特高压建设加速海外需求共驱电力设备新成长20240919
特高压建设加速&海外需求共驱电力设备新成长20240919_原文 2024年09月20日20：53 发言人00：00 标题是特斯拉电池加速及海外需求供需电力设备新成长。然后我们觉得的话整个电视板块今年作为投资的一个主要方向，其实在过去的这半年多表现非常出色，成为整个电信板块一个非常，具有增长点它的一个发展方向。而且的话，我们认为今年整个tog的这些属性的一些投资的领域，都爆发出了非常强的这种机会。 特高压建设加速&海外需求共驱电力设备新成长20240919_原文2024年09月20日20：53 发言人00：00 标题是特斯拉电池加速及海外需求供需电力设备新成长。然后我们觉得的话整个电视板块今年作为投资的一个主要方向，其实在过去的这半年多表现非常出色，成为整个电信板块一个非常，具有增长点它的一个发展方向。而且的话，我们认为今年整个tog的这些属性的一些投资的领域，都爆发出了非常强的这种机会。在这个toc端的这种海外的出口，目前也是具有比较强的一个成长性。所以电力设备它既包含这种突进的开发投资，也包含突击这种海外的一个出口。所以说整个板块的景气度全年都呈现出了一个逐渐高增，而且未来我们认为仍然有非常大的提升空间。接下来我们也将结合PT来详细的分享一下我们的相关观点。 发言人01：00 首先我们分析一下这电网侧投资当前的一个所处的阶段。在这个21年双份标提出之后的话，整个能源体系正在面临一个非常高速的一个转型。新能源占比的快速提升是加大了电网投资这个需求。然后现在的大电源包括空间站基地、火电、核电出去的。以后逐渐要把低碳以及能源保供这两个作用的共同的发挥，而配合这种大电源建设，我们认为这个网电网端的一些投资也是出现了刚性的需求，所以说呈现出了明显的一个增长态势。 发言人01：41 回顾在2023年整体的趋势来看的话，整个电网端投资迎来了一个显著的一个增长，我们从特11直流和交流开工条数可以看到，进入二三年之后，整体的开工量的大幅增加。预计24到25年整体开工还会达到3到4条的这样直流线路的规模。未来的话我们认为这个容值的占比，在直流线路的占比也会逐渐提高。这些都共同奠定了特高压未来投资高速增长的这样一个基础。 发言人02：19 在当前新能源高速发展的这个过程中，使得电网呈现出了风电光伏占比快速提升的这样一个趋势。行业现在正在面临的最大的问题就是消纳压力的逐渐增长。伴随着风电光伏装机的逐渐提升，电网投资其实过去这些年整体的增速是小于新能源电源端投资，所以说这个矛盾现在也愈发突出。 发言人02：48 24年的话，电网的一个投资，我们认为将会迎来一个高速增长。二三年整体电年的投资额完成额是9675亿，同比增长34%。多少次投资完成5275亿，同比增长5.2%。 发言人03：03 而24年的预计整体投资将达到6000以上，整这个增长幅度能达到10%以上的水平，这个明显的较二三年的增速大幅提升。所以说的话我们认为电网投资在当前能源结构，对输电配电，它整体的需求逐渐的投资将迎来一个加速的一个增长。然后通过外部通道，我们认为配套风电、光伏大基地，它的整体的疏导作用将会越来越越突出，在投资端也将体现出跟随着大基地加速的一个建设，特高压属于其实这个输电通道的建立，也将在未来成为一个主要的一个增量。 发言人03：51 按照第二批风光大地规划，十六西安将建新增外送通道，需求是150G瓦，15将新增165次，而造成整个外送通道撕裂能力总计是94家，然后这其中只有40G，现在还尚未利用。中国十四五的总的一个外送的缺口加起来将达到275次要水平。按照单条特高压直流输送实际上的这个测算，至少需要建成28条直流特高压，还能够满足当前的配套风电光伏外送的需求。然后二三年是特拉的合作大业24年的整体的规模，我认为将维持在一个相对比较高的水平，十四五期间，国家电网整体规划建设了24家14值，总投 期，下面我们通过一些定量的一些数据来分享一下整个行业的紧迫情况。