焦煤焦炭周报：政策预期扰动，煤焦震荡调整

核心观点

焦炭价格继续承压，但短期内强预期和弱现实博弈带动期价阶段性反弹。焦煤基本面变化不大，但宏观氛围好转带动期货低位反弹。

关键数据

• 焦炭：港口准一级湿熄焦平仓价1690元/吨，折合仓单成本约1850元/吨。230家独立焦化厂产能利用率68.64%，焦炭日均产量50.52万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.08%，日均产量46.62万吨。230家独立焦化厂焦炭库存77.98万吨，环比减0.7万吨；247家钢厂库存542.7万吨，环比减0.9万吨；四大港口焦炭总库存190.15万吨，环比增1.0万吨。
• 焦煤：甘其毛都口岸蒙5原煤报价1140元/吨，迁安沙河驿蒙5精煤报价1610元/吨，折合期货仓单成本约1387元/吨。全国523家炼焦煤矿精煤日产79.4万吨，周环比增0.6万吨，同比偏低0.2万吨。全样本焦化厂焦煤库存871.19万吨，环比增24.16万吨，同比减62.48万吨；港口库存182.03万吨，环比减7.92万吨，同比增93.08万吨；247家钢厂库存722.9万吨，环比增4.55万吨，同比增10.87万吨。

研究结论

• 焦炭：长周期需求拖累逻辑未变，但短期内强预期和弱现实博弈带动焦炭期价阶段性反弹。后续能否持续走强，关键在于旺季需求成色以及支持政策力度。
• 焦煤：宏观氛围好转带动期货低位反弹，后续能否持续走强，关键仍在于旺季需求成色以及支持政策力度。