛要求太高了。 发言人07：23 国三车的这种国产车市场上有大家市场股票的一个，就因为国产车的人比较少，然后在7月25号的时候，市场又觉得当时对三厢车利好，对这个乘用车这个利空。 发言人07：38 因为陈用车这边黄油先不能搞了。 发言人07：41 当时因为要求参与换新的人，参与这个补贴人需要在7月25号之前拿到之前老师的老车所有权，所以这个黄牛这东西很难操作。 发言人07：52 但其实最后的结果是两次政策其实都是逐步的在发生效果，而且逐步的在网上去推动整个消费的整个汽车消费的量量往上就是这个进展。 发言人08：05 那具体而言的话，我们去看一下，国家部门相关部门就是实时的发布了一些以旧换新之后的一个效果。 发言人08：15 从这个图里面可以看到整个已经发行政策的作用的等同性。 发言人08：22 注意几个时间节点，一个时间点是4月27号第一次发布细则。 发言人08：27 在发布细则之后，就像我们刚刚说的，市场刚开始解读是入空了这行业，这行业不对，对这行业没什么，作用不大。 发言人08：35 因你觉得这个条件太苛刻，是后来在这个五月份、六月份，整个的板块成为上线数据的这确确实也是从底下滑的。 发言人08：44 因为那个时候五月份、六月份的去年的基数开始变高了。发言人08：49 毕竟我们看到5月份、六月份的以旧换新的这个累计申请量确实很多。 发言人08：54 可以看到在6月25号之前，累计申请量只有11.3万台。发言人08：59 其中6月22号到6月6号到29号到6月12号，5月2号、22号到5月19号，这些申请量都非常低。发言人09：05 月经申请量可能日日每日的这种新增的申请量可能大概在一千多台，2000到12的这个样子。发言人09：13 所以其实在四月份，在五月份、六月份的时候，整体以旧换线的累计，看起来的那种申请量以及我们看到的成分的上显示，好像都验证了这个政策的力量不是很大。 发言人09：26 所以那时候大家都觉得政策好没什么用。发言人09：30 但其实这个背后这个背后其实是整个市场认知的一个偏差。发言人09：35 因为整体的以旧换新政策在4月24月底出来细则以后，它不会那么快的起作用。 发言人09：42 这个是以旧换新跟之前我们非常熟悉的购车优惠那个政策的最大的区别。 发言人09：49 就之前市场上以前购车几次了，几轮的购车优惠政策一出来，行业的数据就马上变好。发言人09：56 所以那个效果是非常的明显很快。 发言人10：00 因为购车优惠只要一出，第二天你去买车的时候这个价格就下来了。 发言人10：05 这个车优惠一出，第二个月的那个政策和第二天的这个效果就马上出来。 发言人10：10 但以旧换新不一样，因为其实我们国家以前是没有我做过大规模以旧换新的。 发言人10：15 70以旧换新的政策，就相当于汽车以旧换新的各种细节操作流程，都是第一次在在干这样的事情。 发言人10：24 所以这个需要一个时间，包括各个地方跟中央的对接，以及中央整体的你以旧换新申请APP的打造，这都是需要时间的。 发言人10：33 所以其实在五月份六月的时候，这些东西都没有完全都都没有完全的这个渠道和流程都没有完全打通，所以这个效果才在那个时候没有体现出来。 发言人10：44 那为什么跟你说？ 发言人10：46 因为到这个六月25到7月25号，就是我们那个政策加码是7月25号当天发货的。 发言人10：52 但是6月25号是7月25号这一个月的时间里面，以旧换新的这个日均增量就从前面我大概一两年前突然跳升到了，就是马上跳升到了8000块左右日均。 发言人11：05 所以其实在以旧换新政策还没有加码的时候，六月底到7月6月底到7月7月底这段时间，以旧换新，国家的以旧换新这个政这个力量就已经开始体现出来了。 发言人11：17 这个其实就是56月份通过这个学校打通APP的建议，整体这个市场的这种这种就是整个社会层面的这种宣传，把这个移交方的量再开，慢慢的再去。 发言人11：30 所以其实以旧换新政策的作用起效果它是有一定的实质的，跟之前购车的优惠非常不一样。 发言人11：35 不是之前没有用，而是他需要一点时间去体现出来。 发言人11：40 然后再加上7月25号已经发现政府补贴额度被进步的加码了