螺纹钢市场周报：美联储降息50基点，螺纹需求仍需考验

「2024.09.20」 螺纹钢市场周报 美联储降息50基点，螺纹需求仍需考验 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣 期货从业资格号F03101823助理研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、基本面数据图表4、期权市场 行情回顾 1.价格及价差：螺纹2501合约周五收盘价3165（-25）；杭州螺纹中天现货价格3320（+0）。（单位：元/吨） 2.产量：产量连续4周回升。194.23（+6.31），去年同期255.47，同比降23.97%。（单位：万吨） 3.需求：假期放假影响，需求大幅回落。222.40（-27.52），去年同期284.95，同比降21.95%。（单位：万吨） 4.库存：维持旧标去库趋势，符合预期。总库存465.46（-28.17）。（单位：万吨） 5.利润：截至9月19日，华东长流程利润235（+112），华东电炉平电利润-88，华东电炉谷电利润75。（单位：元/吨） 6.钢厂盈利率：钢厂盈利率9.96%，环比增加3.90%，年同比降低32.90%。 行情展望 1.宏观方面，北京时间周四（9月19日）凌晨，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%；中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.85%。 2.假期休假影响，需求回落，随着旧标去库的逐步完成，当下的主要矛盾逐步转移为旺季需求的成交表现，本周的需求环比大幅回落，除了有假期影响，也反映了投机需求一般，市场还是刚需为主，后期，看需求能否持稳或者稳步增加。未来的矛盾还是在供给端的产量调控如何维持供需相对均衡，才能给到市场信心。 3.成本支撑方面，焦炭一轮提涨。后期还需关注，《唐山市2024年粗钢产量调控方案》如何落地，若产量压减较多，成本支撑有望下移，钢厂利润有望走强。 4.技术方面，螺纹周K在10日，20日均线下方，日K在10日，20日均线之间，周线下跌，日线区间震荡。 5.策略建议：需求环比回落，国庆假期临近，刚需有望进一步释放，操作上，螺纹区间震荡为主，运行区间参考3150-3340。 螺纹钢期货持仓量下降2.73万手；月差小幅波动 图1、螺纹钢期货持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 图2、螺纹钢月差 来源：wind瑞达期货研究院 库存期货环比降5114吨，现货卷螺差环比持平 图3、上期所螺纹钢仓单日报 来源：wind瑞达期货研究院 图4、热卷-螺纹现货价差 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年9月20日，螺纹钢库存期货为197574吨，较上周降低5114吨。 截至2024年9月20日，热卷螺纹现货价差为-130，环比持平。（单位：元/吨） 杭州现货环比持平，基差小幅扩大 图5、全国各地区螺纹钢现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图6、杭州:价格:螺纹钢(HRB400E,20mm)基差 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年9月20日，杭州螺纹钢现货价格为3320，环比持平。截至2024年9月20日，杭州螺纹基差为155，环比扩大25个点。 钢坯环比涨70元/吨，铁水成本环比小幅下降 图7、钢坯现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图8、华东铁水成本不含税 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年9月20日，钢坯现货报价3040，环比涨70。（单位元/吨） 截至2024年9月19日，华东铁水成本不含税为2149，周环比降16。（单位元/吨） 螺纹钢产量连续4周回升 图9、螺纹钢产量 来源：wind瑞达期货研究院 图10、247家钢厂日均铁水产量 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月19日，本周螺纹实际产量194.23万吨，较上周增加6.31万吨。 截至9月19日，Mysteel调研247家钢厂，周度日均铁水产量223.83万吨，环比增0.45万吨，同比降低25.02万吨。 厂库增，总库存环比降28.17万吨 图11、样本钢厂螺纹钢厂内库存图12、全国35城螺纹钢社会库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月19日，厂库143.94万吨，较上周增6.39万吨；社库321.52万吨，较上周下降34.56万吨；总库465.46万吨，较上周下降28.17万吨。 焦炭首轮提涨 图13、螺纹表观需求图14、日照港焦炭平仓价（准一级） 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月19日，表观需求222.40万吨，较上周降27.52万吨。截至9月19日，日照港焦炭平仓价为1660元/吨，周环比持平。 1-8月，房地产开发投资同比降10.2% 图15、房地产开发投资完成额:累计同比图16、房屋新开工面积:累计同比 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 1—8月份，全国房地产开发投资69284亿元，同比下降10.2%；其中，住宅投资52627亿元，下降10.5%。 1-8月份，房屋新开工面积49465万平方米，下降22.5%。8月末，商品房待售面积73783万平方米，同比增长13.9%。其中，住宅待售 商品房成交面积环比增7.23% 图17、基础设施建设投资(不含电力):累计同比图18、30大中城市:商品房成交面积 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-8月份，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.4%。其中，水利管理业投资增长32.6%，航空运输业投资增长20.3%，铁路运输业投资增长16.1%。 一线商品房成交面积环比增9.85%，二线环比降2.98% 图19、30大中城市:一线城市:商品房成交面积图20、30大中城市:二线城市:商品房成交面积 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至9月15日当周，30大中城市:一线城市商品房成交面积41.41万平方米，环比增9.85%，同比降10.73%；二线城市商品房成交面积60.54万平方米，环比降2.98%，同比降44.38%。 期权策略 图21、波动率微笑曲线图22、期权持仓量 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 期权策略建议：需求环比回落，国庆假期临近，刚需有望进一步释放，操作上，可买入3150附近看涨期权，卖车3340以上看涨期权。 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。