国新办新闻发布会点评：防风险、稳预期、提信心

9月24日国新办“金融支持经济高质量发展”新闻发布会释放多项政策“大招”，旨在防范风险、稳定预期、提振信心。核心政策亮点包括：

1. 货币政策：

   • 同时宣布降准降息，单次幅度历史偏大，并透露年内再降准计划，明确支持立场。
   • 降准0.5个百分点，提供长期流动性1万亿元，对冲政府债供给压力。
   • 降息0.2个百分点，引导LPR和存款利率同步下行，降低实体经济融资成本。
   • 下调存量房贷利率平均0.5个百分点，预计每年节省家庭利息支出1500亿元，提振消费、缓解提前还贷和房贷违规置换。
   • 创设支持资本市场稳定发展的结构性货币政策工具，包括证券、基金、保险公司互换便利（首期5000亿元）和股票回购、增持再贷款（首期3000亿元）。

2. 房地产政策：

   • 将保障性住房再贷款支持比例从60%提高至100%，缓解收储过程中房价下行压力。

3. 资本市场政策：

   • 金融监管总局和证监会发布多项举措，包括增加大型商业银行核心资本、扩大银行系金融资产投资公司股票投资试点范围、推动中长期资金入市、促进并购重组等。
   • 潘行长透露正在研究平准基金。

核心观点：

• 政策组合拳直击痛点，对防范风险、稳定预期、提振信心具有积极作用。
• 进一步稳定内需需财政政策协同发力，建议从投资端转向消费端，通过新型城镇化增加公共服务和社会保障支出，带动私人部门内生需求动能回升。

关键数据：

• 存量房贷利率下调预计每年节省家庭利息支出1500亿元，按70%边际消费倾向或带来约1000亿元消费增量。
• 保障性住房再贷款支持比例提升至100%，将商业银行贷款成本降至1.75%。

研究结论：

• 本次宽货币和宽信用组合拳有效弥合了实体融资利率与债券利率下行速度不一致的核心矛盾，缓解违约率升温带来的风险资产流动性压力，并有助于长债利率温和回升、汇率稳定。
• 风险提示：宽信用的持续性不及预期。