传媒行业周报：阿里巴巴推出三大开源模型，Suno发布重磅功能“Covers”

证券研究报告|行业周报 2024年09月22日 传媒 阿里巴巴推出三大开源模型，Suno发布重磅功能“Covers” 行情概览：本周（9.18-9.20）中信一级传媒板块上涨1.2%。本周板块在市场带动下有所上涨。今年在市场风格影响下市场给“确定性”的估值溢价提升，出版、分众传媒等高股息品种优势明显。此外我们坚定看好今年国企投资 机会，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国 增持（维持） 行业走势 企资金优势明显，我们认为应重视今年国企投资机会。长期看AI产业加速发传媒沪深300 展逻辑持续加强，国产大模型也在不断提升性能，AI产业处于持续稳健发展中，AI是较为明确的长期成长投资机会，需要持续关注。短期市场交易活跃度提升，建议关注有边际变化预期的博纳影业、巨人网络、果麦文化等。 板块观点与推荐标的：1）出版及高股息：长江传媒、中南传媒、凤凰传媒、 山东出版、分众传媒等；2）影视院线：博纳影业、万达电影、光线传媒、猫 眼娱乐等；3）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、焦点科技、超讯通信等；4）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、吉比特；5）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；6）教育：学大教育、行动教育等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 【阿里巴巴发布基础模型Qwen2.5、专用于编码的Qwen2.5-Coder及专注于数学的Qwen2.5-Math模型】在9月19日开幕的阿里2024云栖大会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭就AGI变革趋势、生成式AI的应用巨变以及 AI算力发展等议题发表了主题演讲。与此同时，阿里巴巴官宣了史上最大规模的开源发布，推出了包括基础模型Qwen2.5、专用于编码的Qwen2.5-Coder以及专注于数学领域的Qwen2.5-Math。这三大类模型涵盖了多个参数规模，从0.5B到72B不等，旨在满足个人、企业以及不同业务场景的需求。Qwen2.5的开源规模堪称史无前例，基础模型直接释放了7个参数型号，同时还包含针对数学和代码领域的专用模型。 【文生音乐模型Suno发布重磅功能“Covers”，可帮助用户一键翻唱歌曲】 9月18日，全球著名文生音乐模型Suno发布了重磅功能“Covers”，可以帮 助用户一键翻唱任意风格的歌曲，可以是简单的录音或完整的歌曲。例如，上传一首流行歌曲，通过Covers就能识别歌曲里的乐谱、乐器、节奏以及旋律等，然后按照用户选择的新风格翻唱歌曲。虽然整体节奏、旋律可能有一些变化，但会保留原歌曲的核心灵魂部分同时呈现出全新的风格。简单来说，就像让ChatGPT去模仿一个作者的特定写法、风格，来生成自己的内容。目前，Suno已经向所有的Pro和Premier订阅用户开放了Covers功能，但还处于早期测试阶段，还会继续迭代完善。 【AIAPP月活超6600万，智能体形成八大门类，商业化路径已开启】 QuestMobile数据显示，截止到7月份，AI原生应用（也即APP）月活用户规 模已经突破了6630万，其中，豆包、文小言、Kimi智能助手、星野、通义位居前�位，月活用户规模分别为3042万、1008万、625万、466万、424万。目前来说，国内AIGC应用行业发展速度非常快，各厂商均已经将“智能体”打造为各端服务的核心，成为用户解决特定场景问题的助手。同时，APP内智能体数量大增，如通义已经超过14000个、讯飞星火超过11000个，类型也从原有的情感陪伴、办公提效、教育学习几大类，逐渐扩充至生活助手、趣味休闲、等类别，进一步吸引用户的使用。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2023-092024-012024-052024-09 作者 分析师顾晟 执业证书编号：S0680519100003邮箱：gusheng@gszq.com 分析师刘书含 执业证书编号：S0680524070007邮箱：liushuhan@gszq.com 相关研究 1、《传媒：腾讯混元Turbo大模型面世，苹果推出AI 手机iPhone16》2024-09-15 2、《传媒：2024年1-8月全球AI应用收入同比增长 51%，开源AI故事可视化工具Clapper发布》2024- 09-08 3、《传媒：上半年整体业绩承压，出版相对稳健，广告分化明显》2024-09-07 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1投资聚焦3 1.1行情概览3 1.2本周子板块观点4 2重点事件回顾6 3子板块数据跟踪8 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.9.18-2024.9.20）3 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.9.18-2024.9.20）4 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.9.18-2024.9.20）4 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2024/9/20）5 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况8 图表6：本周票房统计（2024.9.16-2024.9.20）9 图表7：剧集周排名（2024.9.16-2024.9.20）9 图表8：综艺周排名（2024.9.16-2024.9.20）10 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（9.18-9.20）传媒板块上涨1.2%。