发言人04：57 首先网内的话电网招标高度，我们通过数据来看的话，它是也将会得到延续。在2023年前五批的这个交流变压器 招标量统计来看的话，在22年全年增长了23.5%，高电压等级招标量是大幅的提升。货币变压器二三年的话较A年 全年增长24.9%。 发言人05：24 其中500千伏这换流流电的招标量较2021年全年增长了123%。混合阀系统和这个直流穿墙套管二三年整体的招标量较21年增长了167%。直流穿墙后网招标在2021年全年增长了167%。我们看到的话，其实这个是增高的增速，反映出来整体这个投在二三年是进入到了高中的状态。所以这个的话也是为24年到25年相关公司的业绩兑现奠定比较坚实基础。 发言人06：13 2023年的前一批的NR的看国网招标，特拉设备整体中标金额是385亿，同比增长了24个水平。他材料中标26612亿，同比增长了500%以上，制备的设备及材料同样也小幅上涨，增速分别达到35%和59.5%，所以说招投标量高增的其实已经启动了整个行业的一个增长。然后从产业链的一个中标的分布来看的话国网前五批招标中标份额前五分别是中国西电、特变电工、国电南瑞、平高电气、保电电器。而市占率从7.2%一直到2.8%加5，市占率是26.3%。 发言人07：00 所以说这些特高压产业公司将充分受益于整个行业的需求划分。换流站和换流阀作为特拉鞣质的核心的设备的话，我们认为未来的话将会在整个行业的招投标以及最终的一兑现的占有非常高的一个比例。综上在湖北正-800千伏特高压直流线路工程材料设备招标已经完成，二三年共招标公示了147亿美元的设备材料，我们将不参与直接电子传输铁塔和线路间距排除。从分设备招标来看的话，排名前五的是化学变压器是34.8亿，导地线16.9亿19.6亿，换位法13.3亿，全是8.0亿，电容器5.4亿，占到总体招投标金额的分别是23.6%、3.3%、9%和百分0.4和 3.7%。 发言人08：04 可以看到的话，换流变压器仍然是啊科高压设备里面占比最高的一个部件。而油脂作为现在能够解决长距离运输，并且更适配于新能源传输的重新的一个形式，正在进行加速的一个推广应用。这个柔直输电技术它能够解决远距离、大容量、弱交质大容量、弱交流系统和新能源并网系统多方的优势。能够独立的控制有公共率可实现性运行，不存在换算失败，独立实现整个供应链，使得柔性直流出现，不断取代传统的直流输电，未来成为关键技术的第一应用，24年的潜在的柔植的线路非常多，有望带动招标量整体上升。 发言人09：01 这个目前来说的话主要聊建股的关注是陕北到安徽、陕北到河南、甘肃到浙江、广西到京津冀，藏东南到粤港澳。这些线路的话其实未来的话都是啊在这个溶脂领域，我们认为会扮演主要角色。那这样的代表性项目，溶脂是它具体的价值量来说的话，换流阀是占据了非常高的这种成本占比，油脂输电设备换流阀占比可以达到57%的一个比重。一般来说柔直换流阀较同规格的常规直流换流阀的价格 是3到4倍，其中的换流阀的igbt是这个核心的部件，驾驶量能占到接近40%到50%的水平。所以说鞣质技术推进的话，就是产业链各环节，包括换流阀、高压输电线路、线缆等，带来非常大的一个收入打击。 发言人10：01 然后根据目前已经逐渐落地的一些项目规划，我们假设单条常规线路是230亿投资，融资的是270亿投资。常规持有单位价值量是0.8亿美金熔池的单位价值量差不多是3亿美金，单干它这个容量是八兆的水平。我们预计的话整体来说2026年特拉投资将分别达到1152、1251和1381亿元，同比增 长55%、9%和11%。 发言人10：38 换句话，市场有望在24年新增101亿投资。常规换流阀新增约在30亿左右，鞣质的换流阀预计在70亿。然后可以看到的话，柔直的换流阀它因为它价值量高，在未来鞣质线路和技术大规模应用情况下，进行非常大的价值量弹性。接下来我们看一下这个网络设备，它的一个具体的招聘招投标和一些出口数据的变化。