轻工制造行业投资策略周报：美联储降息落地，关注轻工出口转债

轻工制造 2024-09-22 吕明璋财通证券大表哥

核心观点：美联储降息50基点至4.75%-5%，首次自2020年3月以来降息，利好美国经济复苏，尤其对轻工家居出口企业有望带来订单改善。海外补库周期或将开启，叠加美国地产预期改善，看好优质龙头企业的外销业务长期稳健成长。
关键数据：
- 美联储降息：50基点，降至4.75%-5%。
- 家具出口：2024年1-8月出口额448.9亿美元，同比增长9.9%。
- 美国地产：降息预期下有望复苏。
研究结论：建议关注轻工家居出口链龙头，特别是客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的企业。相关转债建议关注：乐歌转债、松霖转债。
本周转债行情表现：
- 中证转债指数：跌0.12%。
- 轻工制造板块：永吉转债（+0.80%）、艾录转债（+0.50%）涨幅居前。
本周转债条款信息：
- 鹤21转债：触及转股价格向下修正条款，但公司决定不行使修正权。
- 好客转债：9月23-27日为回售期，回售价100.29元/张。
- 蒙娜转债：9月18-24日为回售申报期，回售价100.136元/张。
本周转债正股信息：
- 欧派家居：未来三年（2024-2026年）每年派发现金红利不低于15亿元。
- 帝欧家居：9月18日首次回购25万股，占总股本0.0649%，成交价3.01-3.07元/股。
风险提示：地产销售持续下滑、原材料价格持续上涨、下游需求不及预期。