涨跌幅前三的板块分别是：房地产（6.99%）、有色金属（5.27%）、综合金融（4.66%）；涨跌幅后三的板块分别是：国防军工（-0.15%）、农林牧渔（-0.33%）、医药（-0.79%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2024.9.18-2024.9.20） 8% 1.18% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 房有综地色合 家煤计电炭算 汽商建非交车贸筑银通 银石轻建传综行油工材媒合 消基纺机钢费础织械铁 通电电食电信力力品子 国农医 防林药 产金金 机零行运石制 者化服 公设饮军牧 属融 售金输化造 服工装 用备料工渔 融 务 事新业能 源 资料来源：WIND，国盛证券研究所 传媒板块本周涨幅前🖂：智度股份（12.9%）、星期六（8.8%）、新华传媒（8.7%）、吉比特（7.9%）、生意宝（7.7%）。 传媒板块本周跌幅前🖂：因赛集团（-5.7%）、凤凰传媒（-6.1%）、佳云科技（-6.5%）、惠程科技（-9.5%）、凯撒文化（-9.8%）。 教育&人服板块本周涨幅前🖂：中公教育（10.9%）、好未来（8.5%）、ST豆神（8.4%）、新东方-S（8.4%）、BOSS直聘-W（7.5%）。 教育&人服板块本周跌幅前🖂：东方时尚（-2.7%）、科锐国际（-3.7%）、外服控股（-4.1%）、同道猎聘（-6.9%）、希望教育（-11.8%）。 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（1.6%）、快手（8.7%）、猫眼娱乐（3.4%）、爱奇艺（6.6%）、腾讯控股（3.7%）、心动公司（12.7%）、网易-S（2.0%）、哔哩哔哩 （7.2%）、阅文集团（1.4%）、腾讯音乐（3.7%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2024.9.18-2024.9.20）图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2024.9.18-2024.9.20） 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 12.9% 8.8%8.7%7.9%7.7% -5.7%-6.1%-6.5% -9.5%-9.8% 14% 12.7% 8.7% 6.6% 7.2% 3.4% 3.7% 1.6% 2.0% 3.7% 1.4% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 智星新 度期华 股六传 份媒 吉生因凤佳惠凯比意赛凰云程撒特宝集传科科文 团媒技技化 泡快猫爱腾泡手眼奇讯玛娱艺控 特乐股 心网哔阅腾动易哩文讯公哔集音 -S 司哩团乐 资料来源：WIND，国盛证券研究所资料来源：WIND，国盛证券研究所 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的：1）出版及高股息：长江传媒、中南传媒、凤凰传媒、山东出版、分众传媒等；2）影视院线：博纳影业、万达电影、光线传媒、猫眼娱乐等；3）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、焦点科技、超讯通信等； 4）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、吉比特；5）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；6）教育：学大教育、行动教育等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2024/9/20） 行业公司名称周涨跌幅 总市值 净利润（亿元）PE （亿元） 2024E 2025E 2024E 2025E 完美世界 5.6% 150 8.4 11.0 17.8 13.7 三七互娱 1.3% 302 28.2 31.9 10.7 9.5 恺英网络 -1.0% 199 17.7 21.1 11.2 9.4 吉比特 7.9% 146 10.5 12.1 13.9 12.1 神州泰岳 1.2% 179 11.8 13.6 15.2 13.2 盛天网络 -0.2% 43 1.8 2.6 23.1 16.5 宝通科技 0.1% 60 3.9 4.5 15.3 13.2 腾讯控股 3.7% 32,912 1,769.3 2,010.2 18.6 16.4 网易 2.0% 3,612 304.6 332.0 11.9 10.9 心动公司 12.7% 91 6.2 7.7 14.6 11.8 猫眼娱乐 3.4% 64 6.9 9.0 9.3 7.1 万达电影 -0.2% 199 10.3 14.8 19.3 13.4 影视院线光线传媒 1.1% 195 8.6 11.5 22.8 17.0 华策影视 0.4% 95 4.4 5.0 21.5 18.8 博纳影业 3.0% 56 2.4 4.7 23.4 11.8 华扬联众 -0.8% 23 0.0 0.0 - - 遥望科技 8.8% 43 -1.4 1.3 -30.2 31.8 营销紫天科技 3.1% 19 4.4 6.4 4.4 3.0 蓝色光标 0.4% 133 3.6 5.2 36.7 25.7 分众传媒 5.1% 802 53.5 58.6 15.0 13.7 爱奇艺 6.6% 142 15.2 24.2 9.4 5.9 互联网快手 8.7% 1,629 148.2 199.8 11.0 8.2 掌阅科技 0.7% 68 - - - - 行动教育 6.1% 38 2.8 3.5 13.4 10.8 学大教育 1.7% 61 2.5 3.5 24.0 17.5 教育传智教育 4.4% 34 0.6 1.0 57.0 34.3 中公教育 10.9% 126 4.9 7.1 25.7 17.8 佳发教育 4.4% 34 0.6 1.0 57.0 34.3 泡泡玛特 1.6% 605 20.1 26.2 30.2 23.1 华立科技 0.5% 22 0.8 1.1 27.0 20.0 视觉中国 2.3% 76 1.5 1.8 49.9 42.2 中信出版 -0.5% 44 1.6 1.8 28.5 24.7 风语筑 -1.6% 40 2.1 3.4 19.2 11.6 阜博集团 10.2% 33 0.3 0.7 115.8 51.2 新媒股份 2.7% 79 6.5 6.9 12.1 11.4 粉笔 -0.4% 47 4.7 5.9 10.0 8.0 新东方 8.4% 746 - 4.8 -