未来我们认为设备出口将有望成为相关公司第二增长曲线。 发言人11：17 对于市场的需求，我们认为现在欧美国家都是进行了大规模的电网端的投资。然后从一些具体的指引文件就可以看出来，其实全球目前新能源在高速发展过程中都面临着电网扩容，极简增加这样的一个背景需求。在这个客户这块的话工程委员会制定了一项十年5840亿欧元的一个计划，用于电网升级，尤其是这个跨境电网，为更多的可再生能源电销纳基础。在这个5840亿里边，4000亿将于配电网，1700亿欧元用于电网数字化投资。美国这边的话，根据IEP的数据，15年到2年美国电网投资平均额为一，716亿美元，欧洲电网平均的投资额是563万美元，整体的这个电网投资在这些年都呈现了每年上涨的趋势。这个东东地区电子投资额将由2015年530亿美元提升至2022年的650亿美元。 发言人12：41 所以说的话，其实欧洲电网的扩容需求，我们认为在这种情况下会呈现持续增长态势。而且整体的话，因为大的电网建设都是在二战之后的五六十年代，当时密集的进行。所以说这些电网就现在的使用年限也已经超过40年， 正在进入到更新换代的一个高峰期。而且在更新换代时，同样更多的新能源并网，也需要进行扩容。最后的话，我们觉得在容量改造以及更换设备这块，都有非常大的潜力。然后因为相关的这些电子设备公司，尤其海外APP西门子、金意施耐德，移动的这些聚合为代表公司，他们的扩产决策相当于时间会比较长。所以说在这个过程中，中国企业有望能够切入，获得相应的市场份额和市占率。 发言人13：41 我们在所有的这些出口产品里面，非常看好变压器这个类别。因为变压器我们认为的话，他为了他在现在全球电力设备投资加速，进行电网升级更新换代的过程中，咱扮演核心设备角色。而且由于这国外巨头的扩产决策相对来说比较慢，所以说的话在中间这有至少两三年了，一个供需的一个缺口阶段。国内的变压器公司可以充分的享受到红利，进一步打开海外市场。 发言人14：17 从具体数据来看的话，2023年变压器出口总额是47.8亿美元，同比增长20.6%。从整体的液体变压器出口金额是超过干式变压器。因为国外的这个公司，他们大部分用的还是以这个液体变压器为主。用变压器的话，二三年整体的出口金额达到二十五六点5亿美元，同比增长68%，因为的话这种趋势仍然可以继续延续下去。从具体分布的国家来看的话，15到23年各大洲出口这个占比出口额从亚洲向欧美转移的趋势相对较明显。二三年亚洲、欧洲、南美洲出口分别占比为50%、17%、12%，可以看到欧洲和南美的这个占比正在呈现一个逐渐抬升的一个趋势。 发言人15：18 电表产品现在也是正在一个加速出口的这样一个发展阶段。因为全球的话发达国家现在主要在进行设备的更新换代，而一些发展中国家、第三世界国家还是主要在进行电源端的建设，以及民用的基础用电设施的一些建设。所以这样这些相对比较初级的这种投资的话，其实对于电表而需求就相对非常高兴。因为只要有人口，有需要用电的，都得需要这个电源来进行控制。而这电转化它无论是作为更高端的三相电表和智能电表，而相对单低端一点的用便宜的单相电表，就是各种等级的产品都能够得到满足。 发言人16：10 当我在这个动那个报表的话，在二三年整体持有金额13.5亿美元，同比增长18.8%。然后分类别来看的话，单项电表的同比他们就是15.8%，单项电表出口同比增速是23%。在这个整体的一个应用的话，单向系统主要用于民用和办公电器电三项，主要用于配电及直接为公率更高的设备提供电力。整体的这个海外电表现在也进入到了一个更新迭代周期，所以说工业和三个代表出口逐渐的开始在增长。 发言人16：54 在现在整体的新能源占比提升的大大背景下，分布式能源主动去接入，成为越来越解决这个技术问题。新能源接入这个需求的话，主要会加速这个虚拟电厂他对需求的释放。现在的话对于一些刚性的用电部件，核心的话一个增量就是来自于充电桩。然后充电设施的话对已经从20年的45万台增加到22年的20百59.3万台。然后新增风电光伏
